书院的朋友们，晚上好！
本周交易：无。
当前持仓：
腾讯控股49%，贵州茅台30%，分众传媒13%，古井贡B8%。下表除股价和百分比之外，其他科目单位均为人民币亿元。
上期数据
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；
②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；
③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%至10.49%之间。
当周波动
本周沪深300指数基金510310下跌2.06%，老唐实盘净值下跌3.35%。
2024年内，沪深300指数基金510310涨幅5.26%，老唐实盘净值涨幅12.16%。
注：老唐实盘年度收益率，取「基金净值法收益率」和「资金加权收益率」二者之间的低值记录,均不含新股收益。
老唐实盘滚动三年收益率
老唐实盘滚动五年收益率
老唐实盘vs沪深300ETF
强烈声明
本文仅为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
重要事项
先说个笑话。
这周有事去广、深、港晃悠了一圈，借机又蹭了几顿饭。至于蹭饭恶果嘛，在本文最后一段有分享，我先保密。
广州的小伙伴们烘托气氛，在包间里拉了一条横幅：恭祝糖糖打地鼠游戏成功通关。
这是说上周实盘净值7.74，突破了2020年底沪深300指数位于5211点时的净值7.55。潜藏于地下三年多的小地鼠，终于冒出地面了，成功“通关”了。
结果，嘚瑟必被揍定律再次起效。
这周一锤子砸来，净值7.48，又缩回地面以下去了。看来，这个地鼠游戏还得继续玩。
这周的下跌主力是小企鹅，当周跌幅4.56%。这里有个挺有趣的巧合，或许正好可以用来破除某些“迷信”。
我们知道的，腾讯这轮回购是从4月15日停的。5月14日收盘后发的一季报，5月17日重启的回购。
从4月15日开盘到5月14收盘，公司既没有任何利好传出，也没有实施一分钱的回购，股价从304.4上涨到381.8，涨幅超过25%。
5月14日收盘后，远超预期的一季报面世。网上多见用“炸裂”来形容一季度业绩的，5月16日早晨跳高近5%开盘，也证实财务数据超越了市场的普遍预期。
5月17日重启回购。本周五天，腾十姨天天踏着高跟鞋一扭一扭地登台表演，一天也没缺席。
结果是什么呢？本周股价大跌4.56%。
所以，下次再有人说有回购会如何如何，或者反过来说大股东减持会如何如何，想想这周的小企鹅，或许就能抑制住内心想去预测短期股价波动的那股骚动了，哈哈
前两周，不少朋友担心这么涨下去，1000亿回购资金花不掉怎么办？
这几天一跌，不用担心了吧？不。说不定另一种担心会涌上部分朋友的心头：1000亿花光，股价还是下跌怎么办？
有易安割肉词《一剪没》为证：花自飘零水自流。一只股票，两头忧愁。此情无计可消除，才下眉头，却上心头。
还有文正公扼腕感叹曰：是涨亦忧，跌亦忧。然则何时而乐耶？其必曰“抱着股票永远忧，揣着钞票没法乐”！
盯着股价做投资，这些情绪去不掉的。
然则，赚钱不需要这么辛苦的，不需要“涨亦忧，跌亦忧”。
知道你旗下的企业日夜忙碌着，为顾客提供着他们愿意掏出真金白银购买的商品或服务，够了。
其他时间大可：轻解罗裳，独上高楼。一卷研习录，轻松享受。且看雁字回时，月如勾。举杯邀胖胖，大块吃肉，小碗饮酒。
正巧，昨天书院的@功在不舍捞起一段陈年旧帖，送给此时“进亦忧、退亦忧”的小伙伴们正合适。
轻松一点，涨不足喜，跌亦不足以忧。
关键是旗下企业有没有日复一日地提供更多更好的服务或商品，有没有吸引或黏住客户为之付费。其他的利空利好，过眼云烟尔。
当然，这周的大跌，也有市场整体原因。诱因据说是因为台海局势骤然紧张造成的。
5月20日，台湾地区前任领导人结束了其两任任期，拎着两只猫笼，背着小背包挥手告别了，新任领导人赖清德就职并发表就职演说。
对于这份就职演说，2024年5月21日的《人民日报》评论用语非常激烈：
国务院台湾事务办公室的官方回应是：
这种形势下，这边不可能不做出回应，估计台湾领导人就职演说发表时应该也能预料到。
周四一大早，主流媒体就发出了震慑味道十足的“越海杀器就位”的信息。
随即，中华人民共和国多军种协作，对台湾及其附近岛屿实施为期两天的“进、围、锁”实战演习，并配以模拟动画演示。
台湾方面也发布了领导人视察部队的相关信息，台海气氛空前紧张。
兵者，不祥之器也。能不动，还是尽量不动。股市的投资者，永远是和平爱好者。
两岸同文同种，同为华夏子孙，没有什么深仇大恨，什么事情不能坐下来谈呢，非要动刀动枪、喊打喊杀。
一旦战争爆发，对两岸百姓是有百害而无一利。一利都没有。而成本却是清楚明白的。
年轻生命的消失、家庭的巨痛：可怜无定河边骨，都是春闺梦里人；
财产的损失：下图是一战爆发后，美国的参战准备：加税。这在全世界都一样，所有的消耗都需要你我买单；
以及更少的自由：战争永远是管制的最好理由之一，紧急情况可以成为随意侵犯言论自由、人身自由以及个人财产的最好借口，想想大白就很难不懂了。
我希望咱们书院里都是和平爱好者，而不是战争鼓吹者。
毕竟以我的理解，混在书院里的朋友，几乎都不可能从战争里受益——如果是能受益的阶层，鼓吹战争或许还只是坏，但不傻。
自己和家人本就只能充当不惜一切代价里的“代价”，只会有损失，不会有收益，却跟着鼓吹战争，那就真是纯傻了。
这段话，或许会冒犯到部分朋友。冒犯就冒犯吧，三观不合适的人，聚在一起也是相看两生厌，取关离去各生欢喜，才是有趣的事儿。
正所谓物以类聚，人以群分，最终一直在这里厮混着的，可能都是些重视家庭、认真赚钱，努力让自己和家人过好小日子的、胸无大志人士。
正巧，最近追更一部网络YY小说，作者借男主之口说了这么一段话，我颇为赞同。他说：
（真正的男人立于世间）第一步要努力实现自我价值，第二步要全力照顾好家人，第三步要尽可能帮助善良的人，第四步为族群发声，第五步为国家争荣誉。前两步成功，人生已算得上圆满，做到第三步堪称伟大，而颠倒了上述次序的人，一般不值得信任。
我特别喜欢最后一句：“前两步成功，人生已算得上圆满，做到第三步堪称伟大，而颠倒了上述次序的人，一般不值得信任。”
对于台海局势，我个人暂时还比较乐观。原因嘛，一者看法本就不一定对，二者也不适合公开聊。咱们就跳过先。
这个局势下，这周倒有两条反常信息，挺有趣。
一是刚刚访华回去的普京，主动释放和谈口风
二是中断了四年多的中日韩三国首脑会谈，将在明后天（5月26日和27日）于韩国举行。
国务院总理李强明天将赴首尔，会见韩国总统尹锡悦和日本首相岸田文雄。
中日韩三国首脑会谈是从2008年固定下来的，每年一次。2019年后因为疫情等多种原因中断，这周续上了。
这个事情本身是三国持续努力的结果，但奇妙之处在于，日本刚刚因为大力鼓噪“台湾有事就是日本有事”，为台独分子站台并摇旗呐喊，而被我方驻日大使严重抗议过。
（注：日本内阁官房长官相当于日本政府秘书长，在内阁负责各部门协调沟通，并代表政府发言。首相不能行使职务5天以上时，内阁官房长官代理首相职位。是日本内阁首相以下最重要的阁僚位置。）
不仅如此，我驻日大使抗议之后，这位“官房长官”还回嘴指责我方提出抗议的“有关言论极不恰当”balabala，然后又被我外交部痛批了一通。
感觉中日双方已经是“拳脚与口水对喷，鼻血共门牙一色”的时刻，怎么突然又哥俩好，中日两国总理突然坐首尔喝上了。
而且，日韩是最高决策人参加，这边不是，这边是总理参会，基本可以确定议题应该不涉及外交、军事和国际关系之类的话题，会谈应该是局限在经济领域的友好合作事宜。
这时机真是神出鬼没，匪夷所思。哈哈，政治不是我这种笨笨能想象的游戏，还是让我们回看身边小事儿吧。
这周除了台海局势之外，最吸引眼球的，当属各地监管部门纷纷将购房首付降至15%（一套房）至25%（二套房）；
并同时将商贷利率及公积金贷款利率大幅下降，以激发人们买房的信心——目前我看到的商贷按揭最低利率有到3.25%的，公积金贷款最低利率有到1.68%的。
这个力度算是比较大了。但它能不能救活楼市，还是个玄学。
人们如果对政策有信心，就会利用现有优惠政策去购买住房，从而推动房产商的建设、交房以及银行的贷款，最终形成政策的自我实现，房屋如期交工、房价上升，相信的人赌对了。
人们如果对政策没信心，就会继续等下一步零首付，甚至政府贴息（及发奖金、抵个税等进一步的政策），从而导致房产商无法回流现金，银行不敢放贷，已售房产不能如期交工，房价继续下跌，相信的人赌错了。
就目前的救市政策而言，政府投入的资金规模相比要撬动的目标，差距挺大。实际上市场未来走势，很大程度上取决于短期内民众对救市效果及房地产市场的信心。
这也是一种反身性。
注：按照国统局披露数据，2023年末，商品房待售面积为67295万平方米。按照平均130m²估计，也至少有500万套以上，我们拍脑袋按100万元/套的价格口算（2023年全国商品房销售均价是10422元/m²），也要5万亿的总规模。
待售部分其实还好办，银行放贷政府收储，数字大小毕竟还只是个数字，有办法慢慢化解。更头痛的是大量已售未竣工商品房。
已售未竣工数量无披露，业内各种口径的估计都有。我见过的保守估计有1000万套以上的，最夸张的估计有说5000万套以上的。当然，这不是说它们都是烂尾，但其中确实有很大部分烂尾或者濒临烂尾。
已售未竣工商品房最头疼的是，一旦陷入烂尾，不说钱多钱少，谁来出钱救就是第一个世纪难题，但这个问题就够扯五六七八年。
信心这东西是个玄学，和市场先生的情绪是一回事，完全找不到确定性。咱书院里最近也有不少朋友在低首付、低利率的诱惑下，询问能不能下手了？
要我说啊，生活第一，投资第二，刚需在能负担的情况下借机下手，利人利己、利国利民。
但最好是首选二手房，次选已竣工新房。对于未竣工的期房还是适当保持距离吧，别为梦想窒息，别贪便宜。
如果不是居住的刚需，纯从投资角度说，我个人认为房产的流动性远低于股票，预期回报可能同样远低于股票，甚至不如房地产企业的股票，似乎没啥搞头。
强调：房地产我是外行，只是问的朋友多，分享点个人看法，仅供参考，仅供参考图片
本周还有一件小事，茅台一如既往地发布了股东大会会议资料，里面有一份2024年预算报告，披露了公司计划的营收增幅、成本增幅、费用增幅等。
由于茅台供不应求，以产定销，产品不过期不变质，出厂价与市场售价之间差距巨大等因素，决定了茅台公司的营收及净利润目标，几乎都能完成乃至超额完成。
（注：最近二十年里，只有2013年因为反三公及塑化剂的叠加打击，略差了一点点，计划增长20%，实际完成17%）。
所以，我们只需要套用2023年年报数据和这份预算报告的指标，基本就可以很轻松地估算出2024年公司的净利润。
这个方式方法，我已经在唐书房时代聊过多次，并且亲手带大家实操过了。
这次，书院里有好多朋友，已经做了推演并分享了结果，基本都大差不差。我这里就不再去重复过程了。
我首先说我的结论：2024年全年茅台归母净利润预计在875亿±10亿范围；
其次推荐一篇写的比较完整，会对新朋友掌握方法有明显帮助的文章：书院@墨小彤的公众号“过好这一年”里，发表的文章《茅台业绩预测的三种方法》。
公众号：过好这一年
茅台业绩是明牌，提前可预知，即使有差异也基本不影响决策。而股价自上市至今已经上涨了几百倍。
注：2001年8月27日，贵州茅台上市。如果以当日最高价37.78元买入1000股，投入不足4万元，然后什么也不做，就呆坐至今，期间领取现金分红约90万（花掉），因几次送股导致的股票数量变为5012股，此刻市值约840万出头。
可以说，一个投资者如果在茅台身上不能赚到钱，唯一的原因就是投资的第一门课《如何面对市场波动》没学好，是理念没过关，鸡汤喝少了
下周，旗下三家子公司贵州茅台、分众传媒、古井贡酒，均在周三召开2023年度股东大会。
我好像看见这三家公司，每家都有书院的朋友报名参会了。期待听到大家来自一线的参会印象及现场干货分享
本周运动
本周出门三天，当周仅跑步一次9公里，散步两次约7公里。
周六同口径除皮净重87.8kg（175cm），环比上涨0.8kg。这当然只能甩锅小伙伴们在广州、香港和深圳的投喂喽，与我无关，与我无关，与我完全无关。
祝朋友们周末愉快。