核心思想
价值投资的核心是将股票视为企业的一部分，以低于内在价值的价格买入，通过企业本身的盈利增长获取长期回报。格雷厄姆在《证券分析》中奠定了理论基础，巴菲特则在芒格和费雪的影响下将其从”捡烟蒂”进化为”以合理价格买入伟大企业”。唐朝是这套体系在中国 A 股市场的忠实实践者和传播者。
实践要点
- 四大基石：股票是企业所有权的一部分、市场先生比喻、安全边际原则、能力圈纪律
- 从格雷厄姆投资体系到巴菲特体系：前者侧重价格低于清算价值（烟蒂股），后者侧重企业质量与护城河
- 不预测市场，只评估企业：关注企业的自由现金流和竞争优势，忽略宏观预测
- 时间是朋友：复利效应在优质企业上的长期表现远超短期交易
- 普通人的替代方案：巴菲特建议不具备选股能力的投资者买入指数基金
“投资很简单，但并不容易。” —— 巴菲特