书院的朋友们，晚上好
本周交易：无。
当前持仓：
腾讯控股42%，贵州茅台23%，洋河股份13%，分众传媒14%，古井贡B8%。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位均为人民币亿元。
上期数据
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；
②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；
③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%至10.49%之间。
当周波动
本周沪深300指数基金510310上涨0.75%，老唐实盘净值上涨3.84%。
2024年内，沪深300指数基金510310涨幅4%，老唐实盘净值涨幅-2.26%，年内连续第九周跑输指数。
注：老唐实盘年度收益率，取「基金净值法收益率」和「资金加权收益率」二者之间的低值记录，均不含新股收益。
老唐实盘滚动三年收益率
老唐实盘滚动五年收益率
老唐实盘vs沪深300 ETF
强烈声明
本文仅为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
重要事项
本周又是见证历史的一周
1）星舰发射。
这周最激动人心的事件，当属北京时间3月14日晚上，埃隆·马斯克旗下SpaceX公司的星舰发射。
这是星舰的第三次试飞，前两次都失败了，这次完成了大部分目标。
本次发射所展现出来的，是人类向外太空发展能力的一次飞跃。这进步太神速，太令人惊叹。
在这个领域里，我是纯小白。观看了相关视频和专业人士的分析，大致得出的印象就是：
这次马斯克耗时大约8分35秒，把一个由两部分组成，高121米，直径9米（大概相当于一栋40层楼高的单元楼吧），起飞时重量高达5000吨的载物飞船，
以2.7万公里/小时的最高时速，送上了160公里之外的太空，进入环绕地球运行的近地轨道（这些成功了），
然后再让火箭和飞船飞到目的地并成功降落实现回收（回收失败了）。
星舰由两部分组成，下面是大约70米高的助推火箭，装有33台使用甲烷液氧的猛禽发动机（这种燃料，是宇航员未来在火星上可以自制的），
上面是大约50米高的载物飞船（未来也要载人），装有6台猛禽发动机。
本次发射的主要成果，首先是助推器的33台猛禽发动机同时顺利点火，推动这个庞然大物顺利起飞；
其次是在飞行途中，将十吨液氧从一个罐子里成功转移到另一个罐子，确认了“空中加油”这项未来人类飞行器太空旅行必备技能的可行性；
再次是星舰首次成功进入近地轨道飞行，并在轨道飞行过程中测试了舱门的开启和关闭；
最后是首次实现了在太空中对猛禽发动机的可控关停及重启。
没有实现的部分，都发生在回收环节。
一级推进器的分离和返航都很顺利，但着陆时姿势不对，在接近海平面高度爆炸了。
二级星舰返航回到大气层后，在南印度洋上空大约65公里处，失去了联系。
不管怎么说，以SpaceX的技术进步过程看，感觉人类的太空旅行，甚至火星移民，不再是痴人说梦或者是遥远的科幻故事，感觉好像是在我的有生之年就能看见的事儿了，甚至可能未来十年就有希望。
真伟大。
与之相比，我们平日里操心的事儿，瞬间感觉就小到尘埃了。
当然，小的尘埃不意味着不重要，我们这些“小民”能操心好自己那些小到尘埃的事儿，并能为推动人类进步的伟大人物奉上掌声，就已经尽到我们应尽的责任了
2）TikTok法案。
作为腾讯的股东，本周还有一件相当重要的事情，就是美国众议院以352票赞成、65票反对的结果，通过一项针对TikTok（海外版抖音，下文简称TT）的法案。
这件事儿，网上小作文很多，但大部分文章似乎连基础事实也没弄清楚，只是发泄情绪。
作为一位投资者，我建议朋友们首先假设自己是个旁观者（比如是来自赤道几内亚或毛里求斯的人），弄清楚事实是什么，然后再谈立场和观点。
这个事情呢，也不难理解，以我阅读到的信息，概括起来大致如下：
第一，TT在美国的运营公司，是注册于中国北京的字节跳动公司（后文简称字节）的子公司。
第二，TT在美国非常受欢迎，有高达1.7亿用户下载和使用它。美国一共只有大约3.4亿人，也就是说有一半美国人是TT的用户。
第三，在这个下载和使用过程中，TT能够获取这些用户的大量数据。这些数据是存放在美国甲骨文公司的云服务器里的，并未回传中国。
第四，TT使用的算法，是字节的程序员设计和掌握的，并对外高度保密。
第五，中国的《GA法》和《反spy法》规定，中国任何个人和组织都有义务为国An工作提供便利条件或者其他协助；向国An机关、公An机关和有关君事机关提供必要的支持和协助。
第六，以这些事实为依据，美国众议院认为：“如果”中国政府要求字节提交所掌控的美国数据，该公司没有能力和可能去违抗法律。所以，美国人的数据处于危险之中。
甚至，中国政府可能并不需要这些数据，只需要要求字节调整部分算法参数，就能达到影响和干扰美国用户的判断，操纵美国民意及选票的目的。
注意，这只是议员们设想的“如果”，目前并无任何证据证明中方有过如此要求。
第七，所以，众议院提出了这个法案。主要内容是以下两点：
a.如果一个应用程序，由注册于di对国家的个人或组织控制，或者由注册于di对国家的个人或组织持股20%以上；
b.且，总统认为它对美国的国家安全构成重大威胁。
则，美国政府可以禁止该应用程序在美国的更新、分发和下载。
di对国家指中俄朝及伊朗四国。
第八，该法案目前是众议院通过。后面还需要参议院表决和总统签字，才能成为法律。
拜登现在已经明确表达，只要参议院给通过，他一定会签字。
第九，参议院和总统签字之后，法案生效。
法案如果生效，TT美国公司需要在六个月之内证明其不由上述四国的任何个人或组织控制，否则就将被禁止更新和推广。
第十，但是，即使法案通过，字节依然可以向美国法院起诉政府，要求法院以“法案违背美国宪法第一修正案（言论自由）”为依据推翻该法案。
这件事情，几年前他们已经做到了一次。
2020年8月，时任总统特朗普发布签字发布行政命令，要求字节在45天内出售TikTok，否则将面临禁令。后来这条措施被联邦法院法官否定，TikTok正常运行至今。
第十一，即使TT最终被禁止，现有用户已经下载到手机上的app是可以继续使用的，只是因为无法更新，必然会慢慢没落。
第十二，除了担心该法案对言论自由原则造成打击之外，美国国内对该法案还有其他反对声音，有趣的是最著名的反对声音，居然来自前任总统特朗普。
特朗普不建议禁止TT在美运营。他认为虽然美国用户的数据确实需要保护，但禁止TT会让类似Facebook这样的App扩大垄断地位，危害更大。
特朗普作为今年大选的共和党总统候选人，其态度对美国选民及政、商、法律界都有巨大的影响力。
第十三，中国企业在美国总统签署法案后卖出企业，之前有过成功先例。
A股上市公司昆仑万维（300418）收购和出售全球最大的同性恋交友社区Grindr就是这么一个过程。
昆仑万维在2016至2017年期间，合计出资2.45亿美元，分两次收购了Grindr的全部股权。
由于Grindr和TT一样，同样来自中国，同样掌握了大量美国用户的个人数据。
结果在2019年5月，就遭遇美国政府要求昆仑万维在2020年6月30日之前，出售Grindr的全部股权。
2020年，昆仑万维以6.2亿美元的价格，将Grindr的全部股权出售给了美国公司SVA。昆仑万维这次收购和转让，是大赚了一笔。
注：Grindr后来与纽交所上市公司TINV合并，上市公司更名为Grindr inc，现在代码Grnd。
第十四，但是，TT的困难有三，
首先是TT的规模太大，很难找到合适的买家。
TT的市场估值至少500亿美元，能出得起这个价格的企业或个人很少，而真能出得起也愿意出这个价格的美国大企业，会担心遭受因为收购TT而触及反垄断条款；
其次是，即使字节出售TT的全部股权，依然无法解决美国国会和政府的担忧。因为掌控TT核心算法的字节，不通过股权依然可能直接影响乃至操控美国用户；
最后，直接出让算法，不仅危及字节其他国家和地区的核心竞争力，而且，我国已经在2020年更新的《中国禁止出口限制出口技术目录》里，将TikTok的核心算法列为限制出口技术。
第十五，所以，这场由数据隐私及中美关系所引发的TT大战，实在是生死难料。
字节陷入了两难境地，很多事情完全是身不由己。未来会如何发展，字节的投资人以及管理层可能也是着急上火，一夜白头的节奏。
这对于类似腾讯这样的中国互联网公司而言，同样是悬在头上的一把利剑，在涉及不同国家用户数据的应用和数据上，同样需要如履薄冰、战战兢兢。
说到腾讯和字节，顺带还有件小事儿：因为字节要全面退出游戏领域。本周腾讯通过旗下的全资子公司，接盘了字节旗下的两个工作室及全部员工。具体成交金额没有透露。
曾几何时，包括咱们书院不少朋友也担忧过字节进入游戏行业，会不会对腾讯造成巨大压力。事实看来，没有。
字节在游戏领域投入的重金，水花儿也没冒，就沉底了。这至少说明游戏不是有流量就可以干好的，抖音和头条可从来没缺过流量这个东西。
3）财付通增资。
本周，央行批准财付通支付科技公司（微信支付）的注册资本，从10亿人民币增加到153亿元人民币。
这个批复，显示了财付通经历上次罚款后，所采取的整改措施获得央行认可。同时，说明央行也认可财付通在支付领域的稳健经营和发展潜力，以及在金融科技领域的贡献。
增资后，财付通将成为中国注册资本最大的非银行支付机构，大大地提升了财付通的资本实力及抵御风险的能力，提升了财付通在支付领域的竞争力。
财付通公司表示新增资本将用于加大在科技创新、提升支付服务质量等方面的投入，进一步促进业务稳健发展。
我想这个业务稳健发展，应该是包括金融技术研发、市场份额扩张和国际业务拓展的。总体来说，对腾讯的金融科技部门算是个积极信号吧。
下周三收盘后，腾讯将发布2023年年报。
去年11月份我写过预计全年净利润1500亿左右（人民币，非国际口径，下同），目前看可能情况略乐观一点，更侧重于是1500亿右，但右的也不多，拍脑袋全年1530±10亿吧。
利润预期略好一点点，股价又跌掉了约10%（额外的差异是回购和汇率的原因），观点和结论与上面这段话无变化。
4）俄罗斯大选。
本周俄罗斯大选，不用计票我们也知道结果的。
普京是1999年12月31日任代理总统的（前任是叶利钦），并在2000年3月俄罗斯大选中获胜，接着连任了两届总统（一届4年）至2008年。
因为俄罗斯宪法规定总统连任最多只能两届，所以2008年大选中，当时俄罗斯的总理就任总统，普京改任了一届总理。
期间俄罗斯通过宪法修正案，将未来的总统任期改为6年一届。
2012年普京再次胜选总统，2018年胜选连任。2021年又通过新的宪法修正案将“在任总统”的任期记录清零，所以普京今年有权继续参加竞选。
如无意外和其他新修正案诞生，今年72岁的普京，应该至少可以为俄罗斯人民服务到2036年。
5）洋河股东大会。
本周洋河发布公告，4月2日召开股东大会，选举新一届董事会。
这是一个流程性大会，参与意义不大。
依照公布的7名非独立董事名单看，大致可以看出以下信息：
第一，张联东地位稳固，网络小作文提及的换人信息落空。
第二，7个非独立董事里，即使将60岁的总裁钟雨算成专业人士、职工代表，另外的其他6个董事席位里，占股34.2%的第一大股东洋河集团（可以理解为宿迁市）占了4个席位，
持有股份17.6%的第二大股东蓝色同盟占1个席位（戴建兵），第三大股东（经销商）占1个席位。总体来说，国有资本对洋河的控制力全面加强了。
第三，希望此时顺利召开股东大会换届，且蓝色同盟有委任代表进入董事会，是洋河改制股权风波里多方博弈的结果，是尘埃基本落定的信号。
尘埃落定，一是将管理层和员工更多精力放在生意上，二是可以借东风大胆提高现金分红率嘛。
本周证监会说：要推动更多的上市公司分红回购，对于多年不分红或者分红极少的公司，将综合其他指标，对相关股票实施风险警示，同时推动绩优公司结合半年报、三季报实施一年多次分红，增强投资者的获得感。
6）万科危局。
本周的万科危局本和我们没啥关系，但由此引发的一段感慨或许对朋友们有价值，所以也做个记录。
本周，曾经号称宇宙第一房企的碧桂园，无法支付某期债券的应付利息9600万人民币，让人再次感受到多次救市政策推出后依然透心凉的房地产市场。
而历来以保守著称的万科，也爆出2024年1月和2月合同销售金额334.7亿元，同比下降43%的惊人数据。
国际著名评级机构穆迪因担忧万科的现金流及偿债能力，本周将万科债券下调为垃圾级。
这又触发部分债券要求提前偿还或追加抵押物条款（许多债券发行时，都有类似的要求，被穆迪标普等知名评级机构降低评级是触发提前还款或要求追加抵押物的条件之一），最保守的房产龙头也陷于风雨飘摇中。
后来有媒体报道说有高级别部门出面协调，要求工农中建交邮六大国有行，及招商、中信、兴业、浦发、民生和平安六家股份制银行，组建银团贷款，为万科筹措800亿人民币贷款，应对2024年的公开市场债券兑付。
也不知道万科能否拿出800亿银团贷款所要求的抵押物，顺利拿到续命的现金。
真是不可想象，连提前几年就开始大喊“活下去”的万科，今天也能惨成这样。为此，昨天我在小圈子里发感慨说：
细想起来，过去十年在投资领域里做过的决策里，如果重仓茅台的重要性排第一的话；
2017年冒着被几乎所有人嘲笑的压力，坚决拒绝投资地产股，可能要排第二；而2018年卖掉一套叠拼投入股市可能要排第三。
前三里，两项和地产有关。其他的进进出出，目前看或许都只能归为无关痛痒级的瞎忙乎…
所以说：
投资领域里，不做什么，往往比做了什么更重要。
投资领域里，不做什么，往往比做了什么更重要。
投资领域里，不做什么，往往比做了什么更重要。
本周运动
本周跑步4次，合计约36公里，散步2次，合计约10公里。
周六同口径除皮净重85.5kg（175cm），环比下降0.6kg。
祝朋友们周末愉快