六 从 克 天 空球来几条云(人上) 米 目 六 也 是 未 本 文试图梳理云计算的发展历史及AI 对其影响， 文章共分上中下三篇。笔者才朴学浅，还请师友们 多提意 见，感谢! 目录 这一仗，巴菲特打输了 二、 长坡厚雪的云计算 三、什么是云计算云计算的分类: m.云计算的打怪升级记一切的起 点: 黑色星
期五。 资料交流 群+tnungerrong 解决瓶颈的下一站是一解决新的瓶颈Paas 是 为了SaaS 一 这 一 仗 巴 菲 特 打 输 了 我 们把时钟拨回到2017 年。 这一年年底，巴菲特与华尔街 基金经理TedSeide 的2008-2017 年十年财约以巴菲特选择的标普500 指数基金获胜为结果而结束。这让众多投资者们津 津乐道，认为这是身处偏远中西部的巴菲特的投资
理念 打败东海岸华尔街 的经典案例。 Ted 选择的五只FOF 与标普500 指数基金 的将值表 现 年 份 Fund-of- Fund-of- Fund-of- Fund-of- Fund-of- Funds A Funds B Funds C Funds D Funds E jndex Fund -16.5% -22.39%6 -29.39% -30.1% -37.0% 21.49% -1.39% -6.396 -2.896 9.69%o 5.79%6 10.49% 18.99% 13.69% 1.9%%6 12.29% 最终收益 125.8% 平均 年化收益 数据来源: 2017 年巴菲特 致股东信 戏剧性的 是, 在获得这一颇有影响力的胜利的同一 年, 位处中西部的巴菲特也向美国西海岸硅谷的科
故事开始于2011年，经过数十年的观察，巴菲特 终于 搞懂了IBM 的软硬件一体化服务的商业模式， 此 时他已经坚信该业务通过“深度 绑定+长期依赖 的特性牢牢锁住客户, 并通过 大型主机、授 权软件、 日常IT 运营三台印钞机大量赚取自由现金流。 知行合一，巴菲特开始下手了， 2011 年,买入6390万股，累计投入约109 亿美元， 建仓 均价约170 美元;
2012 年,增持421 万股, 合计6811 万股; 2013 年， 增持890万股, 合计7701 万股; 2014 年,增持420 万股,，合计8121 万股; 2015 年，增持20万股 ，总 计持有8210 万股, 成本138 亿美元，建 仓均价168 美元 ，2016 年，巴菲特已经开始反思自己对IBM 的认知了，虽然当年一季度股价出现了买入以来的 新低，但巴菲特 并未“ 贪 禁”, 而是选择按兵不动; 2017 年-2018 年ql, 巴菲特认错清仓。 根据当时股价区间139-182 猜测, 老巴卖出均价在 160 美元左右，合计收到现金131 亿美元。再根据 期间的持仓 分红情况, 我预计伯殉希尔共收到约17 亿美 元分红。在投资 7 年后, 拿回现金148 亿美元， 相比138 亿美 元成本 ，约赚10 亿美元，7年 仅赚 而同期 标普500 指数合计上涨110%(不 含分红)，
可以说机会成本巨大! 导致这笔投资没赚上钱的直接原因是2011-2017 年 间，IBM 的营收/利润就像被胶水粘住了一 样，贴在 地上怀不起来了。 长业收入介可)有 时居于全公司普通股股东的克利关(明机营业 收入(时积同比) toog es 加 天国归属于母公司普通股股东的| 职同出) 资料 再往深层次 挖原因, 会发现本该给IBM 带来增量收 入的大型客户们，纷纷采用云计算来运营了。 其实，当巴菲特 重注投入IBM 时，西海岸 的科技巨
头们也在重金投入云计算。他们在全球建造数据中 心，投入大量人员和资源开发云计算的底层技术。 随痢云计算的发展，解决了大型客户担心的数据安 全、数据迁移等问题，再加之云计算按需计费的高 性价比模式 吸引，客户们纷纷 倒戈。科技巨头在云 计算的下注最终瓦解了IBM 对客户的锁定。 当然现实不会这么简单 ，IBM 在感受到云计算的威 胁时，也在积极 应对 ，期间收购了云计算企业 SoftLayer, 试图两手抓，两手都要便 。但“创新者 的窘境” 闪来的内部明里暗里的阻力、两个战略投 资方 向间的资源分配冲突最终还是拖累了进取的 巨人。 终于，在2017 年巴菲特已经看不到可以安心持股 的确定性了 ，IBM 能否重生以及打启云计算这场仗
成为了最大的不确定 性,使得这笔投资成了巴菲特 不熟悉的“VC 式投资”，那么知行合一的巴菲特自 然会清仓认错了。 这一仗，巴菲特打输了。 二 长 坡 厚 雪 的 云 计 算 打 赢了巴菲特的云计算，是硅谷的一记好球，它重 塑了企业数字化领域的商业格局。 而对于投资者而言，是否值得投资，需要我们从股 东视角来分析。 投资如果是滚雪球的话，最重要的是寻找长坡厚雪 的行业。长坡的意思是行业增长空间大，厚雪的意
思是该行业可以给参与者优秀的现金回报。 那么 云计算是吗? 我们先看历史数据。云计算自2006 年亚马逊 推出 以来,实现了巨大 的增长。根据Gartner 数据,2024 年云计算全球市场规 模达6929 亿美元。这一数值 略小于2024 年北京 或台湾的gdp (他们的gdp 分别 为7000 多亿美 元) , 也就是说过去20 年，云计算这 一新兴行业在经济层面上再造了一个北京或者台 湾。要知道 ，北京和人台湾的经济发展奇迹则是通过 各自2000 多万人口40-50 年的努力获得的。 那么云计算未来仍然会有巨大的增长吗?树能长到 天上吗?
Gartner 预测，未来5 年 ，行业规模将增长至近2 万亿美元,在2025 年预计的8300 亿上，实现翻倍 以 上增长。 本 ssss 8 2024 2 放下z02sE “2029E 这真的能实现么?我们用另一个数据来印证。亚马 逊 的杰夫。贝 索斯在2022 年致股东信中提到:“全 球开支出的90% 还在企业内发生而并未上 云。” 而 2022 年到今年, 云计算的规模还未实现翻 倍,所以
可以保守估计还有至少80%的全球IT 成本还未上 云。我想这就好比微软推出0ffice 市场一段时间 后，超过80% 的企业还在用纸质文件来进行办公一 样 令人兴奋吧! 这时可能会有朋友提出，所谓的全球IT 文出都上 云的逻辑是什么?我想对于互联网、金融这样的数 据依赖度高的行业大家不会有异议,那么我们来举 例探讨下传统制造业上云的必要性。 美的集团是中国乃至全球的家电业巨头, 他们以高 效的生产和运营而知名。从整体营收规模看，家电 行业竞争格局为朝头竞争: 美的、格力、海尔三家 占据领先地位。比 如，空调领域 中，美的、格力、 海尔三家自2019 年后两家在中国的市场占有率合 计 超过80%。
美的、格力、海尔在空调销售额的市场占有率 10%下 年 宝生高言入访自负训训 与 让呈生证晤号 一一格力一 一美的 ( 含华凌 一一海尔 那么这三家究竟在靠什么守住市场份额呢?他们的 护城河 是什么?回答这个问题，我们先看看下图。
数据来源: 国联民生证券、奥维云网、公司财报 我 们可以看到，过去10 年空调行业零售均价从 3500 上下，下中至目前 的不到3000 元，共计下跌 了14%, 年均复合增长-2%。而同期CPI 合计 上涨了 15. 9%,年 均增长1. 5%。直接造成价格涨不起来的是 在 这十年中，发 生了3 次有迹可查的价格战。美的 身 处其中，甚至还当过价格战的主力军，其空调销 售均价自然也随行 业波动。 在难以差异化的制造业中, 如果企业长期面临价格
本 就是王道 。如何提高效率，美的找到的路是数字 化。 在美的集团官网介绍中, 核心战略之一是数智驱动。 下图展示了其过去12 年的数字化转型历程 美和 集团比字化转型历和 “Bi&X200 亿* 可以看出美的集团对于数据的挖掘与使用越来越 全 面和深入。成效如何呢?
营收稳步提升，经营效率、自有资金和资产状况显著改善 当然，营业收入及利润的增长更离不开国内家电行 业规模的增长及美的家电国际化的成功。不过，存 货占 比下降、资金周转周期的缩短是数字化带来的 管理 效率提升的结果。 美的 投入到数字化中的200 亿花到哪去了? 根据美的集团官网信息，美的目前 在全球有19 万 名员工 ，38 个全球研发中心 ，44 个分布在全球的
工厂。这么多的采购、生产、销售部门想要实现高 效联动，就需要巨量的实时数据采集分 析，这自然 需要 巨大的算力文持! 美的的全球研发中心分布 构建“2+4+N” 全球化研发网络 日Iaaaawo 昌Pasmaeo 下帮一要 图片来 源: 美的官网 美的集团全球制造基地布局
全球制造基地布局 有大本 -和 [CI .a 图片来 源: 美的官网 当更高的算力带来更高的生产、销售效率 时，美的 就能够以相对更低的单价产销空调，这足以应付市 场上的价格战，从而实现更高的销量。而更高的销 量以及更深的数字化又对算力的需求进一步提高。 这时布局算力的成本也变成了重要成本之一，需要 注重效率。 当当当当，是该我们的主角云计算登场了。
话说当年，来自阿里云的P8 精英坐在美的佛山会 议室 中，对方洪波董事长一顿bpt 汉示: 上云吧! 云可以带来如下好处: 1 节省成本。硬件购置带来的折旧成 本，软 硬件日常维护成本，IT 专业人员成本之和远 大于企业向云计算租用算力的成本，所以不 如上云! 2,可靠性。阿里巴巴是国际大企业! 我们有更 先进的技术以及灾备方案，可靠性上也要优 于自建系统。另外别担心核心数据安全，我 们有云计算与边缘计算的结合，延时降低， 数据安全性更好。
3,规模弹性。空调销售有明显的季节性，算 力需求也有波动，另外万一哪天美的产品卖 爆了算力需求也会独增，这个问题 上云就能 解决，美的可以动态调整租用的算力规模， 4, 技术专用性。我们还提供Paas 服务 服务，为美的提供高定制化软硬件服务，让 美的的软硬件融合更完美。 阿里P8 精英讲 完 ，嘴角挂着微笑 ，眼睛仿佛 在说: 方总，我讲到您心坎里了吧? 方总当然也不是好忽悠的, 理性和着眼长远可是他 的 人格标签 ，他心中 暗想，上云是个不错的选择，
但如果真的选择了阿里云的一整套方案，后 面岂不 是对方可以随意提价了?只见他顿了顿，回答道， 不，我们不需要一揽子服务，我们只要你们为我们 提供一部分算力和技术支持，整个数字化框架我们 来做,在不同领域我们要借助业内最前沿的科技企 业一起构建 美的IoT 全价值 链体系。 方总指的是个啥昵?我也不懂，可以参考 美的提供 的 下 图 人 loT全价值链体系建设et Cnidea 站 办
图中我看到了两家云计算的身影:阿里云、Azure。 说明这位阿里精英当年成功签单了,不知道 拿下这 单的他/她能拿多少奖金呢? 阿里精英的奖金数额响不得而知, 但上云的成效我 们可以用财报数据来衡量。 在企业中, 一笔真正顶级的投资会让企业的公利能 力提升。而如果我们观察过去13 年美的的毛利率 及ROE, 会发现没有明显增长。也就是说美的的数字 化并没有优化其在行业内的地位, 也没有优化目己 的生意模式;
美的集团 24% EEBD 美的集团的ROE 美的集团2011-2024 册Se 一pos 数字化明明带来效率的提升,为何没带来美的的毛 利率及ROE 的提升呢?
方总当时的自信中可能还隐藏着一些无条。因为他 知道，云厂商的精英们为了奖金，除了去佛山，也 去了珠海 和青岛。而且，这两个城市 里的CE0也会 跟 他一样，做出上云的决策。 这种无奈珠海和青岛的两位CE0 也会感受到,他们 也获得了类似的结果: 美的集团、格力电器、海尔智家毛利率比较 人美的 条团”三CN 人 )(轩积有格力电考-毛利 让(GM)(果积国有海尔哲束-毛利 率(GM)(困积 人 一 八别中几
美的集团、格力电器、海尔智家ROE 对比 |和Ti 我想，如果有个酒局能让方洪波、董明珠、周云杰 喝到微 配，让他们说点心里话 时，可能其中一个话 题就得是这点无条: 为何我们为数字化投入了这么 多，而我们赚钱依然不容易呢? 其实作为几十年的企业家，他们怎么能不知道呢， 只是说出来会显得自己热衷诉苦，少了企业家的豪
情。 有意思的是，对于这个无条，巴菲特有个精彩的比 喻: 这就好比参观游行时，如果每一个人都踏起脚 尖，以为自己的观感会更好一点。 对于传统制造业来说，数字化的确意味着平均生产 效率的提升, 但这种外部技术推动的提升注定不会 改变竞争格局，而是让大家一起踏起了脚尖。 而且这个提高效率的踏脚尖比赛，是没有尽头的。 这可能也就是美的董事长方洪波在2025 年股东交 流会上所说的,“ 美的没有护城河”的意思吧。 不过当酒局过后,，方总在跟其他行业的企业家交流 时，他将发现自己并不孤单。
比如我们观察另一个数字化建设投入更大的银行 业，也会发现类似的情况: 四大行ROE 对比 -aroapoapy 的Si00-ia了 而这些企业家的无 条，对于云计算行业来说 ，确是 极好的机遇! 对于客户来说，数字化是他们还想在 未来继续生存而必要的投资,，且投资 的规模只会越 来越大! 自2023 年起，生成式AI 浪潮席卷全球， 对于各行各业来说，都在摩拳擦掌 的寻找AI 在本 行业 应用的场景，可以预见，未来企业对算力的需
求会持续增长。 因此，用户对云计算的需求是刚性且持续增长的! 这坡还长着呢! 云哥 ，请慢滑。 二5 地基 OK, 那么这坡道雪厚吗?云哥滑起来丝滑吗? 换 句话说，云计算会是像汽车这种九死一生的行业
么?会是像航空业一样，大家都苦哈哈的赚不到自 由现金 流的行业么? 我们先来看看竞争格局。 根据 市场数据，云宇宙中，亚马逊的AWS是 最大的 一条，市场占有率33%; 微软的Azure 第二大的云， 市占率超20%; 排第三的谷歌云只有12% 左右的市场 份额, 国内最大也是全球第四的阿里云则有5%的市 场份额，这前四大条云合计占领了70% 的市场。福 byxy019 其余云计算企业往往是在某个垂直领域深 耕，比如在数据库领域领先的0racle, 后来转型成 功主要服务金融机构的IBM。所以云计算行业整体 来看属于袁头垄断型市场。 如果投资云计算行 业，头部企业绕不过 去，我 们先
看看最大的两洒云的恒利情况(仅展示该企业的云 计算板块的收入及运营利润数据) : |国史辐国忆天芭本到号马四 数据 来源: 公司财报;亚马逊 财年与自然 年份一致， 微软 财年为每年7月 1 日至次年6月30 日。为了 更 好对比,我将2024 年7月 1 日至2025 年6月30 日的2025 财年数据与亚马逊的2024 年12 月31 日 截止的2024 财年数据 放入2024 年份里进行对比， 后续年份以此类推。后文中的财务数据对比也按照 两家巨头 营收经过10 年高速增长都进入到了千亿 美元 营收的规模，再看看其税前营业利润及营业利 润 率的情况。
云计算为两家巨头在2024 年带来了400 亿美 元左 右的巨额营业利润。其中给微软带来了更高的营业 利润 和营业利润率，但两者的水平整体都非常高， 可以与其他科技巨头的营业利润率媲美, 如下图所 谷歌 、苹果 、Meta 的营业利润率情况
我们再看看这两家赚的利润是否是真现金流: 20倍 693.50% 607.78% 198.39% 186.32% 264.82% 132 .99% 137.02% 125.25% 122.41% 121.03% 134.51% 133.71 -17:18 倍 可以看到，除了2022 年外，两家经营净现金流与 归母净利之比都大于1 并未因为云业务的发展而
导致 现金流状况不恨。根据财报数据,亚马逊2022 年经营净现金流为负是因为其电商业务受疫情影 啊较大,另外当年投入超200 亿美元在数据中心建 设 上。 如此优异的从利能力是云计算的商业模式决定的。 其客户普遍采取订阅制 ，b 端客户的使用量相对稳 定，且随痢业务量上升而上涨 ，收入可预测 性强， 现金 流稳定，b 端客户决策链条长，一 旦上云，又 会产生数据重力等因素 ，粘 性极高。 因此 可以得出结论: 至少对头部玩家来说，云计算 行业 不仅仅长坡，而且厚雪! 好了既然这是个好行业，我们就认真 亿点，从头学 起。
浊 了放一 -一 伺 一 三 、什么是云计算 云计算是一种通过互联 网(“ 云”) 按需提供计算资 源(如服务器、存储、数据库、网络、软件等) 的服 务模式。用户无需自行购买和维护物理硬件或软件， 只需通过网络访问云端资源，按实际 使用量付费 (类似“水 电煤”的按需付费模 式) 。其核心 是将计
算能力、存储和应用程序集中化管理，由专业
云服
务商提供技术文持,，用户可灵活扩展或收缩资源需
云
计
算
工
作
原
理
如
下
图
所
示
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全
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俊料交沅群
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守
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局
计算层
网络民
存储层
可以看出，虚拟化是云计算的核心。它的主要作用
其实就是把一整套算力资源,通过软件将其切割成 一份一份的，这样就可以出租给用户了。可以理解 成在一栋楼里，我可以随意改变墙的位置，来把这 栋楼切割成大小不一的多个房间, 来满足不同租户 的居住需求。而云计算对算力的切割，是虚拟的， 因此可以随时撤销重分，这 样，就给云三商极大的 出租量的弹性,来了小客户不嫌弃，来了大客户也 忽得 住 云 计算的分类; 云计算从云厂商的视角，可分为IaaS、PaaS、SaaS 三 类，有具体如下图所示; 传统IT 部署VS云 化部署
有 中国从 中间件 医工列 医工到 全 诺杷化 。本3 一 可以看到 ，SaasS模式 是把整个IT体系 都外包给了 云厂 商; PaaS 模式下, 用户上自己保留了应用和数据 两 个板块; Iaas 模式中, 用户则仅需要云厂商提供 基础 算力服务。 如果还借用租房 的例子,SaaS 相当于租户不 仅租房， 还要求提供家具家电，再配一个保姆负责照顾起居; Paas 则不需要包租公提供保姆, 家有具家电还是要的; 而Iaas 则只需要租房,家 有具家电和保姆 都自己来。
从需求 方视角 ，根据资源的所有权和访问权限，云 计算 可分为以下四类:; 模式 定义 特点 适用场景 本 自主 可控 私有 。资er er 和 金融Te 全0 aa 行业联盟、政府跨部门协作场景 图片来源:，grok 整理 公有 云好理解，就是让客户把数据上传云厂商服务 妖，来进行计算再反馈结果。这就是最标准的云计 算 ，优化用户算力成本。 但为啥要摘私有云 、混合云呢?用户主要还是担心 数据安全问题和网络延迟的问题。这也是当年IBM
有侍无恐的原因之 一,没有银行会想把自己 的交易 数据 放到一个目己无法擎控的服务器上去;另外也 有很多的业务超低延迟的计算反馈,远程数据中心 通信的时间根本赶不上。但客户 有需求，云厂商有 办法呀，硅谷的码农搞起技术创新，那还不是手拿 把的。云厂商让用户将核心数据放在本地，形 成内 部算力中心一一私有 云; 同时把非敏感或者脱敏的 数据 上云计算，这样安全与低延迟都有了。 OK, 搞明白了云服务这云里筋里的服务模式，我们 来具体看看现在的云上商都能为企业提供哪些服 务? 以阿里 云为例,他们在官网展示可以为企业提供三 个角度的全方位服务: 1)阿里云为企业的创设和运营管理提供服务
党王 人有 人 平和 条亲人护巾办公 台|。开改平台。]| 会代码开发 台] (=me9|] UL要 人 2) 阿里云为制造业企业提供生产效率提升服务 忆CGICSTGCETCTCSTCT 3) 阿里云为企业提供内外协同服务
的 同人化 数据来源: 阿里 云官网 看 到这里，咱大胆一点，我 们把自己带入到一个企 业主的视角来 看。阿里云可以帮助自己迅速搭建起 生产、采销、财务、人事、法务等体系，企业主仿 佛只需要聚焦于自己的主业即 可，这大幅降低了创 业和经营管理的难度，同时也提高了管理效率。实 在不懂某个板块怎么决策，我再报个MBA 班，学点 管理学，感觉就可以直接走马上任管好企业了，哈 哈。 做完白日 梦, 咱再屡屡云计算是怎么发展到现在这