2025-07-09 07:32
施工队 2019年芒格采访 Part 1（中文版）
本篇由书院施工队成员@cs @Mr.Bigshot @Ethan @梦里花落知多少 @李乐 @磊哥翻译，@Michael 最终校对完成。
导读：本篇访谈是在2019年股东大会结束后，由雅虎财经主编安迪·瑟沃对查理·芒格进行访谈。访谈涉及内容较广，部分较为敏感，大都点到为止，有兴趣可以进一步深入挖掘，主要分为五个部分：当时美国的经济与政治，伯克希尔部分企业点评，全球政策及领导人点评，投资项目，芒格年轻时经历。
此次分享的是第一部分：主要聊了聊常识是平常人没有的知识；2019年美国当时经济扩张（大量印钞，降低利率）的风险，美国两个政党之间的分歧。以下是正文：
第一部分
安迪·瑟沃：你们刚开完完年度股东大会，我想问问您在这次会议中最喜欢哪个时刻？
查理·芒格：我喜欢的是，伯克希尔的股东和员工都相当的热情。这不仅仅是他们赚了很多钱，有着很好的职业，更是因为他们觉得自己做的事情是对的。
安迪·瑟沃：而且，你知道的，他们来这儿
就是为了听你们讲一整天的话。还有一
查理·芭格：是的，就像一种宗教。
安迪·蒙沃：像一种宗教？
查理·芭格：对。
安迪·蒙沃：是好的那种，对吧？
查理·芭格：对，好的邪教。
安迪·蒙沃：好吧。我想说，他们听到的内容——有些是新的，有些是旧的。很多都是常识。你们还谈到了很多——
查理·芭格：所有内容都是常识。
安迪·蒙沃：没错。
查理·芭格：但当然了，当人们说”常识”这个词的时候，他们实际上指的是不寻常的智慧。因为人类的普遍状态是无知和愚蠢。正如老话说的，老乔有常识时，意思是他有不寻常的智慧。
安迪·蒙沃：我猜这算是用词不当了。
查理·芭格：确实是。
安迪·蒙沃：那么，为什么人们在做投资或做人生决策时不能清晰地思考呢？
查理·芒格：嗯，很多人在男女关系和赌博方面也考虑得不周全。你知道的，我认为大部分人存在很多认知偏差。
安迪·蒙沃：而且有很多办法利用这一点，或者说——
查理·芒格：是的。你可以利用别人（的认知偏差）。你可以通过消除自己的认知偏差来改善自己的生活。
安迪·蒙沃：查理，我稍微转换一下话题，问问你对美国经济的看法。你怎么看待目前（2019年）的经济形势呢？
查理·芒格：嗯，显然，经济在蓬勃发展。但你知道，经济有起有落。你得在这两种情况下都能活下去。我们的理念就是继续向前。有时顺风顺水，有时逆水行舟，但无论哪种情况，我们都继续前行。
安迪·蒙沃：你对这次经济扩张持续时间之久感到惊讶吗？
查理·芒格：当然，它持续了很长时间。但真正不同寻常的是，我们从未如此大量地印钞、如此迅速地花钱，并且带来了大量的公共和私人债务。这在经济学里完全是未知领域。没人确切地知道事情将如何发展。
安迪·蒙沃：那么当时这样做有风险吗？
【译者注：2019年，美国金融市场经历了所谓的”回购危机”，美联储推出了常规回购操作（Repo Operations），并设立了多个流动性工具，如商业票据融资工具（CPFF）、货币市场共同基金流动性工具（MMLF）、一级交易商信贷工具（PDCF）、初级市场企业信贷工具（PMCCF）、次级市场企业信贷工具（SMCCF）和资产支持证券贷款工具（TALF）等，以支持不同的金融市场。此外，美国财政部（U.S. Department of the Treasury）也采取了行动，包括提供100亿美元支持货币市场基金，以及通过外汇平准基金(ESF)提供300亿美元支持美联储推出的信贷便利计划。这些措施旨在缓解金融市场的流动性压力，防止金融市场崩说发生，并维持国际金融市场稳定。
美联储和财政部的这些救市行为虽然稳定了金融市场，但也引发了一些争议，有人认为这种救助政策可能变相奖励了公司之前通过举债推高股价的行为，增加了未来金融市场上利益输送的行为。】
查理·芒格：当然有风险了。但它奏效了。而且我党得他们也没有别的管用的办法。他们还没准备好刺激经济——这会争议太大。民主制度的惯性很强，所以他们必须做点什么。而刺下能做的就只有印钱和花钱了。他们也是这么做的。结果证明这是个非常明智的举措。更了不起的是，当时的国会、总统和两党都做出了同样的决定。他们进行了合作。这也是最后一次（这样的合作）。
安迪·蔡沃：但我们最终会去向何方呢？
查理·芒格：当时的举措让我们摆脱了大衰退。既然这种合作效果原来这么好，也许决策圈的两派应该再次尝试合作。
安迪·蔡沃：特朗普总统对目前的经济形势有多大功劳？
查理·芒格：嗯，我觉得他应该得到一些赞誉，但很多事就是自然发生的。
安迪·蔡沃：是经济周期的原因吗？
查理·芒格：对。还有他前几任所做的决策（起的作用）。
安迪·蔡沃：你怎么看待总统游说美联储降息或维持低利率这件事？
查理·芒格：嗯，我觉得总统们一直都会这么做。如果你是民主国家的一名政客，你当然希望人们赚钱和消费。当然，这不是个好主意。世界上最好的例子应该是新加坡。它没有债务，也从不印钞超领消费。它是世界上最成功的地区之一。我希望我们也能那样，但新加坡只有一个。
安迪·蔡沃：现在有人说联邦债务根本不是问题。
查理·芒格：如果你相信这种说法，那你就是在相信牙仙（不切实际的幻想）。因为那样的话我们就再也不用征税了。我们只需要印钱，然后从此就会过上幸福的生活啦。显然这行不通。印钱到了一定程度就会适得其反。
安迪·蕯沃：我们已经到那个程度了吗？你担心吗？
查理·芒格：没有，我觉得我们没到那个程度，但没人知道那个临界点会何时到来。过去不知道，现在也不会知道。那些信誓旦旦、自以为是的人其实并不明白。但因为我们都渴望得到确定性的答案，所以他们就给出了这样那样的”保证”。但没人真的知道多少才算（印钱）过度。
安迪·蕯沃：你对杰伊·鲍威尔及他做的工作有什么看法？
查理·芒格：我很认可他。我觉得选他是我们能做出的很棒的选择。
安迪·蕯沃：这次经济扩张的一个后果——或者说，实际上在这之前就有了。在过去50年的经济发展中出现了一个情况——就是财富和收入不平等。
查理·芒格：对。
安迪·蕯沃：那么，第一，你认为这是个问
题吗？第二，如果是，我们该如何处理？
查理·芒格：如果有足够多的政客为此叫嚷，那它就是个问题。是他们把它变成了问题。如果没那么多叫嚷，这个问题会自行消失。贫富不均是扶救经济产生的意外结果，我们当时深陷困境，处在可能演变成大萧条的严重经济衰退边缘，如果发生，之后可能会出现像希特勒那样的人物。
【译者注：德国在大萧条时期受到巨大的经济冲击，从而导致纳粹党当权。】
所以我们面临一场真正的灾难。政府当时唯一的应对手段就是大量印钱并消费。他们这么做了，还把利率（实际利率）降到了零。当然，这抬高了富人的资产价值。没人想故意让富人更富，这只是两党共同做出的正确决策导致的意外。由于这是在特殊时期出现的意外，它最终会自行消失。
安迪·葆沃：它会自行消失？
查理·芒格：肯定会。
安迪·葆沃：所以没必要一——
查理·芒格：那些为此叫嚷的人是蠢货。它会自行消失。但这不是说我们不能稍微提高一下最低工资，或者稍微扩大一下社会安全保障网。随着我们国家的繁荣，我们理应这么做。两党在这一点上是达成了共识的。
安迪·沃克：你对亚历山德里娅·奥卡西奥-科特斯和伊丽莎白·沃伦提出的自在大力解决这个问题的提案有什么看法？
【译者注：亚历山德里娅·奥卡西奥-科特斯（Alexandria Ocasio-Cortez，简称AOC）和伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）都是美国民主党内的进步派政治人物，但他们的政治观点和侧重点有所不同。在资富差距这个问题，他们两个都主张富人征收更高的税率，以减少贫富差距。】
查理·芒格：嗯，我并不认为这两人是世界上最厉害的政客。他们还算计人喜欢。我有点喜欢伊丽莎白·沃伦。她有一种吸引我的气质。
安迪·沃克：真的吗？
查理·芒格：但我不同意她的态度。我说得她对亚当·斯密的研究还不够深入。
安迪·沃克：那奥卡西奥-科特斯呢？你对她有什么看法？
查理·芒格：我说得她不知道亚当·斯密是谁。
安迪·沃克：我还想问你几个关于政治的问题，之后我们可以再多聊聊市场和伯克希尔。对于当前国会和民主党人在稳勤报告上这个问题上紧吻总统不放，你是怎么看的？
【译者注：《穆勒报告》(关于俄罗斯干预2016年美国总统大选及特朗普竞选团队相关情况的调查报告)，由美国特别检察官罗伯特·穆勒(Robert Mueller)领导调查团队完成。背景是2016年美国总统大选期间，出现俄罗斯干预美国大选的疑云，一些情报机构和证据指向了俄罗斯可能插手美国选举的情况。调查从2017年5月开始，至2019年3月结束，历时22个月。报告结论指出特朗普存在一些可能的不当行为和误导行为，但未发现特朗普普有明确的妨碍司法公正的证据，不能证明其有罪，也不能证明其无罪。此次事件增加了民主党对特朗普的弹劾压力，但也加剧了美国政治分裂，使公众对政府的信任度降低。】
查理·芒格：我倾向于回避整个话题，就像我无视顺流和逆流一样，只是不停游下去。但现在两党都太党派化了，愤怒让他们失去理智。而我不想被愤怒冲昏头脑，所以我尽量置身事外。我建议两党都应该这么做。我党得他们都应该冷静下来。
安迪·穆沃：查理，为什么我们国家现在如此分裂？
查理·芒格：嗯，当人们相互攻击时，愤怒会愈演愈烈。这是其中一个大难题。这种愤怒是非理性的，而且会不断自我强化。所以我怀念德怀特·艾森豪威尔与阿德莱·史蒂文森竞争的那个时代，同样，罗纳德·里根与沃尔特文森竞争的那个时代。
文本提取
和蒂普·奥尼尔也能和睦相处。在那个时代，很多事都能做成。当时的战争是两党合作的战争。战后，美国的外交政策也是两党一致的政策。我更喜欢那个时代。我厌恶现在双方这种极端的仇恨。
【译者注：德怀特·艾森豪威尔，是美国政治家和军事家，美国第 34 任总统（1953－1961 年），也是美国五星上将之一，还是美军统率最大战役行动的第一人。二战期间，他担任盟军在欧洲的最高指挥官。任总统期间，他签订了《朝鲜停战协定》，提出”艾森豪威尔主义”，推动建设州际高速公路系统等。
德怀特·艾森豪威尔（Dwight Eisenhower）与阿德莱·史蒂文森（Adlai Stevenson）在 1952 年和 1956 年的两次美国总统大选中展开了角逐，两次选举结果均以艾森豪威尔获胜告终。作为共和党人，他吸引了传统民主党选民，尤其在南方和中西部工薪阶层中表现突出。
罗纳德·里根（Ronald Reagan）是美国第 40 任总统，在 1981－1989 年执政。蒂普·奥尼尔（“Tip” O’Neill）是美国众议院议长，在 1977－1987 年任职。尽管两人政治立场不同，里根是共和党人，奥尼尔是民主党人，但他们在工作中建立了良好的个人关系，能够在一定程度上跨越党派分歧进行合作。】
安迪·葛沃：我们还能回到那样的时代，或者迎来没有仇恨的新时代吗?
查理·芒格：有可能吧。人活得足够久，就会经历很多好事，也会经历很多坏事。
安迪·蔡沃：有道理。据我了解，你在帮助沃伦撤脱专注于烟草股投资的过程中起到了关键作用，让他更倾向于投资那些——我想你可能称之为有品牌价值的公司。
查理·芒格：优质企业
安迪·蔡沃：优质企业，对吗？
查理·芒格：是的。
安迪·蔡沃：你是怎样帮助他做出这个转变的？
查理·芒格：其实这显而易见。他靠原先那套方法已经赚得盆满钵满，自然舍不得放弃这么有效的生财之道。但问题是这种方法根本没法规模化，吃不下更多的资金。后来当他开始寻找那些暂时受挫却极具投资价值的好企业时，一切就此改观。现在我们可以把生意做到很大很大的规模了。
安迪·蔡沃：苹果和亚马逊是科技公司，还是品牌公司？
查理·芒格：两者都是。
安迪·蔡沃：四年前有人告诉我，他们曾问
过沃伦（巴菲特）如果只能收购一个品牌，他会选择哪家公司、哪个品牌。他回答说是吉列（Gillette），这很合理。那么如今又会选择哪家公司呢？
安迪·葛沃：还是它？
查理·芒格：若论可口可乐的全球饮用量与核心风味，它绝对是个无与伦比的品牌。这与互联网完全不同。我对互联网的判，远不如我对可口可乐的判断来得准确。
安迪·葛沃：我想再聊聊苹果公司。带姆·库克昨天参加了股东大会。
查理·芒格：是的。
安迪·葛沃：你有和他聊过吗？
查理·芒格：有。
安迪·葛沃：方便告诉诉我们，你们聊了些什么吗？
查理·芒格：也没什么特别的。我们只是寒暄了几句。他确实是个很棒的家伙。当然了，他正在创造一个了不起的纪录。
未完待续。
michael 2025-07-09 12:26
给大家强烈推荐一些学习英语和看世界的内容。看看大家能不能在b站搜到带字幕的。
Anthony Bourdain 先生做了十几年的旅游节目，快三百集了。非常有个人风格。超级酷的一位。他的视角，很类似重庆森林里杜可风的镜头（Tony 也公开表示重庆森林是他最喜欢的电影）。
他也去上海和香港和北京和四川拍过节目；当时看了很惊艳。日本韩国，东南亚，欧洲，北美，南美，甚至中东非洲他都去过。去米某林餐厅吃最高档的料理，他去做。和丛林土著生吃猴脑，他也做过。
每当想了解某个地方和城市，我都会去看看Tony的节目，也算是做旅行攻略以外的辅导功课。
真的是和他走遍世界，看人，听故事，吃美食。他的包容心和好奇心，也让我一直对全球视野有很大的好感。
Tony 写作水平也是一流。每本书都可以看的很爽。虽然大学辍学后去当厨子，但是他的表达能力超一流。他对于很多城市和社会的点评，很中肯。
可惜了，六十多岁走了。一路走好 Tony，We miss you。
推荐 Parts Unknown: S1E2，LA 韩国城 S2E8，东京 S3E4，法国里昂 S4E2，上海 S4E7，伊朗 S5E5，马达加斯加 S6E8，伊斯坦堡 S7E9，阿根廷 S8E2，越南河内（和奥巴马吃河粉） S8E4，四川 S8E7，日本金泽 S9E3，圣塞巴斯蒂安 还有很多，我目前就记得这些
其他电视节目，以后慢慢更新。
太多了。看不完…以后再填坑吧。
唐朝 2025-07-09 08:57 回复完大见后，发现留言里面还有好几个人，有一模一样的困惑。撇出来当做统一回复
大见：康师傅一 2025-07-09 08:18
南朝 回复 大见：科技ETF的增长和ETF是永续发展的，这个说法，但对你们有者本人就没有任何根据。科技龙头企业进来，这样科技ETF里的合个公司就像接力赛一样，一个接一个传下去，这看科技ETF的公司一直是保持高速发展的啊。
万变不离其宗，你持有的公司，不断有募股的、退市的、破产的，对你的组合收益会有损。相比之下，医药ETF类似你买一个一股票组合，持仓公司变化不大，很少看到退股的事情发生。然后太部分业绩现现不了错。 2025-07-09 08:36
大见 回复 康师傅：谢谢师父，明白了。持仓能股的提升背定是有的，并且速以估计。 🔴🔴🔴
2025-07-09 08:40
西科金融股东大会 1993-2
原文： 【查理·芒格】：我们知道，股票期权激励和退休医疗福利没计算为成本。很多公司还有另外一项隐形负债，也就是裁员时要支付的大笔遣散费。这种支付大笔遣散费的做法是随着经济的发展而逐渐产生的。
在过去，人们很看重资产负债表。员工走了，公司的资产没有任何变化。当年，被得·基威特还在世的时候，有人问他，为什么不把高管的名字写在总部办公室的门上。他回答说：“高管是流水的兵，办公室是铁打的营盘。”
打的营盘。”
在过去，很多人持有被得·基威特这样的态度，认为员工再怎么流动，公司的资产都不会变化。现在，时代变了，文化也变了。公司只要一裁员，就必须向离职的员工支付大笔遣散费。我们也支付过。
我不是说，员工失去了工作，不应该给他们补偿。我只是觉得，会计处理没考虑到公司因裁员而可能产生的负债。试想，只要公司决定进行一次中等规模的裁员，公司的资产负债表上就会突然冒出70亿美元的负债。
——摘自《苦格之道——查理·芒格股东会讲话（1993）》
【唐朝解读】 今天这段关于隐形负债的内容，我在《巴芒演义》341页谈可复制的烟蒂股模式时写过（见图一），内容说的已经很清楚明白了，无需再做解释。
【图一内容： 烟蒂模式分为两种，一种以巴菲特合伙基金时期的桑伯恩、邓普斯特、伯克希尔等为代表的，低估买人，不涨就买成控股，然后人主董事会推动价值实现模式。但随着时代进步，目前法律环境发生了一些变化，股东意图通过清算和裁员拿走企业资产越来越困难。
芒格将目前清算和裁员，需要按照法律给出补偿和遣散费。
的额外补偿，称为”隐藏的裁员负债”。这种并没有记录在资产负债表上的负债，很可能会榨干账面记录的营运资产，让看上去是烟蒂的企业，实际是价值陷阱。因此，真正可以复制这种手法的机会，现在已经大大减少了。加上对资金和商业能力要求比较高，对于绝大多数人来说，学习因难很大。
比较容易学习的，是以施洛斯为代表的分散持有一把子烟蒂，被动等待价值回归的模式。它对个人能力要求不高，有耐心，愿意做大量琐碎的财务数据统计和计算就足够了。要点是年记格雷尼姆的教诲：“烟蒂必然是脏脏的，花时间去检验每一个烟蒂的成色是没有必要的。只要通过分散法则，保证这些烟蒂大多数还能免费地吸一口就好了。”
正如我们看烟蒂股的低估时，要注意由于时代、文化及法律发生的变化一样，我们看大师名言，也要注意不同的语言环境。
比如这段第一句『我们知道，股票期权激励和退休医疗福利没计算为成本』，在我们学习巴菲二老的资料里，可以发现二老没少抨击期权制度。所以也影响了部分『认真』学习的朋友，也对当下许多公司（比如腾讯）发放期权的作法咋之以鼻，说这是二老一贯鄙视的行为。
我希望咱们书院的朋友以后不要再犯这种错误了。在4月11日的摸你帖里，我已经分
享过这种认知了：二老反复批评的，是2004年及之前的股票期权制度，因为那时的会计准则，期权不计入利润表的成本科目，所以被滥用了。他们批评的是这种滥用。
正是在包括巴菲二老在内的大量名人的质疑下，从2005年1月1日起，国际会计准则做了大修改，要求公司将股权激励相关费用，在员工服务期间作为公司费用，记录在利润表的管理费用或销售费用里。也就是说，2005年之前二老批评的那种弊病，自2005年1月1日起已经不存在了。
引用2004年之前的二老言论，批评今天的股票期权制度，就成了周星驰电影《九品芝麻官》里那句台词：用前朝的剑斩本朝的官。
至于2005年后二老对期权的观点，2019年我在书房发过。原文摘贝过求，见图二。
【图二内容： 安静的力量：唐师，针对股票期权的态度，巴老好像始终有介怀。像海康威视，没什么不能多给管理层薪酬让管理层从二级市场自己买股票，而要股权激励呢？唐师，您对股票期权怎么看待？ 唐朝：说巴菲特不赞成期权，其实是个误传。巴菲特只是不赞成不加分辨的滥用期权。
他对期权的核心观点就三句话： ①期权应该授予对公司整体收益负责任的人，而不是见者有份； ②期权价格必须考虑到留存利润带来的自然增长因素，以及资本本身的机会成本问题。只有管理层让股东的新旧资本都跑过了资金的机会成本，才配得上得到期权； ③很多公司掌舵人完全不同意我的看法，他们将期权作为一种广泛的激励工具，也做的提好。这样的公司不多，但确实有。我认为为实践中做得好的期权，应当鼓励和坚持。我的观点就是学的巴菲特，没有什么需要补充了。
——摘自唐书房 2019.3.29《老唐向答之如何评估企业价值 03》
会计规则不是科学定理，它只是利益相关方博弈的结果，本就是经常变化的。我国的企业会计准则，是2006年系统面世的，至今不过十几年时间。期间已经过了三次大修订：2014年对合并、长期股权投资等搞了一次大修订（白皮手财范围）；2017年颁覆式推出新收入准则和租赁准则；2019年又把金融工具准则改的面目全非（红皮手财增订）。我们无论是读财报，还是引用评价观点的时候，都要注意当时的规则/当时的语境。
类似的情况不少。比如说，二老经常推荐普通投资者投资指数基金，有些朋友就要质疑为什么他们自己不投指数基金？二老经常说银行保险很难，有人就质问为什么他们却大举进军？
量持有银行保险公司？等等。为什么呢？出于教养，二老没法更通俗地说出『我俩不是普通投资者』啊，就这么简单。
当然，我说这段的意思，并不是说今天不可以批评期权激励制度，而是不能再以『二老2005年之前发表的大量批评期权制度的理由』来作为论据，去批评期权激励制度。
同时，我搭车分享的是：听到各种名人名言的时候，多思考几秒名言表达时的语境，很重要。不仅限于投资，也包括我们工作生活的方方面面。
【精选留言】
【星光】：我在外企里面搬砖，对于这一项裁员遗散费有比较深的理解，根据我们国家规定是N+1的标准，实际上有部分国家外企做得比我们的标准更多一点，例如（N+1）+3+1还见到2N+1的，对于员工来说这是一个很好的保障，对于投资者来说，可能这是一项会计表上，看不出来的负债（或者是雷），唯一的解决办法就是某某后面补充的（如何避免这项负债呢？最好的办法是，你做的是特别好的生意，不需要考虑裁员问题。）
还让我想到了老唐前两天眼我们分享的（或有负债），这都是我们平时看财务报表的时候
候，必须考虑到的延伸思考。
【唐朝】：星光补充的好，如何避免这项负债呢？最好的办法是，你做的是特别好的生意，不需要考虑裁员问题。别老想着去清算哪家公司，那事情不好做。哈哈。
【唐晖】：裁员成本主要就是遣散费，也可以说是一笔隐形负债。想起了院长前几天讲的或有负债，就是管理层在酒桌上或其他特殊服务上签的担保货款，这些都是在阅读以往财报中，看管理层是否诚信、尽职尽责。
【唐朝】：是的，这些藏在表外的东西，都是投资决策时容易忽略的陷阱。
【唐门行者】：资产负债表之外公司可能存在大量负债，类似于目前房地产公司。我们如何避免呢？就是尽量拥抱好的生意，避免差的生意。差的生意里面可能存在着黄金，但是需要付出超常的努力和汗水，才有可能甄别出，比如识别出表外负债的大小多少！我们还是习惯于和善于与优秀公司为伍！
【唐朝】：是的，所有的一切都告诉我们，和优质企业和优秀的人打交道，是用最愉悦省心的方式赚钱。不是说别的方式赚不到钱，而是那些又脏又累又累又操心的活，是否值得的问题。
【顺祺自然】：不惧是苦神，当时的IBM大规模裁员，30年后的令天也一样，美国的
推特、脸书、因特尔等公司，国内的阿里、腾讯、OPPO 等大厂，近年都发生过千人规模的裁员，支付了高额的赔偿金。投资高科技企业时，考虑到其特性，要有充足的安全边际。
【唐朝】：对。更新换代的速度非常快，公司难免会大规模裁员，这就是逻辑。
【无语】：关于隐形负债，我想到的是需要留意一些”行规”。例如房企的”行规”别说投资者，哪怕审计师都无从审查，去年房地产爆雷时看到不少介绍。比如关于施工方面，房企在跟施工单位合作时，双方通常先不签合同，乙方先开工，这时相当于在法律上根本没有这笔生意，可以没有当期施工费用支出。房企完全可以根据需要去调节负债及利润表现。“行规”多了，退早一起爆，听听恒大巨雷达有回响。
【唐朝】：是啊，『双方通常先不签合同，乙方先开工，这时相当于在法律上根本没有这笔生意，可以没有当期施工费用支出。房企完全可以根据需要去调节负债及利润表现。』，这个潜规则和漏洞，单纯靠报表还真看不出来。
【小郑（重庆）】：对于公司来讲，技术的更新换代更容易导致裁员行为的发生。
对于员工来讲，自己的技能跟不上要求，容易成为裁员的对象。
对于社会发展来讲，不管是在哪个主义社会，
会，裁员都是一项必不可少的制度，残酷的不只是资本主义。
【邓聪】：期权的发放，就像在电影院看电影，一旦有几个人站起来，其他人也必须被迫站起来，除非你在第一排。 就像芭格说的，有些企业开始给普通员工发放期权后，其他同行企业为了留住员工，只能有样学样。像伯克希尔这种基本不发期权的上市公司，现在少之又少。同时，他也承认，如果在碱谷，虽然可能他不想发期权；但应该也不得不发，因为不发就失去了竞争力。不过即使发，他也会如实地把成本记录在财务报表中。 因此，我们不能教条地去遵循名人名言行事，既要看到当时的语境，也要看到目前我们所面临的困境。
【唐朝】：没错。聪聪补充的芭神这段很好，让今天的撮你贴更完整了。 （2023.08.07）