2025-05-20 09:38 这篇对方洪波的访谈已经有好几位用友推荐过了，经本胖肉测后，强烈推荐大家都看一遍 https://mp.weixin.qq.com/s/UN9H9cfZYmou6S0Xn0eP4w （编者注：链接可扫码进入）
[二维码]
2025-05-20 11:15 比尔盖茨他姑娘写给他的信。我相信你已经意识到自己拥有保人的天赋，而且我们都为你的创造力和对每个想法孜孜以求的勤勉态度深感自豪。但请你务必坚守最高的伦理道德准则。一定要反躬自问，从各个角度和各个层面审视你为之奋斗的事业。我之所以担心，或许只是因为我感觉到诱惑是如此撑长见缝插针、乘虚而入，让我们总乎所以，全然不知自己的总体目标正面临威协。尽管你侥幸免受贬抑，但你在哈佛大学经历的那些事依然是一个警告，提醒你在采取每一步行动时都应光明正大。我曾见过太多人毁了自己的一生，只因其相信为达目的可以不择手段。这足以让我们战战兢兢、如履薄冰。我希望你保持警醒，让你的工作堂堂正正，从各个角度都无可指摘。你是一个前途无量的年轻人，我永远站在你这一边，我爱你。期待早日见面！姑娘
图片中的文本内容
我相信你已经认到了自己葫芦谷人的天赋，而且我们都为你的创造力和开辟未来道路的勇气度深感自豪。但请你务必坚持最高的理想操德准则，一定要反省自问，从各个角度和多个层面审视你为之奋斗的事业。我之所以担心，是唯只是因为我感觉到这是如此连长见缝插针，乘虚而入，让我们彼手所没，会很不知自己的总体目标正面临威胁。尽管你做得兔是离别，但你忘佛大学经历的那些辛苦至然是一个警告，提醒你在采取每一步行动时都应无明正大。我曾见过许多人复过了自己的一生，只因共同信为这个目的可以不择手段。这是以权衡价值就践，如履薄冰。我希望你保持警醒，让你的工作背荣正正直，从各个角度无毫无指摘。你是一个前途无量的年轻人，我承诺在你这一边，我爱你。期待下日见面！
姥姥
唐朝 2025-05-20 13:19
盖茨家三代生人，才产出了这个世界首富。老爹这个拒绝，真牛。。将心比心，真正面临这种选择时，整个地球上能做到这样的，可能也没几个人…
圣诞初新年假期结束回到回到尔伯克基地，我接到了父亲的来电，得知父亲成为某个被拒法官职位的头号人选。我们那个地方的美国联邦地区法院首席法官在打网球时猝死，福特政府把我父亲放在了补缺单单的第一位。这是一个令人愤慨的令消息，然而我父亲向我寻露，再三权衡后，他拒绝了提名。父亲的律师事务所正在经历一段艰难时期，他觉得时机并不适宜一选择离开对这家律师所来说将是一个沉重的打击。
在我父亲的世界里，出任法官等于登上人生巅峰，是一个人所能得到到的最普遍著的的置，但他做得为了同事，他必须留下来。此外，作
唐朝 2025-05-20 14:04
今日份弹出，两条好像都在说”胸无大志”的简单生活
2022/09/15
我们选择股票的标准也是我们选择企业的标准。
首先，我们要寻找一个我们能理解的企业——我们认为我们了解它的产品，它的竞争性质，以及什么东西时间久了有可能会出错。
然后，当我们找到那笔生意时，我们试图判断它未来5年/10年/15年的盈利能力，是好的或者变得更好，还是差的或者变得更差。我们试图去评估其未来的收入流。
然后，我们试图判断，我们与之合伙做生意的人是否会让我们感觉舒服。
最后，根据以上的几点，我们试图决定一个合适的价格。——#价投/巴菲特
2022/01/03
愿为五陵轻薄儿，生在贞观开元时。
斗鸡走犬过一生，天地安危两不知。王安石 格言
2025-05-20 14:14
唷，盖茨和乔布斯两个改变了世界的牛人，第一次就这么相遇了。刚巧前面flomo弹出了一首王安石的诗，而这个场景又勾出了我脑海里唐朝
王安石的一首词：若使当时身不遇，老了英雄。荡武偶相连，风虎云龙。兴王只在谈笑中。直至如今千载后，谁与争功！
展会的第一天，我正跟一群人谈起们的扩展版 BASIC，但通过眼角的余光，我注意到一个油气的男子。他和我年的相伯，留着黑色长发，短短蛤蜊剪得干净利落，穿着一身定样西装。他和我之间隔着几个展位，正眼将他们团团住的一群人谈笑风生。即使隔着一段距离，我也能察觉出这个人身上那种独特的气场。我喃喃道：“那家伙是谁？“就是在那一天，我见到了史未来、乔布斯。
尽管规模比其他许多公司都要小，幸苦公司却知道别别自人自己。那时，让苹果和乔布斯在未来几十年中成为经典的那种组织一眼的威望已分外明显。在展会上，他们发布了苹果 II。优雅的米色机壳比它曾像是一款精工细作的消费电子产品，而不是一台个人计算机。苹果公司用铭刻的哥尼克玻璃牌装饰其展位，其中就包括了那个被咬了一口的苹果的优雅标识。其标识是一门委托一家市场营销机构设计的。苹果公司在通
唐朝 2025-05-20 14:37
这个牛人也曾在书房里跑过龙套露过脸
标语和架型计算机。“苹果的这种装扣是吸引不少关注。“保护对我们。
1977年春的初次展面标志着史蒂夫·乔布斯与我之间展有合作也有竞争的一段长期关系的开始。不过，在这次计算机博览会上，我大部分时间都在与苹果II的设计团打圆者见帝去、获益尼克交谈。和崛想达的
PET一样，苹果II也使用了MOS科技公司的6502处理器。
沃兹尼亚克当时是我们这个行业中很少见的那种对硅件和软件都有深刻理解的人。然而，他编写的BASIC有个致命的问题：它是这语言的简化版本，只能处理整数，不能进行浮点运算。这就意味着即便有小数点也没有科学记数法，而这两者都是某些软件程序不可或缺的。苹果公司需要一版更新的BASIC，沃兹尼亚克也知道这一点。已经为康辉达
伯利拿到钱后，把”办公室”从客厅的架子鼓边上，搬到了距离苹果公司总部几个街区的一处办公室。
新租的办公室曾经是苹果公司联合创始人史蒂夫.沃兹的办公室，伯利觉得可以沾沾运气——不是史蒂夫.乔布斯，创立苹果公司的两位联合创始人名字都叫史蒂夫，但不同姓。
除了乔尔，思茅森林下的目山保险《白厅文》259页）也出资
唐书房 从格雷厄姆借债到大空头
唐朝 2025-05-20 15:36
这本书阅读体验极好，四星半。说是自传，但其实只写到微软刚刚创立，开始雇佣员工，有了基本稳定的收入就结束了。但可能恰恰是这段青少年时期的家庭、教育、叛逆、思考、折腾、和解与努力，奠定了比尔盖茨影响世界的基础。全书写的译的都好，总体很生活（就是比较真实的那种感觉，不像某些传记备美化），很励志，也有质多让人感动或心生感触的地方。
比尔·盖茨 首都自传
源代码 / > SOURCE CODE: MY BEGINNING
[美] 比尔·盖茨（Bill Gates）著 改变人生轨迹的10个决定性时刻，洞悉他的成功基因和商业智慧 中信出版集团
2025-05-20 15:46
姚队：我喜欢在市场大特价的时候去买高级货，不论是 stock 还是 sock——沃伦·巴菲特唐朝：股票（Stocks）之所以那么多人输钱，就是因为多了个 T。如果没有这个 T，变成袜子（socks），傻子都知道你格越便宜越有利，便宜了至少不吃亏，项多就是不再买而已。没有这个 T，人们就不会因为 Socks 变的便宜，就把抽屉里的 socks 翻出来卖掉，也就不会持续亏钱了——唐占拉山朝科夫曾啥啥恐斯基。这段我原创的，现场编的，现在读来还能引发自鸣得意 ing…
娘队： 我喜欢在市场大特价的时候去买卖股，不论是 stock 还是 sock一沃托·巴菲特 唐朝： 股票（Stocks）之所以那么多人输入，就是因为多了个下，如果没有这个下，受成样子（socks），僧子都知道价格超便宜直播有机，便宜了至少不吃亏，顶多就是不再买回己。 没有这个下，人们就不会因为Socks受的便宜，就把地展里的socks搬出来卖，也不会持续写得了一唐当拉扯朝折去喷喷蛤蟆斯。
唐朝 2025-05-20 16:54 拆这本 之前买《万科控制权之争：律师视角》的时候，被系统推荐顺手买回来的，看看里面有没有好玩的故事……
刑辩往事 翟建/著
THE PAST CRIMINAL DEFENSE LAWYER ZHAI JIAN’S CASE MEMOIRS
法庭如战场，智慧、思路、决断、信仰，缺一不可 “东方大律师”翟建从业40年办案实录 亲历现实远比小说更精彩
法律出版社 LAW PRESS CHINA
唐朝 2025-05-20 17:15 这律师一看就靠谱，远离宏大叙事，和我们
唐朝 2025-05-20 17:37
八十年代只有处级及以上干部，凭单位证明才能坐飞机？
倒不是我持，也不是因为想心案件的结果，我也绝的理由很简单，也很实际。首先，在当时没有高铁、动车，完全不是今天这种”挤包就走”的理想状态，坐着”唯当唯当”的绿皮火车，先不说能受不难受，去一趟至少要用三天的时间，时间成本大尝，而且也充满各种风险和不确定性。其次，这段漫长的道路旅所产生的费用，家属往往也难以承受（在当年生活不便利的情况下，出趟差往往也是”苦差”，现在虽差反而成为”轻松方式，不但可以省时避一些琐碎的纯事务性工作，而且有机会游览城市风景）。最后，能够否负党刑案子的人员绝不能过个个客因极少，往往也是情节恶劣的。当然，被宪杖的除外。代理这种看似”罪有应得""千刀万剐”的案子，在当时无疑是不能得到社会大众认可的，也会让我承受着巨大压力。
可能有些年轻读者有疑问，20世纪80年代也有民航飞机啊，为什么不坐飞机去呢？要知道，那个时候可不是有钱就可以坐飞机的，只有处级干部单位凭具的证明才能坐！很遗憾，当时的我不属于这个级别。
唐朝 2025-05-20 17:57
八十年代的事儿，就算八十年代最后一年，这位生于1957年的律师也才32岁，审判长写信称呼叔叔，这审判长得是多年轻啊？
的能力，可能真如芒格所说：“一分预防胜过一万分的治疗”。预防就”是”解决之道，而且是最好的解决之道。
预防工作想在了前面，做在了前面，生活那就是平平静静地一路向好，看着就像一个好运气附体、“无灾无难到公卿”的幸运儿。其实，这不是运气，是智慧。
【鼓掖猫腻，朋友们早上好】
哈哈，这热烹的”鼓掖猫腻”一上手，这个早晨才算没有虚度。给朋友们请安啦
咱们继续听芒格老先生，在维斯科金融公司2010年股东大会上的喝吧。他说：
【按照我的经验，解决问题的最佳方法是不让问题出现。】
在我看来，高素质居民群体开始逃离之时，城市中心区就注定要衰败。别人可能觉得还有挽回的余地，我却不抱任何希望。无论是国家，还是公司，都是同样的道理。
大家记住这句俗语：“一分预防胜过十分治疗。“防患于未然很重要，要我说，一分预防胜过一万分的治疗。预防才是解决之道，可惜很多人不懂未两绳缠。】
这段话简单易懂，但非常重要，且常常被人忘记。
我记得在网上经常遇到那种，深陷于泥潭之中，然后来问”老唐，我应该怎么办？“的人，通常就是些高杠杆深度套牢，在毫无价值的击鼓传花游戏里站在了山顶，在股票严重低估时必须要用钱，买的基金净值还剩三毛对基金经理的能力丧失信心了······等等，诸如此类的投资困境。
当然，偶尔也有”一边是多年情感的家庭，一边是大肚子的新欢”生活选择
怎么办呢?
如果真沦落到这个境地了，不管是谁，也都只能靠自己有足够的智慧和运气了。
就像巴菲特喜欢引用的一句台词：“此时人类站在扶择的岔路口，一条通往绝望的深渊，另一条通往彻底的毁灭。让我们共同祈祷我们有足够的智慧去作出正确的选择。”
重要的是，我们要提前思考，如何不让自己沦入这种境地。
不让自己沦入到这种境地，其实非常简单，就是避开一些常见的、可能导致沦入这些境地的危险动作就好了。这其实就是芒格经常说的那句话，“我知道会死在哪里，我就永远不去那里。”
相比沦入困境后的自救，提前避开所需的能力，可能真如芒格所说：“一分预防胜过一万
分的治疗”。预防就”是”解决之道，而且是最好的解决之道。
预防工作想在了前面，做在了前面，生活那就是平平静静地一路向好，看着就像一个好运气附体、“无灾无难到公卿”的辛运儿。其实，这不是运气，是智慧！
【致股东信 2000-12】
鼓掌猫腻，朋友们早上好??
今天这段是全球最知名的保险公司董事长，给我们讲如何评估一家保险公司。不过有趣的是，这段话巴菲特是复制粘贴的，他在好多年里，反复复制粘贴同一段话。这偷懒的老头，哈哈??
当然，巴菲特多次复制粘贴同一段话，也说明了它比较重要，我们也跟着复习一遍吧。最近的一次复制粘贴，出现在1998年致股东信里，和今天2000年致股东信这段，一字不差。
所以我直接摘贝《投资研习录》675页的原文过来：
巴菲特：评估一家保险公司的关键因素有： （1）浮存金数量；（2）获取浮存金的成本； （3）前两个因素的长期前景。
浮存金是一项由保险公司持有但却不属于保险公司的资金。它之所以会产生，是因为保险公司会先向客户收取保费，而损失的发生和赔偿通常发生在一段时间之后，有时这个时间会长达数年甚至更久。这期间，保险公司会将这笔钱用于投资。
当然，这是要付出代价的。通常保险公司收取的保费，并不足以应付最后支付出去的相关赔偿和运营费用，于是保险公司会发生承保损失。这个承保损失就是获取浮存金的成本。
只有当一家保险公司获取浮存金的成本长期低于以其他方式获取资金的成本时，保险公司才有存在价值。一旦获得浮存金的成本高于货币市场借款利率，保险业务反而会成为你的拖累。
有一点必须注意，因为损失发生领只能靠估算，所以保险公司被迫承保损失时可以有很大的弹性空间。这使得投资人很难正确评估一家保险公司获取浮存金的真正成本。
损失发生领的估算错误通常是无心的，但也有故意的。这会导致报表展示的浮存金成本与事实之间的差距可能巨大，从而严重扭曲公司利润和润表盈利数据。
有经验的行家通常可以通过观察公司计提的损失准备，发现是否存在重大偏差。但对于一般投资大众来说，除了接受财报数据之外，别无他法。
虽然这些数据都要经过知名会计师事务所审计，但我个人就经常被某些同行拨露数据的偏差程度所吓倒，然而它们却同样可以获得”标准无保留意见”审计结论。
（摘自 1998 年致股东信）
唐朝：这算是全球项级保险公司的董事长，手把手教你如何理解保险公司了。
简单来说，保险公司的价值取决于浮存金的数量及成本——包括历史的和未来的。按巴菲特的说法，对成本的估算是最难的，一旦获取浮存金的成本高于货币市场借款利率，保险公司的存在价值为负值。
按我的理解，估算未来的浮存金成本和数量同样很难。但如果一家公司的历史数据可信，管理人品质可信，未来是可以通过保守取值的线性外推去大致估算的。
内行可以根据对市场的了解和自己的经验，大致判断保险公司计提的损失准备是否足够啦，财报数据的含水量有多大。但普通投资者缺乏这种了解和经验，只能采信报表数据。
然而，即使是经过知名会计师事务所审计的财报数据，巴菲特也说自己经常被数据含水量吓倒。所以，多年前我就大致明白了，保险真不是我能吃下来的硬菜，乘乘绕道而行比较安全。
摘录时间：2022-10-27 小红圈猎昧贴
上面这段，是三年前我对巴菲特这段话的理解和阐述。
刚好前几天我们还回忆了，我对分析保险公司的恐惧主要来自于2011年的某天在4s店保养车的间隙，阅读的美女分析师艾丽斯·施岑德写的研报《伯克希尔·哈撒韦：终极的多元化企业折让》一文。
后来，2014年7月还在混雪球的时候，有几位朋友都好奇我为什么即不买、也不参与当时的热门股中国平安的相关讨论。于是我就随手写了这样一段回复，也收录在《投资研习录》676页。
老唐对保险公司的看法，简单说，就三个字：看不懂。
复尔点解释，保险公司对我而言，彷佛一个黑箱。其销售保险的收入，类似于生产企业的采购部门，但它采购的是现金。
采购有没有买贵，涉及无数假设，核心是赔付率和利率。这些假设及其计算，读八年保险精算专业的人才，加上大量数据（还得假设数据是真实的）支持，也未必搞得正确。
确认采购部门没有买亏，然后才谈得上考虑生产部门能不能赚钱。保险公司的投资，就是它的生产部门。
的生产过程。判断其每笔投资是否正确，需要自己了解投资对象，能够评估其价值。这个能力圈要求实在太大，老唐做不到。
对保险公司的投资，就老唐的看法而言，要么就是信念性地无条件相信管理团队的能力；要么就是赌牛市来临，享受保险公司用别人的钱买股票的高杠杆收益。至于分析什么内含价值云云，自得其乐的天书吧。
老唐既没有无条件相信管理层能力的信念，也因怕杠杆之害而愿弃杠杆之利，因而，包括中国平安在内的所有保险公司，都不是老唐的菜。
—摘自唐朝 2014 年 7 月 27 日雪球旧帖
令天这段依然可以用来解释我对保险公司的观点（说明这个脾脾十几年来没有一点进步），保险公司的分析核心是资金成本，所有浮存金成本高于 AAA 级企业债券利息的保险公司，其存在价值为负。
这次伯克希尔股东大会上，伯克希尔副董事长阿吉特·贾恩被曝：伯克希尔浮存金的长期成本是-2.2%。以下是阿吉特的原话，谢谢@箱子丝滑翻译：
Ajit Jain: Yeah, I think if you look at the entire range, including life insurance, our cost of float is negative 2.2%. That means we’ve got the float
plus somebody’s given us 2.2% of cash.
阿吉特：是的，如果看所有业务，包括人寿保险，我们的浮存金成本-2.2%，这意味着我们不仅有浮存金，还有人倒贴给我们相当于浮存金2.2%比例的现金。
伯克希尔现有浮存金规模大概是1700多亿美元，这意味着什么呢？
意味着所有的投保客户作为一个整体，存了1700亿美元在伯克希尔公司，然后每年支付给伯克希尔近40亿美元的资金保管费，并允许巴菲特将这些钱拿去做投资，投资收益全部归伯克希尔股东拥有。
而我们知道，最近美国国债的收益率大概在5%左右。没有任何投资能力的人，拿到1700亿美元买成国债一年也可以收到85亿左右利息，这40+85亿就是伯克希尔旗下保险业务创造的年”利润”。
浮存金投资收益超越5%以上的部分，才是巴菲特及其下属托德、泰德等投资人的决策贡献一当然，还有伯克希尔非上市公司创造的现金流所对应的投资收益，以及伯克希尔公司历年累积的自有资本所带来的投资收益，也是巴菲特、托德、泰德等人的功劳。
所以我说保险公司的分析核心，是它的资金成本及其持续的可能性。除此之外，要么就是信念性地无条件相信管理团队的能力；要么就是
赌牛市来临，享受保险公司用别人的钱买股票的高杠杆收益。
那些利用各种公式和数据去计算保险公司内含价值（内涵价值）的，在我看来，大致就和投行研究员把腾讯的合理估值每股上调 5.21 港币一样，主要作用是告诉领导、告诉国观群众、最重要的是同时告诉自己：我可没闲着，我很努力的??
【西科金融股东大会 1987-8】
原文：
【查理·芒格】：我要是真知道如何复制过去的成功，那可就好了！其实，大多数时候，我们什么都不做。我们出手的时候很少。
即使是出手的时候，我们也是如履薄冰，对可能承担的风险感到不安。以前的投资机会让我们感到踏实，现在我们觉得不踏实。
我们根本没有预知未来的能力。真有这个能力的话，何必还这么辛苦地投资?
——摘自《芒格之道——查理·芒格股东会讲话（1987）
【唐朝解读】
你看，真正的智者，永远在强调：我们既没有可以重复的财富公式，也没有预知未来的能力。
力。
无论过去成功了多少次，也不可能产生出一个财富公式；一个只要输入数据或指标，就能产生投资决策的财富公式。如果真存在这样的公式，那资本市场只能是计算机和计算机博弈，人类的大脑将不胜一击。
不变的只有原理和框架，什么原理和框架呢？四条腿：买入股票是买入了企业的一部分；理解市场先生的无厘头波动；坚持安全边际原则；只在能力圈内活动。
在这四个基本框架里，每一个新的投资对象，哪怕是芒神这样的老手，都一样需要认真思考，仔细比较，然后才能非常谨慎地做出决策。而且除非他们认为机会比较明显，否则他们也是尽可能某坐不动。
芒神这里还用反问句质问到：如果我们真有预知未来的能力，我们怎么可能还这么辛苦的做投资呢？
这和我三年前写的这段话，是不是很像：『真知道未来的人不需要投资股票，随便买买彩票、赌赌球、炒炒金融衍生品，收益都会远高于投资股票。能来投资股票，这件事本身就已经证明了你我他不是知道未来的人』（见图一）。
『图一内容： 真知道未来的人不需要投资股票，随便买买彩票、赌赌球、炒炒金融衍生品，收益都会远高于投资股票。』
票赌赌球赌赌赌马炒炒金融衍生品，收益都会远高于投资股票。 能来投资股票，这件事本身就已经证明了你我他不是知道未来的人。 ——摘自唐书房 2020.2.4《不必为环运气反省》
不过，有趣的是，半年后史诗级的黑色星期一来了。那时回看半年前一再强调自己不知道未来，只是「觉得不踏实」，所以才持有满把债券的苦神。
我估计大部分人内心会涌起一句：「我对你的仰慕之心犹如溜溜江水连绵不绝好似黄河决堤一发而不可收拾」。当然，或许也有少数人内心涌起的是另一句：「我信你个鬼，死老头子坑的很，明明知道，偏偏说不知道」。
精选留言
【柔】：“大多数时候什么都不做，对风险如履薄冰”，有点感概，想起前两天那个向投资人致歉的私募基金，就是因为对市场不够敬畏，认为自己能预测他的走向，才会”手多多”在看多的同时，又看空的吧？
【唐朝】：是啊，资本市场里哈时候都要认真思考，不可轻易乱来，否则就要被教训，无论你过去曾经有过多少辉煌的经历或多大的名气，股市是一概不认的。公平、公正、公开，三公原则，哈哈。
【成都孙萧萧】：巴菲特早在《聪明的投资者》第一次出版的时候就阅读了此书，而且意识到这本书对自己意义重大，巴菲特说过：“读完这本书，我好像找到了一条通往罗马的最便捷的路。”
老段说的：条条大路通罗马，价值投资是肯定能到的一条路。
【唐朝】：对，别的路不是不能到，而是不确定。价值投资是确定能到的那条。
【伯涵】：有很多似是而非的观点，只要我们稍微动动脑子去想，就很容易被证伪的：
如果我们有预测未来的能力，我们何必要辛辛苦苦去做投资？
如果我们知道明天的涨跌，我们何不提前做空？
如果技术分析有效，为什么从来就没有靠k线致富的投资大佬？
思考是一件很有乐趣的事情，加上还能赚钱，为什么”大多人宁愿去死，也不愿意去思考”呢？搞不懂。
【周明尧】：“真传一句话，假传万卷书”投资不是对未来的预测，而是踩地，不断的比较未来的确定性和收益率。
投资有很大程度的科学成分，也就是通过定量来判断企业好不好，但最终是否成功，有艺术，或者运气成分在里面，我们再怎么努力，哪怕巴神这样的天纵奇才，所处的时代万中无一，最终并不能保证100%的成功。这也是投资看起来简单，但实际不容易的原因。
很有意思的是，当追逐”买股票就是买公司""every cash is equal”，最终取得的结果远远好于”追涨杀跌”，巴神在黑色星期一前清仓并非是他预测到了股市会大跌，而是他从”不断的比较”角度出发，判断出目前市场处于高估甚至处于泡沫位置，他在08年和73年大举买入股票并非预测到了这是股价的底部，而是判断出目前持有”股票”这类资产更划算。
我想起唐师在18年将银行卖出买入茅台，在21年卖出茅台、分众，并非是精准的预测到了它们股价的顶部，和巴神一样，和同一时期的无风险收益率比较起来，持有货币更加合算，只不过在外人眼里，老唐抄底卖顶技术神乎其技，其实他们根本不知道；唐师根本不知道，哪里是顶，哪里是底部。
【浩然斯坦】：如果能够穿越到未来，结果只有一个。但是，站在任一时点看未来，可能路径有很多条，我们没有办法100%确定哪个才对，我们只能根据当前的信息来，根据自己的决策体系来做选择。
我们在做投资时并不是上帝视角，而是根据眼前的信息和自己的决策体系来做选择。
前可见的所有信息对未来做大概率的合理判断。
投资就是比较。我们的投资目标当然是追求最好的结果，但投资的过程只能是在固定的时间段，有限的条件下，尽可能做好而已。
常见的博弈像奥运会比赛，从小组赛到决赛，每场都必须全力以赴，必须做到极致，输了就被淘汰出局。
而投资是无限博弈，一个投资者可以有一生时间长度的投资生涯，竞争永远都在进行，重点是持续进化，需要能够在其中越做越好。建立稳定的投资体系，保持平和的心态，如果只是暂时的运气不佳，那么我们唯一需要做的，就是不受结果的影响，不断坚持你的选择，这样就能在这场无限博弈中收获好的结果。
什么是正确的投资方法？
控制好自己的情绪，在能力圈范围内行事，不上杠杆，适度分散，利用好市场先生的波动，在合理和偏低的价格买入优质企业，如此想在这样的市场里赚钱真的不难。
（2023.7.14）