唐朝：在2003年维斯科金融公司股东大会问答上，芒格的一段话，给我们勾勒了一个投资者的标准画像。他说：
我们做投资的时候，总是把手里现有的最佳投资机会作为参照标准，把它当成一把尺子，用它来衡量所有其他机会。
我们拿来当作标尺的机会越好，机会成本的门槛越高。原来我们只能投资股票、债券、上市公司，后来我们有能力收购非上市公司了，这样一来，我们就把机会成本的门槛提高了。也就是说，投资范围越广，投资机会越多。
投资范围广是好事，但是投资范围广，也容易脱离自己的能力圈。我们的投资范围很广，但是我们很少离开自己的能力圈。
在我们浏览的投资机会中，有90％到95％被我们判定为不在我们的能力圈范围之内，我们看不懂，直接就不看。
我们也确实找到了很多完全在我们能力范围之内的投资机会。作为一个投资者，能扩大自己的能力圈，提高自己的机会成本门槛，投资当然能做得更好。
这一段话，大致是一位投资者，整个投资生涯里的标准画像：
第一步，不在能力圈内，直接Pass，千倍万倍，不关我事。
芒神说，有90%至95%的企业，看一眼就喊Pass，值得继续研究学习的企业最多只有那么5%~10%，而最终能下注投资的必然更少。
这些被大量排除的企业群里，毫无疑问，也会有大牛股产出。
不后悔、不眼红Pass的企业群里出现的大牛股，这可能是保持理性心态必不可少的一环。
以我国股市为例，五千多家上市公司，我们能对其中50家公司有比较深入的研究，能找到5家值得持有的优质企业，基本就足够放置我们的体力或智力换来的财富了。
这也就意味着，大约99%的企业，根本就不在我们的视力范围内，涨涨跌跌都是别人的事儿。
你要是每天都喜欢去看那99%里的赢家，并用那些赢家来对比自己的持股，那就是自虐，一天25小时也不够捶胸顿足。
第二步，在自己的能力圈内，永远比较，把财富放置在资产收益率“明显”较高的对象上面。
每次比较过程里，被排除掉的第二选择（次优选择），就是我们这笔投资的机会成本。
因为在能力圈内，估值区间大致有数（不一定准，但一定有个大概轮廓），所以这一步，耗时极少。
一年加总，可能耗时也不会超过1小时，99%以上的时间都处于无交易状态。
第三步，这就必然剩下了大把时间。
干什么呢？日拱一卒，不断扩大自己的能力圈，不断扩大自己面对的选项，不断提高自己的机会成本。
最终结果就是，个人能力和财富相互匹配，携手向东北方向前进。
而你的容颜和气质，也会和这个结果相匹配，那就是越来越从容，越来越淡定，越来越宽容，越来越自信，越来越招人喜欢
亚伯拉罕·林肯说：“40岁以上的人应该为自己的长相负责”，简直是为这段话做的配音。
2023年11月16日
棋：人生就是一串困难的选择，一个不断选择的过程，当我们走过人生的路途，身后留下的就是我们选择的结果。
所以要不断地阅读、不断地学习、不断提升自己的认知、不断提高自己的“机会成本”（放弃了其他机会，那些机会之中收入最高的一项就是成本）、才能作出更好，更正确的选择。
但随着“机会成本”门槛的提高，可以选择的范围也就越广泛，谨记不要脱离能力圈范围。
顺祁自然：扩大能力圈，增大投资范围，选择机会会增多，对应的机会成本也会抬高，投资收益会更高；事情也有另一面，选择失败，对应的损失成本也会更大！
连巴芒二老也认为90%~95%不在他们的能力圈范围之内，说明真正地懂一家公司太难了。
纪律要牢记：能力圈内投资，不懂不做，似懂非懂不做。
唐朝：对，最后一句重要，“似懂非懂，一律算不懂”。
不确定懂，就大胆归入不懂。于是我们懂的本就不多，能做的更少。
四川德阳张雯：这句“似懂非懂，一律算不懂。不确定懂就大胆归入不懂。于是我们懂的本就不多，能做的更少。”让我深有体会。
好多东西我们自认为懂了，其实还在似懂非懂的范围呢。保持谨慎谦虚的状态，我们可以学得更多，走得更远！
大Free陈：好的投资是要能抬高机会成本门槛的，而不是拉低这个门槛。
应用在工作和生活中，我们都要找拉高门槛的人，远离拉低门槛的人，要去找像美国运通、腾讯、茅台一样的生意。
Xue W：机会成本和能力圈原则是非常重要的两个因素。
芒格说看不懂就不看了，这其中也蕴含了芒格认为这件事的机会不大，不值得扩大能力圈。但也有一些情况是变化因素太多，属于放弃圈。
空境：投资就是比较，用机会成本的思维模式去比较，用手里最好的投资机会作为比较的度量尺，来衡量其他所有机会。
在比较之前，要问自己一句，这个机会我真的看懂了吗？投资是在可努力的方向日拱一卒，不断地抬高自己地机会成本，而非看K线高抛低吸。
兰馨：这段和上周的拾遗不谋而合。
①在能力圈内投资;
②投资股票，考虑的并不是当时的沉没成本，而是在当下投资所放弃的机会成本。
③通过不断的学习，扩大自己的能力圈，持续提高自己的机会成本门槛。
进无止境：人的大部分烦恼来自想要的太多，而自己能力圈又太小。
能正确认识自己，知道自己的能力圈在哪里，对能力之外的事就不会好高骛远、嫉妒攀比了，烦恼自然就少了。
西子：想起唐师经常说的茅台就是研究企业的标杆，以她为参照物选企业、阅读财报。
茅台之于唐师，就好比喜诗糖果之于巴神，即带来了财富又带来投资思想的升华。
机会成本的门槛提高，收益也会越来越好。
唐朝：西子美女说得对。巴神的体系自喜诗而飞跃，我的人生也是被茅台所改变。感谢喜诗，感谢茅台。
唐晖：在股市中，买入成本不是成本，只是一个买价的记号。机会成本才是最大的成本。
在绝佳的机会来临时，要敢于重仓，比如芒神举的巴菲特修改条例，重仓运通，咱院长在2013、2014茅台落难时，重仓茅神。
好雨：确实，投资就是比较。但不是和别人比较，而是在能力圈里标的物和标的物比较。
专心看眼前，不活在别人的能力圈里，自己的圈外，对心态的保持可太重要了。
Mr.chen：投资是人生的一部分，我们决定着投资，投资也影响着我们。
价值投资是一种投资理念，更是一种生活方式。选择价值投资的人，有近似的人生观和价值观，进而有相近的行为习惯。
陈刚：投资中能认知到自己能力圈的边界，对圈外的大牛股能安然处之。心态上绝对会平和很多，也能更容易面对股价的无序波动！
伯涵：林肯说“40岁的人，应该为自己的长相负责”，很有道理，毕竟“相由心生”嘛。
我很早以前写过一篇文章叫《过了30岁，就别再抱怨出身了》，也是类似的意思：无论家里如何，30岁以后都主要靠自己啦！
掌握了投资之道，长期而言基本上已经丧失了亏钱的机会。
至于能赚多少钱呢？那就取决于我们在投资之术上面日拱一卒的深度和广度啦！当然，深是最重要的。
人生既有定心，还有盼头，这样的日子过得真滋润。
ViV：芒神常说要多储备思维模型并不断应用到实践中，才会提升我们的认知能力。
“机会成本”就是一种对提高决策质量非常重要的思维模型。曼昆也说，人们作出决定的依据是机会成本——真正重要的是有没有其他选择，最好的选择总是由第二好的选择衡量出来的。
投资是比较，是选择，投什么取决于你的次优选择。你所放弃的次优选择就是你的”成本”（机会成本）。我们毕生的努力，就是在不断抬高自己的机会成本。
永远比较，永远将财富放置在盈利能力更强的资产上。日拱一卒往前走，有朝一日蓦然回首，那钱却在灯火阑珊处。
义薄云天：能力圈是价值投资的基石之一，个人认为它是最难的一个环节。
首先是坚守能力圈很难，总有诱惑；其次是确认能力圈更难，有时候会误认为是自己的能力圈而其实不是；再次是扩大能力圈难，需要用一生的时间学习。
但是，只要心中知道能力圈原则，只在能力圈范围内投资（也许也会错，但是错误概率会小许多），成功的概率一定越来越大。
关关：在能力圈内活动，心里有锚，掌控感会强些。之所以焦虑是对未知的恐惧，知道了方向，就可以优雅从容地面对。
一溪云烟：俗话经常说，有多大能力，办多大事，这大概说的就是能力圈。
以前听到这句话总觉得有些无奈的意味；学习之余也在思考，如何做扩胸运动，努力扩大能力圈。
当一个人能力圈很小，就容易感到自己没有其他选择而焦虑，当可选择的机会多了，就发现有得选才是最好的状态，这样不容易困于某一个选择，心里会更淡定。
司空：1.投资需要比较，但不需要自虐。比较是与自己的机会成本进行比较。自虐则是跟市场上的各类股神做比较，或者是跟后视镜做比较，没有意义。
2.努力提高自己的机会成本，生活就会越来越好，对应到投资中，扩大投资范围是提高机会成本的一种方式，但前提是不要自欺欺人。
3.弱水三千，只取一瓢饮，够用就行，没必要强求和为难自己，把节省出来的时间做自己喜欢的事不香吗？
姚队：第一次听说“40岁以上的人应该为自己的长相负责”。
闭眼思考了一会儿，大为震撼，想了想自己周围的人，还真的是。有些人越活越洒脱，有些人，越活越拧巴。
从容、淡定、宽容、自信，这是多么幸福美好的品格，值得终身为之奋斗。
黑牛：《林肯传》里讲了这么个故事。
有次，林肯在面试中当场拒绝了一位四十多岁的求职者。这位求职者不管是硬件还是软件都是最佳人选。林肯的助手非常纳闷。
林肯解释：“我不喜欢他愁眉苦脸的样子。一个人，40岁以前的脸是父母决定的，但40岁以后，就应该是由自己决定了。一个人，要为自己40岁以后的长相负责！”
周明芃：人生所有的努力都是为了让自己有的选，财富是认知的副产品，换句话说，如果财富跑到认知的前面，那么就如同举着火把穿过炸药库，最终大概率会连本带息全部还回去。
财富与认知不匹配的例子，最简单例子是近20年来，美国彩票中奖者在中奖十年之后的破产概率高达75%；而60%的NBA球员会在退役后五年以破产告终，这就是知名的“劳力士效应”。
那么认知在我看来，目的就是提高我们的机会成本，能够让我们在不同的选择面前，选择更好的或者没有那么差的那个。而因为每个人的机会成本都不一样，所以我能想到的是：
面对他人的成功或者他人的好事，不要攀比，也不要去羡慕，没有比较的意义，人要和自己去比，比较自己有没有相比较昨天又聪明一点点？今年有没有发现之前自己的愚蠢？保持好自己对于兴趣的激情和自己的坦诚。
其次，人只能基于自己的局限条件作出的选择，我们能够学习的是，其他人面对的局限条件是什么，就像芒格所说“掌握各种不同的思维工具”，慢慢的一点点扩大自己的能力圈，自己会越来越笃定，心态会越来越平和，最后想不长寿都很难。
邓聪：人生就如打牌，一开始我们可能抓了一手烂牌，但只要我们不下牌桌，始终对比手上的牌与新摸的牌，留下好牌扔掉差牌，最后剩下的必然是一手好牌。
这里面的要点，首先是要有识别好牌的能力，至少这个能力要不断提高，不然把坏牌当好牌留在手里，留的时间越长，危害越大。
其次，不要嫉妒别人，别人手里的牌再好，关我屁事，我们就始终聚焦自身的能力圈，找到属于自己的好牌就行了。
最后，永远比较，除非新摸的牌明显比手上的牌好，否则绝不替换。
行者ys：种什么因，就会有什么果。
①投资如修行。
投资是永远比较，生活也是永远比较，因为人生是一连串选择事件，选择当然要比较，趋利避害。
比较的是选择项的收益与放弃项的收益，构成了选择的机会成本。当机会成本低时，选择范围窄，『被迫』、『不得不』就是理所当然的。
于是，我们要提高机会成本，扩大选择范围，增大能力圈，这不能靠运气、性格，只能靠日拱一卒，不断迭代积累认知。
『日拱一卒』本身就仿佛在修行，做了该做的，果是自然的，『不期而至』的。
②相由心生。
选择价值投资之路，背后是选择『日拱一卒、多看一二』的方法论行事。
不断通过客观的『日拱一卒』与主观的『多看一二』积累真知，有了一定比例的真知，行才不难，心态才会好。
不抱怨、不嫉妒、体面做事与做人恐怕都是为求心安，心安了自然面善。
③尺子。
我理解了估值的尺子是无风险收益率对应的锚，投资水平的尺子是宽基指数长期收益率。
这里芒神说『总是把手里现有的最佳投资机会作为参照标准，把它当成一把尺子，用它来衡量所有其它机会』，唐朝老师也说过『即使你不投资茅台，也可以把这台印钞机作为衡量其他企业投资价值的参照物』。
除了机会成本这种逻辑解析外，我理解可能是在说“选择一个能力圈范围内的最佳投资机会，比如茅台，作为一个具体的企业，涉及方方面面，将其研究清楚后，再用比较的思维方式将这个标准框框去观照其它标的，从而得出确定性高与低的结论。而具体下注的时候，仍然采用无风险收益率对应的估值锚去做尺子。”
林中漫步：投资不必争第一，不要与人去攀比。
别人能有好成绩，一定自有其道理。
或许承受大风险，或许比咱更努力。
或许贵人来相助，或许碰上好运气。
总有别人比咱强，总有别人先得利。
坦然接受不眼红，慢慢变富不着急。
熟悉地方才下注，不熟和咱没关系。
别人即使千百倍，非我所能不妒嫉。
投资永远是比较，比较并不是攀比。
二者区别很明显，实质就是比熟悉。
熟悉企业好估值，不熟企业要远离。
能力圈内去下注，获利一定大概率。
企业经营多关注，忽略股价少交易。
市场喧嚣不入耳，别瞅傻子只瞅地。
投资为了好生活，从容生活即收益。
读书追剧旅旅游，幸福生活甜如蜜。
2023年11月16日
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