唐朝 2026-04-11 20:00
当周回顾2026年4月11日
朋友们好，我和琴蕾明天飞澳洲自驾游，今天要收拾整理行李，时间稍微有点紧张。索性今天我乱来一盘，换一种方式来回顾：我逐条给出我关注到的、认为本周应该值得记录的事件，以及大体的观点，就不去润文字和衔接了，朋友们自己来梳理和展开，我也就借机腾出半天时间来。
国际方面
一、美军营救行动
本次救援活动中，美军炸毁两架无法及时撤离的C-130运输机，同时有两架黑鹰直升机及一架救援直升机受损，机组人员受轻伤，估算直接经济损失数亿美元。
救援活动后，美伊双方均宣布了重大胜利。
二、美伊暂时停火
在美方设定的4月7日晚20点的最后期限前，在中国、巴基斯坦、阿曼、卡塔尔、瑞士等中间和平力量的轮旋下，在伊朗民众组成人链聚集在发电厂和桥梁附近、以肉体保护国家资产的压力下，美伊双方终于在最后期限前达成了暂时停火两周、展开外交谈判的一致意见。伊朗议长率代表团到巴基斯坦首都伊斯兰堡，参加于4月10日举行的伊美谈判。
这个结果和上周回顾里的猜测基本一致。由于你懂的原因，我们当下的信息来源可以说非常混乱。伊朗方对外披露的谈判要点和美方披露的谈判要点天差地别，基本都是对方跪下求饶
只有少数自名单特权人士可以使用互联网并代表伊朗人民发声；美方则是各种新闻机构天天和特朗普及白宫发言人各种对唱。而特朗普也特别喜欢在电视访谈或者记者采访时，遣住机会给美国新闻机构贴负面标签，主要可能因为他觉着这些新闻机构总是盯着他的缺点渲染，不谈他的伟大胜利。
比较常见的标签有：假新闻CNN(Fake News CNN)、日渐衰落的纽约时报(Failing NewYork Times)、假新闻ABC(Fake News ABC)、恶心的NBC(Sick NBC)、亚马逊华邮报
所以哪边的信息相对可信，一些理性的投资人应该能凭常识做出自己的判断。
三、当下情形分析
四、核武器问题
不过，基本可以肯定的是，伊朗的核武器计划必须放弃。现存的大约四百五十公斤、百分之六十主度的浓缩铀必须要处理，让美国和以色列放心。百分之六十丰度的浓缩铀完全无法民用，唯一的作用就是继续浓缩去制造核武器原子弹。放心的处理手段可能既包括移交给美国、移交给国际机构、移交给双方任何的新建组织监管，也可能包括毁灭式深埋并建立监控机制等。后两者比较容易达成一致，且方便双方各自表述自己的伟大胜利，估计概率较大。
由于过去国际社会有过惨痛教训，在各种谈判承诺和拖延中稀里糊涂的让NK成功拥有了核武器，导致现在的某肢成了包含我国在内的邻国心中一颗无法拔除的肉刺，谁也惹不起、不愿惹，居然在国际政治舞台上成了一股举足轻重的力量。大部分朋友应该还能记得，去年九月抗战八十周年庆典中的某肢站位和神态。所以我个人认为，这一次在放弃核武器这个问题上没得谈。这是美以欧洲各国及海湾国家的核心关切，没有之一。
五、恐怖组织问题
其次是伊朗对各种以灭美灭犹为口号的恐怖组织的支持，必须要得到控制和收敛，主要包括哈马斯、也门胡塞武装、巴勒斯坦伊斯兰圣战组织、黎巴嫩真主党、伊拉克什叶派民兵以及叙利亚、巴林等国境内的部分小型组织。伊朗必须要承诺减少乃至取消对这些组织的物资、人员、技术等方面的支持和指导。
至于怎么做到、怎么监管承诺，现在我这个小脑袋瓜还想不出来，但它应该也是美以必须会坚持的要求。这两点之外的其他部分可能都好谈，包括不再对伊朗实施打击、不再打击黎巴嫩真主党等其他组织。
六、芒格论中东
在唐书院2024年6月27日的文章《估值体系的固守与修正》一文里，记录了芒格在2006年的年会上说过这么一句话：“我以前对中东危机的解决抱有很大希望，现在我摒弃了我的一些乐观想法。我估计这间房子里没有人在中东问题上变得更加乐观了。”
2006年的悲观、没错，你看这又过去快二十年了，此刻中东又打起来了，伊哈以战争，而且愈演愈烈，目前战争范围还有扩大的迹象，伊朗可能参与其中。看越多的中东历史，对中东能否持久和平，那只能是越来越悲观，看不见改善的可能。结果你看，这又是两年过去了，此刻伊朗、以色列、黎巴嫩真主党又打成一锅粥，连美帝都亲自下场参战了。
七、霍尔木兹海峡过路费
剧余的条款包括允许伊朗利用霍尔木兹海峡发财。我之前就写过，估摸着达成的概率比较大。虽然现在特朗普的嘴很硬，说不会，海峡必须开放，不允许成为勒索的工具，和国际油价从此刻的每桶九十五美元变成九十六美元，能有多大的差异呢？又不是没经历过，一旦能达成协议，说不定真接从九十五变成五十五加一美元反而划算一些。尤其是通过海峡，最大的大户其实是东大。以东大和伊朗的全面战略伙伴关系，打个折单独给个VIP待遇又有何不可？
但撞上水雷，或者被海岸线边上的大山里哪个混球从裤裆里摸出一颗炸弹扔过来，或者飞出一架自爆无人机过来，后果自负。顺带，说不定海峡对岸的阿曼以及波斯湾里的各国也能掇车分一杯羹，因为伊朗现在的主张口吻已经是在霍尔木兹海峡建立安全过境议定书，确保伊朗享有主导地位。
啥叫主导地位？我理解主导地位的意思就是不追求完全掌控，只是掌握大多数。就像公司股权的表达是控股而不是全资。拥有核武器、支持恐怖组织、海峡过路费——这三条是硬货，是双方主谈的东西，也是双方分歧的核心所在。所有的虚张声势也好，真枪实弹也罢，结果都是为了这三条。
至于某他什么保证不再打击、解除国际对伊朗的制裁、解冻伊朗海外资产、赔偿伊朗战争损失——伊朗牛皮吹得再大，也没敢提出要求交出凶手为被斩首的前领袖及其核心团队报仇的梦。这些都是预期可以讨到或者准备拿出来作为让步的条款。这三条谈判关系的利益极大，估计还要批几个回合，不排除剑拔弩张地再试探几次火力。但最终结果我猜大概率可能是：
核武器问题随美以心愿，过路费问题随伊朗心愿，支持恐怖组织的事儿谈一个双方都没真相信的后续方案，然后双方各自宣布取得伟大胜利。
八、以实力促和平
九、斩首行动减少
十、本周美以依然斩首数名伊朗及黎巴嫩真主党高官，但数量已经显著减少，级别也是著降低。
十、亚洲抢购美国石油
据新浪新闻报道，受伊朗战事影响，亚洲客户正从美国疯狂抢购石油，以替代从中东断供的原油。美国4月原油出口量预计将创下历史新高。石油研究机构Kpler估计，4月美国原油出口量将从3月的每日390万桶激增至每日520万桶，其中来自亚洲客户的需求将暴涨82%至每日250万桶。据Kpler统计，目前已有68艘空载油轮正驶向美国，而2月28日战争爆发前一周仅为24艘，去年的平均水平更是只有27艘。
十二、特朗普关税新政
特朗普宣布新的关税加征政策，明显在为5月的访华造牌。本周三，美国总统特朗普宣布，向伊朗供应军事武器的国家，将立即对其向美国出口的所有商品征收50%的关税，立即生效，没有任何排除。俄罗斯2025年出口美国商品总额仅38亿美元，朝鲜则是零。但中国对美出口即使在中美贸易战、关税战导致的暴跌之后，依然有超过3000亿美元。2025年美国从中国进口的商品价值，按美国的到岸价格计算降至3080亿美元，比2024年下降33.2%，为2009年以来最低水平，较2018年创纪录的5390亿美元下降了42%以上。所以该条关税新政的指向性非常明显；但这条政策并没有实际落实的相关方法和措施，我方也从来没有承认过向伊朗出口武器。联合国安理会2010年的1929号决议，禁止向伊朗出口重型武器，该决议中俄都投了赞成票。所以我理解这条新政的本质是为5月的特朗普访华造牌——漫天要价，而后等着对手坐地还钱的伎俩。
国内方面
十二、中国外交成果
本周中国在外交方面取得一系列成果，主要是其在影响伊朗参加和谈方面做出了来自东方大国的贡献。本周美伊的暂时停火，据伊方和美方的相关新闻报道，据说是中国介入促使伊朗与美国和谈的结果。特朗普本人也认可这种说法。美媒援引三位伊朗官员的话称，在中国最后一刻介入并敦促伊朗展现灵活性、缓和紧张局势以应对经济后果的担忧之后，伊朗接受了巴基斯坦轮转达成的停火协议。
特朗普7日晚间接受法新社专访，被问及北京是否参与促使美伊谈判时，特朗普说：“我听说是的，是的，他们参与了。”
十三、国民党主席访问大陆
本周中国国民党党主席郑丽文访问大陆获最高领导人接见，这也是中方针对台独势力做分化瓦解的一次重大胜利。
十四、王毅访问朝鲜
十五、中美小甜蜜期
所以目前看，双方已经从都试图改变对方慢慢变成怎么能达成一些商业交易，没有之前那么剑拔弩张了。
十六、求是朱志口风逆转
本周中央党刊《求是》朱志低调刊登了一篇口风逆转的文章。鉴于这份朱志的地位，有可能这是经济发展模式的一种重大变化的前兆。是主动的还是被动的，此处先不谈。
求是文章以”积极推动进出口平衡发展”为题，罕见的呼吁减少贸易顺差，称盲目追求扩大出口会给经济发展带来不容忽视的潜在风险。文章说，出口规模并不是越大越好，盲目追求扩大出口和贸易顺差会给经济发展带来不容忽视的潜在风险。
对内，资源要素过度向出口部门倾斜，会在一定程度上挤压与内需相关的产业发展空间，制约发展方式转变与内生动力培育。对外，出口规模占经济比重越太，经济运行越易受到国际市场波动影响，长期顺差也容易成为贸易保护主义的靶子，引起经贸摩擦，给经济发展带来不稳定因素。特别是我国大国经济的内生特征，决定了外向型积累阶段所依赖的出口导向模式难以为继，推动贸易平衡发展势在必然。
新时代以来，总书记多次强调要坚持出口和进口并重，推动对外贸易平衡发展。党中央准确把握我国发展环境变化和时代特征，立足经济社会发展全局与对外开放大局，对重出口、轻进口的传统发展思路进行战略调整，先后作出扩大进口规模、积极扩大进口、促进贸易平衡、推动进出口稳中提质等一系列重大部署。政策重点从聚焦总量平衡，到统筹贸易与投资、协调货物与服务贸易并重，再到强化贸易与产业深度联动、稳步扩大制度型开放，形成了以高水平对外开放为战略引领、以进出口动态平衡为核心目标、坚持稳出口与扩进口双向发力的发展路径。
这倒像是本阵一贯推崇的认知。这个时机，看着有点像为五月会谈后对外大采购先安排的一个理论基础，所以有理由相信未来几个月中美关系可能是个回填时段。
子公司方面
腾讯回呼
子公司方面本周基本没事。腾讯方面本周突然有两天突然将回呼金额从三亿一下子提到十亿。书院有朋友因惑问我，原因我也不知道，只能开玩笑说，可能是钱多看着少。
今天回看了一下，是不是管理层看着价格反正也很合适，不如凑个数。在因为5月13日召开年度股东大会和一季报发布而停止回购之前，凑足2026年已回购超百亿的数字，方便大会上得蛮。但这也解释不了为什么昨天没有做回购呢？避嫌不同算法下前一个月的奇异争议。
截止此刻，2026年实现回购101.57亿港币，回购股数1781.1万股，最高回购价格638港币，最低回购价格476.4港币，回购均价570.2港币，操盘手水平相当地不咋地。
腾讯新游戏
腾讯方面另一个值得注意的是又一款大作上线。3月26日上线洛克王国世界，现在看起来明显是有一个高粘度的爆款了。本周上线的王者荣耀世界PC版，似乎网络反响不如洛克王国世界，没配上”王者荣耀”四个金灿山的大字，看后面移动版上线会不会好点。
茅台代售体系
茅台方面，本周市场化改革的另一个动作——代售体系陆续落地。据媒体报道，截至4月10日，各省区专卖店已陆续到货，待售产品包括陈年茅台酒、十五年精品茅台酒、生肖马年茅台酒、经典版礼盒装飞天、飞天五十三度一升贵州茅台酒，以及五十三度飞天茅台全系列小容量产品200毫升、100毫升、50毫升。
其他
分众传媒和古井贡酒本周无事。
生活方面
今天早上同口径除皮，净重86.8公斤，还好稳住了。这次称了之后就等几个月后回来看看是饿瘦了还是吃胖了。周末愉快。