2D25 年第42 周: 工工月工5 日 2025 年11 月08 日20:00 朋友们晚上好。这周咱们小企忽发三季报了, 我 们 先 聊 它 这 是一份超预期的三季报, 基本上是一份处处弥 漫着希望和恒慑的成绩单, 暂时也看不到什么不 利的因素。咱们也就不像某些家长一样，非要给 孩子整个“但是”的缺点出来。咱今天就表扬， 踏踏实实表扬 三周前的周记里记录过,三季报发布前，市场的
普遍预期是前三季度非国际口径下归普净利 1900 亿出 头，同比增长13%上下。 详情 当周回顾2025 年10 月285 日 腾讯是11 月13 日收盘后发三季报，目前大部分研 究员对腾讯的业绩预测分歧不 大，前三季度非国 际口径归普净利基本就在1900亿出头，同比增长 按照过往记录，券商研究员这个数据大致可信， 近于是调研统计，而不是预测。 也就是 说，剔除中报实现的1244 亿，市场预期 大概是第三季度660 亿左 右，相比去年同期的 598 亿，单季同比增长约10%。 每次说到“市场预期” 一定会有很多朋友好奇，
投行“券商) 专门负责跟踪该企业的研究员，在 财报发出前给出的研报预测 数字。 正巧这次遇到一个示范的统计, 是财报 前三个月 里，多家大投行的研报里给出的预测数字，它们 就构成了下图这样 的“预期”
ETIIIIDIEEEDOEIEDDENIEIIDGZDED 上 [SNE和。。，，，|mov eew| vv| -| esm| uav| [和 |aeron| wm| um -| com| ww [四莉认地。 |2025t014| ass [weamf | -| -| wm nn ZI RE ES wm| ua -| | we [| wa和 zzsoal rz we em| nzv| | wwa# ass wm en | 9xRH9RN wm| um wm| un EECIIRIEEZIEEEEIIEEEEZI ECIIRIISI | waag wo| ea| eol on 你看，他们对单季营收收入的预期，在1875 到 下 性>一属 1921 之间，实际实现 的是1929 亿，比 最乐观的 2 疡 预期 局J 点点O 一 人 国际准则下单季净利润的预期, 在529 到597 之
间，实际实现 的是631， 比最乐观 的“预期”高 非国际口径下单季净利润(通常 关心的利润主要 是这 个，下文若无特别注明的“利润”，均指非 国际口径) 的预期，在636 到727之间，实 际实 现的是706，比最乐观的预期低了约3%。 不过 ，你注意看上面那份 表 ，727. 01 的预期是 东方证券的研究员放的一根特立独行的毛刺, 如 果剔除 它，排名第二的就只有689 了。而 且全部 预期 都挤在636 到689之间,平均 数和中位数都 是666。 实际实现的706，相比666 的预期 ，高 了约6%。
这种市场大白马、领头羊，这种预期数字大致是 可以直接 用的。因为关注和跟踪的研究团队多， 关注 的也细。大部分所谓“预期”，其实都是直 接针对各个业务板块去做的调研和流水统计, 输 入模型里，再对各种费用比率 做做微调，最 后计 算出来的。对咱们这种粗枝大叶的估 值，足够用 了 。资料交流 群tnungerrong 这 份三季报，训无疑问是史上最牛三季报，单季 营收1929 亿，单 季净利706 亿。我是2017 年1 月首次介入腾讯 的, 此刻我们回看2016年 全年， 营收是1519 亿, 净利454 亿。现在的一个季度， 营收是2016 年全年的127%，净利是2016 年全 年的155%。
让这印钞机的马力明显 加大了,现在 至少等于2016 下 年的五六台了。而且业务也更聚集在高净利 率业 务 上了《本期，各项业务的毛利率的提升都很显 人 著)，这也是企业核心竞争力更强大的表现: 生刊，二零二五年第 三季的毛利同比增长22% 至人民币1.088 估元，主要由於 若干 自研游戏、视频 号及微信搜一搜营销服务等高毛利率的收入贡献增加 ，以及我们的 去服务成本效益的 提升。毛利率由去年同期的53% 提升至56%.。下表载列本集团 -零二五年第三季及二零二四年第三季按分部划分的毛利及毛利率。 截至下列日期止三个月 二 零二五年二零二四年 二 零二五年”二零二四年 九 月三十日九月三十日”同比变动九月三十日九月三十日 毛利 毛利率 (人民种百万元 另有指明 者除外) 增值服务 58,623 47.513 6多 和营销服务 20,551 15,894 29名 57 匈 53印 金融科技及企业服务 29,210 25,377 其他 16 匈 3驳 本集团 108,798 88,828 53匈 一增值服务业务毛利同比增长23% 至人民种586 亿元，主要受益 於 若干自研高毛 利率注上的页献增加。毛利率由去年同期的57% 提升至61% 。 一 营销服务业务毛利同比增长29% 至人民种206估 元，得益於视频号及微信搜 一 ,搜营销服务等高毛利率的收入页献增加。毛利率由去年同期的53 多提升 至57% 。
2016 年全年净利 率是454/1519=30%，而今年第 三季度净利率已经是706/1929=36. 6%了。36. 6% 对比30%似乎不够明显，但如果你看到营收只多 了410 亿，而净利 多了252 亿，就知道 这个净利 率提升的威力有多大了。 这人么去看此刻650左右 的股价和当时 略低于200 的股价,就不那么容易恐高了”一以静态 估值计 算的话，此刻其实比2017 年1 月首次介入时不 到200 的股价，估值还要更低一些。这大概 就是 优秀 企业业绩推着股价向上的最好演示版本了。 这期间公司只有分红 ，没有股权融资。2016 年 末股本94. 77 亿股，市 值约1. 6 万亿人民币，市 熏率35 倍，此刻股本91. 45 亿股，市值约5. 4
万 亿人民币，市备率估摸着也就 21 倍左右《前 三季度1949 亿，去年第四季度是553 亿 ，就算 0 增长，全年也是过2500 亿了。而当下 的势头， 四季度0 增长的可能性应该近于零 游戏部分，第三季度 单季收入636 亿, 首次突破 600 亿整数关口 ，创游戏业务收入的单季度最高 纪录。资 料交流群tnungerrong 其中国内游戏收入没有创新高, 单季收入428 亿， 同比增长15%，略低于今年一季度的429 亿。 支持三季度游戏收入创下记录的主要功臣, 是国 际市场游戏 收入。单季208 亿 ，既是史上 最高记 录，也是首次突破200 亿。而同比增速43%，更 是继今年第二季度同比增长35% 之后，再次创下
单季增速新记录。 我们中报的时候聊 过，国际市场的增长，对于腾 讯而言，有多重意义。一方面 证伪了“腾讯产品 不行，是靠流量入口垄断获利” 的观点 ，另一方 面也分散了经营风险, 提升 了抵御A4 纸的能力。
详情 国际游戏的增长也令人欣喜。 二季度国际游戏收入同比增长35%，体量已经接 近本土市场游戏收入的一半。 国际 游戏的健康增长，一方面证伪了所谓腾讯只 是靠微信和QQ 的流量的说法 ，证明产品本身就很 能打，毕竟海外没有微信和QQ 的加持; 另一方面 也增加了腾讯游戏业务的抗风险能力。 等 再过几年，就算再来一母A4，毒性和伤害 能力 就没有四年前那么大了，你懂的。 这种在国际市场的高速发 展,完全 没有停下来的 迹象。以《三 角洲行动》为例，气国际数据平台 Sensor Tower 的最新统计显示 ，10 月份《三角 洲行动》移动版在印尼、巴西、美国市场均获得
了超280% 的环比增长。超280%，环比 ，这些数 字背后是多喜人的金币声啊 当然，管理层也怕大家过于乐观 ，特意在业绩说 明 会上强调，第三季度国际游戏市场的高增长， 是含有部分海外游戏工作室收购并表因素，以及 《消逝 的光芒: 困兽》等买断制游戏销售收入的 直接确认。预 计第四季度，国际游戏增速将会放 多款长青游戏的持续成长, 让腾讯游戏团队似乎 找到了那种信心十足的韵律。在业绩 说明会上， 有一 个 提问最能体现这种感觉: 提问: 目前 射击赛道似乎正在经历一场新
老交替，公司如何看待这种竞争格局的变 化? 如何让《三 角济行动》更进一步? 管理 层回复: 我们认为这不是简单的新老 替换，而是我们的整个射击游戏矩阵变强 了了。资料交流 群+tnungerrong 在中国市场，我们的几款核心射击游戏一 一包括《三角济行动》《无朋契约》《和和平 精英》《暗区突围》《罕 越火线》手 游一一 在2025 年都保持了健康增长，无 论是日 活跃用户还是收入都在提升。 这印证 了一个趋势: 第一人称射击游戏 (CFPS) 是全球主流 品类，虽然在中国市场
的领先地位尚未完全显现，但我们正通过 《三 角洲行动》《和 平精英》等产品，让 该品类在中国市场也获得更多认可。 至于后 续，我们会坚持平台化战略。《三 角洲行动》从设计之初就支持平台 化，其 模块化结构允许我们把游戏拓展至更多 平台 和新模式。 一个成功的例子 是，我们在《和平精英》 中推出的某个新模式 后，就受到了很多玩 家的欢迎，未来我们也计划在《三角济行 动》中培育类似成功的玩法和生态。 总 之，我们会把过去17 年，在中国运营
射击游戏所积累的全部经 验，都运用到 《三 角洲行动》的运营中。 听出那种目信和骄傲了吗? “不是我们抓住了 热点 或者风口，是我们变 强了。这是那种报表上 堆着超过1250 亿预收款的自信和骄傲。 负债 非流动负债 借款 200,696 146,521 应付票据 地 127,382 130,586 加 383,523 330,190 流动负债 应付蝶款 128,749 118,712 其他应付款项及预提费用 83,354 84,032 借款 S2,193 52,885 应付票据 10,655 流动所得税负债 17,222 16.586 其他税项负债 4,.038 有 奸二收入 CE2039 7 Cao) 429,234 396,909 正如腾讯游戏高级副总裁马晓轶说的那句话;
“游戏 行业的成功没有充分 条件, 只能大量构筑 不急不躁地堆上大量的必要条件,然后 不强求每 款都爆, 知道 里面一定有哗啦 啦响的印钞机就好 了一有点像曾经赛马机制的升级版了, 只不过更 注重对已经跑赢的千里马的调理和照顾了, 比如 本期财报和业绩说明会上被点名表扬 的多款游 戏。 营销服务(广告业务)原本就是预计增速最好的， 第三季度 单季增长21%至362 亿。按照财报叙述， 增长由于广告曝光量的提升和ai驱动 的广告效 果提升带来的。财报说: 本季所有主要行业的广 告主投放 均有所增长。
其中曝光量的提升 ，既包括广告加载率的提高， 也包括用户参与度的提升，而参与 度的提升，本 质还是广告更“懂” 客户的需求了，这背后 也是 AI 的力量 。当然，ai 让中小客户更容易制作投 放素材，更容易做出投放决策，这本来是江南春 梦想 的事情 ，现在看来是腾讯先得利了。 AI 现在是几乎所有大型科技企业都非常清楚地 知道 的未来大肉, 分攻项多也就是投入多大成本 去吃，通过什么方式去吃。腾讯也不例外。 正如 我们之前聊过的,腾讯的AI 投资 有个好处， 基本 是一边投资,一边就已经产生效益，是逐步 可以靠AI 的产出部分供养AI 的投入。这相对于 直接笔资本输血的投入, 持续性和容错性都会更
让人放心 一些。 背后 的原因，当然是腾讯得天独厚 的“场景% 有很多可以让ai 发挥力量，直接节省 成本或者 提升用户使用满意度的场景。除了广告 之外，还 可以看管理层在业绩说明会上的例子, 我 们每天 都能感受到的元宝和腾讯其他产品之间的关联: 视频号和公众号评论框中的“元 宝”功能， 该功能允许 用户让“元宝 ”总 结内容，以 便他们能够快速获取参考信息。同时，它 也鼓励 用户基于“元宝”提供的摘要提出 许多有趣的后续问题和评论。 我 们还利用“元宝”生成的内容丰富了微
信中的腾讯新闻信息流。这使得许多用户 能够以此来探索更多相关的新闻内容，并 就新闻内容进行提问。 我们正在微信中添加更多“元宝” 的功能， 并计划未来加入更 多，目的是让这些功能 更好地服务微信用户，并帮助“元宝”获 得更大的受众。越来越多的用户将通过微 信发现“元宝”的能 力，并最终成为“元 宝”应用的用户。资 正如我们很多朋友的感触, 必须承认腾讯 元宝在 能 力上 ，似 乎和豆包 还有差距 。但一者这 个差距本身还没有大到绝对领先的地 步,后期还 有妃赶的余地。
二者，占据应用场景 的光 ，即使落后也不妨碍给 股东赚钱, 甚至我觉着只要占据着用户使用场景， 未 来的腾讯ai 哪怕 是驱动自己的ai 去使用别的 又有何不 可? 刘炽平在业绩说明会上描述的微信智能体概念， 或许就有这样的驱动在里面 。他说: 我认为最终的蓝图是: 微信将推出 一个AI 智能体，能够利用Al 帮助 用户在微信内 部完成 大量任务。 如果我们看微信的生态系统，它拥有强大 的通信和社交生态，拥有大量数据 ，使智 能体能够了解用户的需求、意图和兴趣。
它拥有以公众号和视频号形式存在的强 大内容生态，拥有小程序生态〈基本上包 含了互联网上的大部分使用场景)，它还 拥有一个电商生态系统，允许人们购买商 品，以及支付生态系统，允许人们即时支 付。 所以，它将几乎是用户理想中的助手，它 了解用户的需求，并且可以在生态系统内 执行所有任务。这就是我们的蓝图场景 那么，我们如何实现这一目标呢? 目前，我们仍处于开发的早期阶段。微信 正在同时进行多项工作。例 如，它正在将
元宝” 能力引入微信，以便我们能够以 创新方式单独测试许多Al 功能。它也在 用Al 增强搜索，以便更有效地服务用户 的搜索、信息收集和分析需求。 我们还开始研究垂直Al 能力。这是我们 正在进行的工作，目前尚未推出 ，但 很有 可能我们会一个接一个地实现各项功能， 但最终，我们可以将所有这些智能体能力 和Al 功能整合起来，从而创造 出微信智 能体的蓝图 场景 。资 料交流 群tnungerrong 也涉及商务方面。在商务方面，我 们在构 建电商生态系统方面取得了非常好的进
展 ，微信小店的GMV 随着时间推移持续 增长。在某个时间点，我们也会拥有智能 体电 商 ，但这会是更靠后的一个进程。 这蓝图想痢还挺激 动, 未来你我完全可能拥有目 己的私人小助手, 你交待任务, 它自己去跑流程 搜集信息 ，制作方案，下订单。需要调动 其他 App 或者AI 去完成具体任务的，它可能就直接 下命令了，比如帮你搜集 资料，制作PPT，码文 章, 汇总表格, 发邮件,点外 卖，叫车, 订房…… 美 占据 入口场景，协调一切工作和生活，乃 至驱动 其他ai，这可能就是未来腾讯ai 能帮有我们做的 事情。
业绩说明会上，还透露了一 点，公司围积的芯片 足够目己使用, 但不足以满足云业务的发展所需。 这句话里其实藏着三点感慨:
- 中美之间的贸易战就这么直接影啊到我们的 钱口袋卫，而不是与我们无关的宏观大事; 所有当下喊叫国产芯片蔡代的口号，都是宣 传口号, 英伟达的高端芯片实实在在地不可蔡代; 英伟达的中国市场份额从90%以上直接变成 0%《黄仁友前不久上自己分享的)，居然没有影啊 英伟达市值训破5 万亿美元, 成为地球第一大企 业。或许也证明了我们曾经引以为做的“庞大市
场?”，在海外投资 者眼里并没有我们想象的那么 重要 了。 类似的还有谷歌、_meta、亚马逊等企业 。现 在看 起来, 美国几大科技巨头里对中国市场比较依赖， 也因此对华友好的可能也就主要是苹果和特斯 拉 了? 资 料交流群tnungerrong 苹果 昨天正式推出“小程序合作伙伴计划” 对 于果系统里运行的小程序、小游戏内部交易的分 成佣金确定为15%，相比以前坚持的30% 分账， 做了巨大 的让步。 这意味着位果和腾讯在小程序、小游戏 的发展上 达成 一致意见。对于小程序、小游戏本身的发展
将是大有神益的,为此,也将给苹果和腾讯都带 来 部分增量。 对于安章版的小游戏, 腾讯和开发运营者的分账 比例是4:6开，腾讯抽40%。但苹果版一直没有 达成意见 ，所以苹果系统的微信，一直不能正常 支持 小游戏的内购变现〈只能曲线跳转或者通过 广告模式变现)，这实际上是开发运营者、腾讯、 苹果三方一起看着白花花的银子流过, 白白损失。 这次达成 一致后，无论三方是60:25:15， 55:30:15，还是50:35:15，或者45:40:15，都 是市场可以坦荡发展下的增量, 对于苹果 和腾讯 都算是利好 信息。
今天刚巧看到@ 沉浮 写文章推算过, 说预计苹果 这个政策，会推动微信小游戏增长20%。以他说 的为准，只要是增 量，我们都喜欢，哈哈 天: 历责从成静式，诊矿25540715扒古入幅 旨契，胡千无不丰天发运少玫会壬过从荡狠 jg 75多刀六和拔人移交胡和劳。 会瘟历也装抽药拥60532575 万入估大药败 等 殊和信和下故为做厦成人身产让。个人谷矿综 让如议 擅纤身, 在孙六僵304葡35%MM 历责从 多 硕 丈 金 科企服方面没什么太多值得聊的, 就是慢慢发 展着，尤其是等竺整体环境能够好上加好，更加
“高质量”地上行 下周的回购,，会安排六姨太、七姨太甚至八姨太 登场吗?如果管理层打算完成最后的近200 亿 年初提出计划, 全年预计回购800 亿，目前已 经完成600 亿出头)，2025 年就余下33 个交易 日 了，那必须安排至少日均过六亿的样子。 其实当下这个合理偏低的估值水平, 安不安排回 购，或者安排多少回购，都是两可的事 儿。只不 过, 我估计管理层会想着九个头都厂了，也不差 这几个 担，反正手头钱也富裕《现金净额1024 亿)，安排了省的去解释。
於二零二五年九月三十 日，本集团的现金浮额为人民驯1.024亿元，二 零二五年 六月三十日的现金泽额为人民笛746 亿元。训项齐比增长主要获益於产生的自由现 金流，部分被用於回购股份的现金支出人民种192 亿元所抵销。 二零二五年第三季的四由现金这为人民种585 信元，反映经营活动所产生的现金浮 额 人民再853 优元，部分被资本开支何吕人民属200估元(主要用於支持我们的AI 相 并军措 )、媒体内 容付款人民尾49 优元及租赁负债付款人民驯19 估元所抵销。 ga的的和的的和 於二零二五年九月三十 日，我们於上市投资公司(不包括附属公司) 权益? 的公允价 值为人民刷 俯元，对比二零二五年六月三十日的公允价值为人民届7.143 亿 元。於二零二五年九月 三十 日，我们长丰上市投资公司(不包括附属公司 ) 椎益的央 面价值为人民囊3,452 亿元，对比二零二五年六月三十日的账面价值为人民囊3,423 亿元。 这个自由现金流，类似于A 股财报上现金流量表里的 现金及现金等价物净增加额，不是我们理解上用于 估值的那个自由现金流概念 游戏 都是。苹果新政给 小 游戏，顶听听，国内国际 都是。苹果新政给小游 戏锦上添花， 全 7 三 二 \ 丰全已 广告，曝光量和AI精细 化推动，还能看见确定 到 性增长;
金科企服，还好吧，坐等经济高质量上行; AI投入，重中之 重，想象空间巨大，但竞争对 手也很强大，丝毫不敢松懈。 之外就是投资 了，现在持有上市公司股票市值 8008 亿，非上市公司股权公允价值3452 亿，合 计11460 亿。 本周茅台、古井和分众没啥值得一聊的新信息， 我 们跳过。 本周大环境方面,值得记录的事 儿，可能就只有 美国政府重新开门; 中日、中和荷口水 战; 美对台 军 售。 先说美国结束了长达43 天的停摆，重新开门的
事 儿。 本周, 在部分民主党人的倒戈文持 下，参议院拿 到了60 张赞成 杜，通过了修订后的临时拨款法 案。然后众议院以222 票赞成、209 票反对的表 决结果，通过了这项法案 ，经特朗普总统周三签 字生效, 政府拿到了运行必须的经费, 重新开门。 这次基本上是特表普带领的共和党的压倒性胜 利。方案内容大致是， 首先对对绝大多数政府部门 ，提供“短期拨亚?” 至2026 年1 月30 号 。这样,两院有了时间继续 对拨款法案条款进行谈判;
其次，对农业部、退伍军人事务部、军事建设项 目及国会相关支持机构的运作 经费,提供到2026 财年结束的全部拨款。 美国政府的财年是10 月1 日至次年9月30 日， 也就是说, 这三个部门所需预算经费拨款至2026 年9 月30 日 〈在那之前，2027 财年的预算案， 应 该通过了，自然就接上了)，这样，涉 及到低 收入 者的食品补贴，涉及到退役及现役军人、军 队和国防相关的费用就确保了。 共和党做出的让步主要有两点，一是同意12 月 第二周重新投票表决民主党人的医保补贴延长 案; 第二是同意撤销关门期间的 所有政府裁员决 定〈特朗普裁的，可能大部分都是民主党那 边的
人)。资 料交流群tnungerrong 第一项原本是导致这次关门的核心 和争议。民主党 坚持必须要这次拨款提案里，一起通过“延长 2025 年末到期的奥巴马医改加强补贴经费”(也 就是 特表普和共和党人一直说的民主党坚持要 给非法移民提供医保)。而特朗普和共和党则坚 持，必须政府 先开门 才能谈判 这个问题。 于是双方就僵在这儿，上脖眼四十多天。 上周末，特朗普公开讲 话说，该补贴 涉及的联邦 补贴资金, 可以给。但不能再支付给保险公司(以 前这部分资金，是直接文付给保险公司，用于补 贴投保人保单 成本，每年约五六百亿美元)，而
是直接 支付给个人, 让民众自己去挑选 和购买医 保。 特朗普说直接发给民众, 能让他们躲开保险公司 这和群吸血鬼，可以在买到更好医保的同时，还能 有资金剩余。这个建议推出后，受到了美国 人民 〈《含公民和永后人士) 的广泛欢迎，可能民主沉 人的压力 就上来了。 之后，通过的法案剔除了这个条件。只是由议长 口头 承诡 ，12 月第二周由民主党人提交相关法 案,国会 做投票表决。但承诺只是答应举行投票， 这个几乎 可以确定，一定是通不过的。看独就像
是民主党人要个遮羞的台阶而已。 第二个让步，是特朗普政府同意撤 销,，在关门期 间做的所有联邦雇员裁撤案。保证所有联邦雇员 都能获得政府关门期间的全额补偿。 就 这。基本上来说，特朗普和共和党用一个虚假 的台阶，和一份微不足道的让步〈撤销裁员)， 换来了他们所坚持的拨款法案, 可以说是一场大 胜。 这一招, 感觉和特朗普提议将关税收入直接按人 头发2000 美元，异曲同工。绝对是答底抽薪的 收买大 法，对手很难挡得 住。我 想，每个美国人 都在等待着被收买 吧，哈哈。
此处应该有陈佩斯和朱时戊的台词啊 起:“没条 件 谁投降啊! 陈佩斯 ，就没什么条件吗? 朱时 戊: 没条件啊! 陈佩斯: 废话! 没条件谁投降啊! 陈佩斯: 我明白啦! 你小子把太君给我的好处， 都吃了回扣 了吧! 除此之 外，其他值得记录的事件有:
- 中和谷双方关于安世半导体的口水战。 在中方已经允许安世中国向全球供货的前提下， 向兰方拒不认错。
其 经济大臣11 月13 日接受英国4卫报》采访时， 谈及安世半导体 问题，竟称“ 即使事后 来看，仍 会作出同样 的决定“这给各国领导人都是一个 警示”。而且和荷兰方面在拒绝荷兰安世对安世中 国发货的同时，还声称 安世中国应《对 不发货) 付全责。 详细荷兰发生了些什 么,我们也不得而知，我们 只能看见商务部的回应: 极度失望、强 烈不满。
中方回应荷方言论: 极度失望、强 烈不满 上海证券报 11 月 2:44 上海 4办权威、专业、有价值的财经资讯都在这里 商务部新闻发言人就荷经济大臣卡雷曼斯就安世半导体问题表态答记者问 有记者问: 荷兰经济大臣卡雷曼斯11月13日接受英国《卫报》采访，谈及安世半导体问 题 ，称”即使事后来看，仍会作出同样的决定”、“这给各国领导人都是一个警示”。请问 商务 答: 中方注意到荷兰经济大臣卡雷曼斯近日接受媒体采访的相关言论。中方对这种混淆 是非、苏倒黑白、一意孤行的言论表示极度失望和强烈不满。这场半导体供应链危机带 给全世界的深刻教训是，不能强行用行政手段不当干预企业经营。在荷兰政府9 月30 日 发布行政令以及10月8 日荷企业法庭作出错误判决之前，全球半导体产供链是稳定和安 全的。但荷方强行不当干预，并托管一个100% 控股的私营企业99% 的股份，这种违背 契约精神、不明智冲动的行径一石激起千层 浪，才是造成全球半导体产供链动荡和混乱 的恶源。 2) 中日 之间因为日本首相高市早苗的错误言论 而爆发 的一轮危机。 11 月7 日，日本首相高市早苗在国会 答问时称， 如果中国大陆对台湾出动盏舰并使用武力, 可能
会构成“存亡危机事态>”，自卫队将可以行使集 体自卫权。 11月8 日，中国驻日本大使 馆总领事薛剑，在 社交媒体上用日文发帖公开喊话高市早苗, 据说 原话非常强硬. 11月11 日，中国海军 派出由驱逐舰“ 遂山 舰条 护卫舰“ 临沂舰”及补给舰“ 东平湖舰” 组成的 编队, 通过大隅海峡穿航日本岛,进入 西太平洋。 11月13 日 ，外交部发言人正告日方，必须深刻 反省历史罪责，立即停止干涉中国内政、挑 妊越 线的错误言行,不要在台湾问题上玩火，玩 火者
14 日早晨, 《人民上日报》署名“ 钟声”的评论员 文章亮明立场，字字钒销地指出: 绝不容忍高市 早苗在台湾问题上的越线挑妊。 14 日上 午，国防部发言人表示: 日方若胆敢狠 而走险必将碰得头破血流 11月14日晚,《新闻联播》用了三分钟长度警 告 高市早苗。 14 日深夜，中国外交部领事司通过官方渠道发 布提醒，同时中国驻日本各使领馆同步转发，明 确要求“ 中国公民近期避免前往日本”，措辞较 以往“ 说慎出行”更为严格。