书院拾遗
2026-07-31
尊掘猫鼠，朋友们早上好，我们继续借拾遗聊天。
2026年4月1日
深大航：刚听了个方正证券的分众传媒电话会，分享下元宝整理的纪要，减少下唱们长期股东的信息差，要点有几个点：短期业绩可能会下滑点，但全年来看应该还好，年度广合广告投放框架协议金额短期内不会有什么业绩增量，过运行效果还行，估计长期看能给低线城市市场带来增量；收购新潮的事儿，基本稳了，这次剥离数禾科技，有可能也是收购新潮的一个前置条件。目前新潮的利润率比分众低这么多，主要是客户少，分众客户导入后，营销协同会让新潮释放更强的盈利；
唐朝：看到”碰一碰”业务的事儿，我就想起刚推出来的时候，市场很多分析人士比较无奈，喊出类似”革命性飞跃再造一个分众”的口号。现在看起来动静不太，还是回归了反正不用分众出钱，能有收获就是白赚，没收获也不亏的定位。
2026年4月2日
Mr. DreamMa：唐老师，我读过一些茅台的历史，觉得茅台这个企业是有原罪的，具体的您可能也知道，不方便说。请问唐老师对这种有原罪的企业，你对它的投资是否也有一些道德上的因扰。
唐朝：罪不在企业，制造好产品的企业不是罪犯。
nr:请教老唐，这位朋友说的茅台”原罪”是指什么呢？
小狼：唐老师，每年的新生儿出生人数都在持续的下降，那么未来打游戏的人，喝酒的人，买泡泡玛特的人都会减少。这样一看的话，长期来看，腾讯、茅台、泡泡、分众都是一个长期利空啊。但是我感觉您好像没有这方面的顾虑啊？
唐朝：三十年后利空来时我已不在。怕它们？ 小狼：哈哈，懂了。不过唐老师，我感觉对于新生儿一年比一年少，国家好像没啥办法。计划生育吧，好弄一些。现在人不想生，总不能把人按床上天天搞生产吧。您觉得新生儿长期来看一年比一年少这个判断应该没错吧? 唐朝：基本没错，大趋势如此。 壹贰：老唐，你说”腾讯注册资金100万港币是随便设的，设置为1万港币或者1亿港币，也都是一回事儿”。怎么理解这句话?注册资金代表着公司实力信誉，不是根据经营需要设置的吗?
2026年4月3日 北京-孙占林：今再次漫步卢沟，驻足永定河畔。永定河是北京的母亲河，三十多年前，这里的河道曾是一片沙石场，风来黄沙漫天，如今被涛涌动、水清岸绿、焕然一新。卢沟桥家喻户晓，因抗战而铭记历史，这里曾是那战火纷飞的地方。而今山河无恙，岁月安澜，随拍几张与同学们共赏。
唐朝：卢沟桥是个神奇的地方，人站在那里，脑海里难免会泛起一连串的疑问：七七事变的时候日本人居然就在北京，他们怎么来外面的时候，双方平安无事?这一连串下去，哎······ 小强：慢慢发现历史课本的内容都经不起推敲。 唐朝：是的，小时候老师教的，全部要推倒重建。痛苦的很，和根一层皮差不多。
余句：谢谢，唐老师。这就形成了一个悖论？后面，这个争论就不了了之了。
唐朝：没有不了了之。最后把提问题的人消灭了，问题就不存在了。 2026年4月4日
james.张：银行开户没问题，美股也能开吗？银行不是不接了？是我信息不对？
唐朝：据我所知，只要你肉身在香港，开完银行账户后，是可以申请港股美股投资账户的，而且银行户的流程后要重新入境。
阿布：天星、众安、中银香港、汇丰、建银亚洲、工银亚洲、中信国际可以开一堆，天星和众安这类虚拟银行好开点。
唐朝：嗯，有众安咱底，其他愿开的，能开的，再折腾就是了。但有众，就已经能保证基本目的达到了。
heaney:我有中信银行国际卡，我上月试了下，不能买伯克希尔，求教下。
唐朝：对，中信的可以买港股，不能买美股。而且中信买股票还要另外下一个超难用的App，相当彻退人。
杨胜：唐师您是哪个银行都试用过吗?每个银行都了解的好深入。
唐朝：也没有，只是恰好知道一点而已。
LongChat：请问如何换成美元呢，理论上直接换成美元做投资是不允许的?还是说因为个人换汇额度很少，实际上没问题?
云层万里：外汇管理条例在换汇和跨境汇款时，都明确标明不可用于证券投资的昵。不过，法律确实没说，只违规不违法。 唐朝：外管条例相关原文是这样的，银行提醒是要为他们自己免责。“第十七条境内机构、境内个人向境外直接投资或者从事境外有价证券、衍生产品发行、交易，应当按照国务院外汇管理部门的规定办理登记。国家规定需要事先经有关主管部门批准或者备案的，应当在外汇登记前办理批准或者备案手续。“这就像你在酒店定了个大床房，然后你去问大堂”我这有个小妹妹要一起住，但没带身份证，不登记行不行？“大堂只能在心中默默地问候你一次，然后拒有规定”。专门针对个人的个人外汇管理办法相关条款，原文是这样的：“第三章资本项目个人外汇管理第十六条境内个人对外直接投资符合有关规定的，经外汇局核准可以购汇或以自有外汇汇出，并应当办理境外投资外汇登记。第十七条境内个人购买B股，进行境外权益类、固定收益类以及国家批准的某他金融投资，应当按相关规定通过具有相应业务资格的境内金融机构办理。
2026年4月5日随性而往：请问，众安银行与国内的众安保险是什么关系？有管理费。两个方案相比哪个成本会低一些？
唐朝：以当下环境，单独考虑成本的话，国内买ETF成本低。境外买，不仅是股息税的问题，重要的是未来卖出的差价也要交20%个税，后者的金额可能很大。 Ferry:这俩券商去年开的时候，还不是推荐的券商，问一下现在这两个券商买美股和港股打新有啥优势吗？
唐朝：他们聊的并不是哪家有优势，哪家更好。聊的是哪家还留有一道门缝，哪家还能接受大陆资料开户。
Ferry:原来如此，还好去年多开了几家，今天只剩一条缝了。
2026年4月6日
allen763:在香港转机一天，无出入境记录的情况下可以办吗?我上次去转机的时候特意查了下出入境记录，转不行，开户有一步是要上传移民局小程序里显示的出入境记录文件的。
子阳：第一次入境香港，可以开卡嗎?唐朝：随便哪次入境香港，都可以开。不分第一次第二次。
面对：没有港澳通行证，带护照可以吗？ 唐朝：大陆人除了过境转机的情况之外，好像是不能持护照入境香港的。而过境转机方式的话，移民局小程序里应该无法显示出入境记录。在线开户是需要提交这个出入境记录的。所以结论应该是”不行” 2026年4月7日 杰：有个问题，如果在众安开投资账户，万一银行行贷户被封了，里面的投资怎么办?可能要被迫卖出吧?
唐朝：香港的银行如果要关你账户，会提前通知你，并预留一段时间让你将钱或者股票处理以转本人同名其他银行账户，不能转给别人。股票也可以转去别的券商或银行的同名账户，前提是你得有。如果没有，约定时间过后，银行会代你卖出，将所有余额开一张支票给你，你需要肉身临柜领取。 唐朝：行。国内购买管理费贵一点儿，但分红和交易获利都不征个税，成本更低一些。但，这不是同一个话题……
2026年4月8日 Victor:老唐，想问一句，众安银行安全性如何，成立时间比较短 唐朝：这个我没法确定性地回答你，毕竟未来无人能保证。我只能说它也在香港存款保护计划覆盖内，一个人在每间香港银行里80万港币以内的存款，没有必要担忧。如果银行破产了，可以马上获得香港存款保障委员会的全额赔偿(和国内的存款保险一样的)。80万以上的，要看银行破产后的资产清算结果，按比例拿。理财产品不保障，要看具体合约。通过银行持有的上市公司股票是隔离的，和银行破产与否无关。
唐朝：不会。存款保障计划只保存款，不保股票。但股票是单独托管，和银行资产隔离的，银行破产并不会危及你的股票，不涉及赔付问题。 注：最后这条讨论发生在 4 月 8 日。在 5 月 22 日证监会等八部门联合发布《综合整治非法跨境证券期货基金》