核心思想
估值是确定企业内在价值的过程，也是价值投资中最核心的技能。估值方法分为绝对估值（自由现金流折现）和相对估值（PE等倍数法），巴菲特认为 DCF 是理论上唯一正确的方法，但实操中需要简化。唐朝在《价值投资实战手册》中构建了一套以老唐估值法为核心的实操估值体系，将抽象理论转化为可执行的框架。
实践要点
- 估值是科学更是艺术：精确的错误不如模糊的正确，重要的是方向而非小数点
- 老唐估值法三步走：预估三年后净利润 → 乘以合理PE → 折现到当前确定买点与卖点
- 不同类型企业用不同方法：稳定盈利的企业适合PE法，周期性企业需看完整周期
- 估值的前提是理解企业：不在能力圈内的企业，任何估值都没有意义
- 市场短期是投票机，长期是称重机：价格终将回归价值，估值正确则时间站在你这边
“模糊的正确远好于精确的错误。” —— 巴菲特