让 书院拾遗第210 期 2025-11-14 08:00 鼓的猫虹，朋友们早上好。今天周五，例行拾遗。 靠谱人生，关于贪禁，芷格曾说; 我父亲最看不起 那些认为“我想这东西，我要这东西，所以我应该 得到它”的人。不理解这句话，麻烦老唐中翻中。 居 蝇 ，我关注了 你，你就应该保证我赚钱 一一这就是引号里说的那种人。 我想要某东西，所以我就应该得 到，否则就是这世 界待我不 公。这种人是不是很讨厌 那必须 是很讨厌。
2025 年8月2 日 见芳华: 为什么 泡泡玛特“好作品是平台跑出来的 这点很关键呢? 唐蝴 ，相当于赛马机制，是消费者帮助泡 泡挑选，不是泡泡来决定开发和生产什么。 2025 年8月2 日 rong:人对自己理解不了的事都会先入为主，过去 我对泡泡玛特是有偏见的。我曾站在泡泡玛特的自 助售卖机前很久也没看出个所以然,索性 就下了一 个粗暴 的结论。 但是，学习投资的乐趣就在于个人不断的成长，也
许读完《因为 独特》我会重新认识一家优秀的企业。 感谢老唐和大家持续学习和成长,给我树立 一个妃 计蝴，没错，学习投资的乐趣就在于不断 成长，这重要性不低于赚更多的钱。一起前行。 2025 年8月2 日 rong:老唐，升级后的茅台1935 和43 度飞天茸台 比 ，哪个有储存 价值? 圭6月 司别 :储藏 喻呀，喝了鹃，要藏还是53 度 及 天 好 水 声涯涯: 器风的品质和53 度普肥一样吗?
王,，据说有非常细微的差异 ，但我没喝 过吕风。而且估计即使喝了我也分不出来。 2025 年8月2 日 想要甜加点 盐: 2B渠道 新招来了 ，还是长尾。I 节 台从2C进化到2C+2B。 据 相关报道，茅台自2025 年8月1 日起，正式向 中小企业开放1499 元/瓶的飞天茅台平价申购通道。 企业需满足年度酒类采购额不少于20 万元、纳税 信用达到B 级以上等条件，通过“ji 称台. 企业购” 平台提交材料，审核通过后每季度可申购20-650 箱(每箱6 瓶)飞天 茸台，由茅台官方物流配送。 最近看到这个新闻 ，请问老唐怎么看待这个改革， 这个改革会对荡台的价格造成冲击吗, 会引起 大经
销商不满抛售，导致价格进一步下跌吗?谢谢! 坪,，肖，如果消息属实，我认为 是好事儿。 直营的1499 元销售量增加了，直接拉升报表平均 出广价。那些吸咀待哺等着买季台的真实商务消费 者，有了更顺畅的买入通道。 至于一批价和零售价的波动，没那么重要，出厂价 1169, 现在一批价还在1800 左右,传统体系的经销 商依然有着巨大的利润空间。 即使按照网上各种所谓的搭售，计算出来的经销商 的“真实进货成本”可能已经高达1800 左右，一 批价下行对经销商压力很大云云,，那也很容易解决。 第一，公司可以通过减少相关搭售政策和商品，没 有任何与论和心理水花就能提升大单品53”飞天 茅台经销商的利润空间;
第二，经销商此时就是亏点钱有何不 可，共渡难关 罢了。之前盆满钵溢一瓶酒转手翻倍的美好时光， 就是为此刻准备的。 不用担心什么经销商不满、抛售商品酒打厢渠道价 格 的说法。苯台洒经销商资格目前依然是很难到手 的 金饼悖,条台酒的经销形势在当下所有白酒 里面 可能依然是最好的那个。 节台经销商单个体量也都不大, 在三家面前依然还 是弱势群体，即没有什么打磺出气的需求，也没有 这个能 力 ，即使连于资金周转的压力，出现的割肉 抛售也只是市场的正常小波动，不值得关心。 个 人观点，不一定正确，仅 供参考。 gerrong :假消息。我 问了ji 序台客服 ，没这回事。 现在 门槛还是年入50 亿的大企业。
王,,，: 谢谢gerrong 的反馈! gerrong: 目前申报团购业务的企业需要为非国有控 股的企业，且上年度或当期营业收入达到50 亿元 (贵州为10 亿元 ), 如申报单位为非国有控股的上市 公司 也可申报 。详情可咨询当地目营公司。 下,，: 需要先审核买入资格，而且门槛设 置 的特别高，只有通过 后才能交“现金”买东西。 这样的商品还有人担心销售，是不是挺好玩的? 1: 几年前我们公司申请通过了(我们是民营企业 不知道是不是有啥关系，感觉申请还挺简单的，提 交一份类似公司经营情况介绍的资料，善章( 当时 这个资料还是我整的), 最后好像是每个月给三箱 的额度吧。
今天早上跟我同事了解了一下, 资格每年审核一次， 每次去拿货需要返回至少50%的空瓶,包括配售酒。 我们最近几个月已经没有 去合了, 因为今年搭售特 别严重，搭售公斤装等等都是市场价，价格优势不 大 了。 年8月3日 冯和舞九天: 老唐讲讲，伯克希尔旗下卡夫享氏的亏 损案例以及对伯克希尔年度润的影响。 过,肖 ，亏到没亏 ，总计投了 大概170亿左 右，现在收回来160 亿左右，持股市值现在还有八 十亿出头。只是相比同期指数的三倍回报，机会成 本确实 是亏大了。
案例 倒也没啥好讲的，和某胖的洋河差不多 ，就是 看好 ，结果发展的不及预期。句号。后面的影啊， 就是现在市值人十多亿的股票, 未来的股价变动唆。 因为没研究过卡夫享氏 ，说不出来个啥(其实 就算 研究过，一样也预测不出来 ), 现在看就一笔小钱， 赚或赔都没喻大影响,放手 让格雷格自己 去处理吧。 2025 年8月5 日 刘锅瑞 ，福寿园预告中报业绩 ，净利润-2. 65 亿到 -2.35 亿元。看着此刻这3. 33 港币 的股价, 也印证 了管理层有问题的公司真的不能碰。 王，，记得当初分析它的时候就强调过， 它 有三 种“真”风险: 中异地扩张风险;
人官商勾结风险;@利益输送 风险。 如何从零开始研究一家企业04 唐书房 前面谈过了福寿园的商业特点、需求端分 析 、供应端竞争，今天我们谈风险, 福寿园面对的风险不深奥，大部分朋友都可以看得 见，差异只是对这些风险的理 解。 以老唐个人的理解，我将福寿园的潜在的风险分为六假三真，共计九种风险。 所 调假风险 ，指实际上出现概率极小或影响可以忽略的风险。 这类风险我认为有六种: 中放弃 续划风险，@四灵骨塔、海葬等新方式抢夺市场的风 险 ，回行业晶利带来的与论风险 团价格管制风险; 回幕地审批 放开，导 致供应大 量增加的风险，@ 土地续期风险。 真风险，指看上去像风 险，实际也确实蔓含着风险，而且无解，只能承受 的风险。 这种风险我认为有三 种: 人小异地扩张 风险; @官商勾结风险; @利益输送 风险。 目前看，主要问题应该就出在异地扩张和利益输送 两 个方面。 2025 年8月 日 立 群:唐师, 捉个无关痛痒的小虫o《红手财》第129
页中间部分【基于这个判断，会计准则按照实质重 于形式的原则，要求上市公司的合并报表以分众多 媒体为主体制作，并将原七喜控股的全部资产、负 债、收入、费用作为一家下属子公司实施合并( 原 七喜控股的全部资产负债,后整体打包作价8. 8 亿 元卖给了原七喜实际控制人) 。】 这个括号是不是标错了， 是否应该是【……作为一 家下属子公司实施合并(原七喜控股的全部资产负 债) 后整体打包作价8. 8 亿元卖给了原七喜实际控 制 人。】 这样似乎衔接更流畅。不知道算不算虫?特此反馈。 如果不算虫或者再版、加印时已经调整，就直接 忽略 就好。 王,,) 立群理解 错了，书上原文正确。这
句话的主干是【会计准则要求上市公司的合并报表， 以分众多媒体为主体制作,并将原七喜控股的全部 资产、负债、收入、费用作为一家下属子公司实施 合并】。完了。后面的括号里内 容，是辅助说明一 下，以前七喜控股所有的资产负债，后来整体打包 作价 8. 8 亿卖掉了。 年8月6日 Mr.R:发现分众从50个股东手里收购新潮的价格各 不相同(几乎没有相同的), 估值最低的是朋锅睿恒 只有33 亿，最高的是百度在线有125 亿，且从 33-125 亿间各个价位分部的都有, 有谁知道是咋回 事吗? 唐 朝: 这个差异可能不是和分众谈出来的， 是他们内部谈出来的。不同时期的融资条件不同，
出资不同，导致退出的时 候，会博弈出来一些利益 分 配的差异。 Mr.R:这么说那是他们分赃不均，和我们小分没有 少 ，你们股东间怎么分，不关我们的 事。2025 年8 月 了7日 靠谱人生: 巴菲特40% 的个股持仓上限，决定了至 少3 只股票，最高不超过6 只。下图是3-6 只的出 处。
青定是个大错误。很灾有人途贷第七个好皮子发于 一 个多笠化的投资诅合只需要中只技术Ai 人 人 归,，从40%上限推出至少3 个,对。但推 出最高 个，不 一定对。 2025 年8月8 日 海儿: 唐师好! 通过分众收 购，新潮的原股东已享 有分 众股价从5. 45元 到上 周收盘价7. 84 元
以上涨幅。这样理解，正确否? 昌,,,)，第一，最快的也要一年后才解禁。 现在算涨 幅，着急了点 儿，如果明年这个时候跌成 块了了呢? 第二，低估的新潮换低估的分众，分众股价的上涨 也是新潮价值的体现，是互利的事情，不用盯着别 人得利多 少，最核心的是想自己从中受益没有，如 果 是，交易就是划算的。 方木,就一句话: 新潮股东得到的就是十分之一个 分众，这样理解就可以屏蔽一切扰动。多说一句的 话,“ 股价涨幅”现在没有意义，他们有锁定期。 量,) 正巧，前两天看《Red notice》里
面有一段，作者成立基金公司要募资，需要一个兜 底的机构出资2500 万。因为是最早的一笔出资嘛， 除了基金本身的收益之外, 作者愿意将基金公司的 50%股权一并送上给出资人(相当于未来基金公司 管理所有客户的资金所获提成，这个第一个出资人 也能得一半) 。然后那个目标出资人就说，你留一 半股权，那未来你会发大财啊。作者 说: 是的，你 也一样发财。 那个出资人就接受不了作者可以发大财这个结果， 拒绝达成协议。这种思维是不是很可笑?因为妒忌 别人发财，宁愿自己不 赚，也不能接受对方赚。 年8月9日 云层万里: 不明白分众如何知道谁看过了什么广告， 然后二次追投。我们不就是坐电梯看一眼吗?
昌,,) 简单的说，分众传媒在电梯电视、 电梯海报屏等媒体终端里装了一个WiFi 探针，可 扫描并记录周边设备的MAC 地 址，从而“认识”了 你的手机，而不是你的脸。 然后它再将这个MAC 地址看过哪些广告的数据,经 脱敏处理后返回阿里的数据 库，然后阿里就能匹配 你的消费者画像，比如消费习惯、消费水平、兴趣 标签等，从而实现对你的识别和精准投放。
从“人找广告”到“广告 找人”，再 到”个性化推荐”，接下来分众和阿里 会共同打造智能分析引擎，让每个楼 看到自己感兴趣的广告，让每个广告 都找到自己可能投放的楼字。 阿里已经成为分众的第二大股东，我 们之间所有的数据都已经互相打通。 很多升级版广告已经加上了天猫搜索 框。我们一方面在引流线上，另一方 面我们把电视机屏幕端口收集来的数 据共享 给阿里。 比如你今天看到过橄模油的广告，我 们把看过三次以上的mac地址传给阿 里，那么你将会在手机淘家里再次被 触达，这就叫品效合一，精准二次触 达大大促进了产品转化。 不仅如此，在线下我们也可以评估它 的效果。比如小鹏汽车未来会有很多 4S店，我们装好探针后对比MAC地 址，即可得知多少个走进小月汽车门 店的人是看过分众传媒电梯广告的 人。 办，击书房 2025 年8月9 日
余建平: 老唐晚上好，请教一下，您觉得分众、新 潮合并 后，管理层融合会不会比较难?毕竟两个公 司的思维方式和理念还是不太一样的( 注 ，这一点 我主观猜的，不一定有哈) 。 诸蝴，会有 的，一山不容二虎，除非一公 一母。张继学只是做诸侯，不大可能做副手。 2025 年8月9 日 Charles.MZ: 老 唐,“1 亿人口的增加值,到 达了80% 主流消费的消费者。”这人句话是什么意思? 唐绷 , 他的意思是说，分众通过收购新淹， 增加了一亿新的覆盖人和群，然后就覆盖到全国具备
主流消费能力的消费人群的80%了。 年8月9日 Timyu: 昨天回了@小小徐关于租值的问题，对于租 值这名词总觉得不太好理解 ，顺着上昨天的想法，今 天也在看张五党教授的《中国的经济制度》, 现在 想来 租值应该就是(内 在)价值, 因为教授不认同马 殉思的价值一说所以创了个租 值。不知有没有 同学 认同?如同将租值蔡换成价值好像看起来更顺。 寺赴 居别 :, 不是。租值是“即使抹掉也不会影 啊供应的那部分价格”, 或者用另一个表述“租值 是超过机会成本的那部分价值?>。张五利最喜欢用 的租值例子 是: 如果卡车司机月薪工 万，猫王唱歌
月薪100 万,假设猫王只有唱歌和卡车司机两个选 项，那么即使唱歌的市价降到2 万，他依然选唱歌 而不会选开车。这差额98 万就是猫王的租值。 timyu:谢谢老 唐，好像明白了， 再理解下是否是市 价与最大机会成本之间的差呢? 唐 朝，机会成本不 需要加最大两个 字，自带。 年8月9日 汤:昨天一位37 岁的年青星友晋升A8, 看见到老唐 回复 的这条留言。
】便 最 近看大宗都新高了 ，我的也算吧 ，37 风 1000w哈险 ，发出 来1录一下-继续 学习 书 鄙253 Andywan，木子，解元，王朋 ，阿伟， Jiasen 等253人觉得 很但 简单 的Jerry: 和牛 泰流感: 优秀的年轻 人，怎么可以这么优秀估 站 : 共喜共喜吊遇很棒了，我37 岁的时多 还 没一千万，你已经大候领先了区十 如果没有记错的话37 岁的老唐应该已经隐退，如 果当时还没有到A8, 要有怎么大的决心才敢这样做 呢? 是甘于平凡?非常乐观?还是说当时的老唐就非 第坚定自己 的体系一定能助他会走向富裕。 本人39 岁去年进入A8, 算是别人口中的有车有房 子女双全吧 ，但此时此刻的我却是非常的迷侦，压
力山大不敢有一点松懈! 无时无刻都感觉有和危机 ,，肖 :我2006 年33岁，身家离千万还有 很 远的时候，就已经回家宅居了。而且我家琴董是 2004 年就辞职 宅居, 家里已经没有人挣工资了。原 因嘛，基本就是你说的【甘于平凡 、非 常乐观】。 克劳得: 唐院长 ，您是在追求自己更看重的自由。 您在2017 年 4月10 日 的旧文《点杀，及老唐的分 享观》, 说的很清楚了，我特别喜欢那篇文章，让 我对生命 的意义有了新的思考,让我经 常思考什么 才是对自己最重要的东西。感 恩老唐。 2025 年8月9 日
是,， 2025-11-14 哪个行当都有上自己的秘诀严控新车冒充二手车出 口。这政策我等外行一看必然发由: 以次充好的反 面“ 以好充次”?为世呢 一问元宝， 哦，原来 部分企业将新车注册上牌后以”二手车名义出口， 目的是套取政策红利: 一方面，二手车出口可宫受 13%的出口退税，另一方面，规避了国内新车的购 置税、增值税等税费成本。 这种“双重优惠”使伪装成二手车的车辆在海外市 场具备明显价格优势, 挤压了正规二手车及新车的 出口空间，破坏了公平竞争的市场环境。
要闻 商务 部等四部门:进一步 加强二手车出 2025-11-14 17:22:29 香港 万得通讯社报道，商务部等四部门发布《关于 进一步加强二手车出口管理工作的通知 》。《通 知》指出，严控新车以二手车名义出口。自2026 年1月1 日起，对申请出口距注册登记日期不满180 天( 含180天) 的车 辆，各地商务主管部门应指导 本地企业补充提交该车辆生产企业出具的《售后维 修服务确认书 》，内容包括出口国别、车辆信息、 提供售后服务的网点信息等并加盖生产企业公章， 对无法提供上述材料的车 辆，不予发放出 口许可 证。
蓝 2025-11-14 这么好个标题 ，结果是这么个答案。 不会割肉。 记得 网上曾有个热图，好像是一个大太监给小太监 说 “知道 我为啥有钱吗? 因为我割的早”, 绝配! 可 惜 图不在手，但我绝对信任留言区的车神
“很多散户之所以会面对309% 、50% FF芭晤 乃至70%的亏损，是因为 在亏损20%6 的时候不愿意及时止损。> 二: 在知名经济学家朱宁看来，过度自 投资、不 愿止损，基 本 解释 了大部分 散户投资者收益不佳的原因。 [大帮有aa 朱宁现任 上海 交通 大学，上海高级 区 典学院 金融 一 雷 最兄弟和时时 证 尔经济学交往 我有二 行为金融 ji场 政中国金融改 因为 割的早 器 了 分 @ 玫们为何几和和和和和过7 来有过一中 自一位 经济学家的可答 | 核匀 到 了 机车oo呈当有 区 没有烦情 可 唐了天 2025-11-15 大见见的一条回复，让我想起来昨天被推送的一篇 神文，文章标题叫《年化55% 赚得太慢，怎 么调整
我近两年找到了一种策略，回 测了十 几年，发现平均年化有55%，今年就 实盘在做这个策略了 。今年又正好赶 上和牛市，已经翻倍了。我一开始 投入 了50万，现在正好100出头点。 但是我的心态并没有感受到很大的喜 悦。就是有一种，虽然我赚了，但是 又感觉赚的好慢的心态 不同的人人市的目的是不一样的，我 的目的 其实很明确，就是想财富自 由，早点退休。但是这个目标又非常 大，假如我想到2000万退休，那我还 得 翻20倍，平均下来还得7 年。别看 这7年 很得，实际 上非常长，7 年时间 我 都40多了，人生的大大小小事情也 会 发生很多，我很害伯去面对一些未 来 的事情。现在就感觉 好累，也感觉 好慢，要慢慢熬，上班上着也很烦。 而且其实这个策略有时候回撤还变大 的，一方面是上面说的时间长，另 一 方面是万一后期失效 了，或 是出现了 很极端 的回撤，我能否住也是个问 题，不确定 性太多了。 只是想问问一些过来人，怎 么调整好 自己这种急功近利 的心态，来 面对未 来 的这几年。 补充: 就是我经常会产生这样的想 法，比如XXX上面说XXX10 年6 倍， 我甚至有时候都会看不上这种，有点 太自负了，因为我会想，我 拿着50 万，10 年变成300万，那有啥意思 呢? 都过了十年了，还是这点钱? 能 做什么呢? 电集 思录参 年化55%赚得太慢，怎么调整自己的 心态? 加生) 全
姚队回复周明 其: 办 明基早晤他们已经走向了其他道路优 大见回复姚队: 中 姚队，那些人不是来投资的，是 想着 能快速 发财来的。 本胖回复 嘿嘿，大见这句话，让我想起昨天被 系统推来的一篇神文禹《年化55%赚 得太慢，怎 么调整自己 的心态? 》