ZHI了人司| 6011% |83000+10%| <41500 | 109000 | 53877 | 6425 | 557696 | 上海子公司| 13.03% | FeBIM售| <900 | 2100 | 1203 | 833 | 2250% | 净值 2025a20| ji昌 | 09152 | 内| -256% | “Pozs 年第58 周: 4 月2 日， 到,， 朋友 们晚上好 。这周整体比较热闹，咱们先 吃宏观层面的瓜。 不同从周初到 周末，关注度最 再的总 是中美人 坎 周一晚上，由美财长贝森特和中方何副总理分 别带队的中美会谈发布信息: 经过为期两天 的贸易谈判，双方已就TikTok 达成 一项框架
协议，该协议将在双方元首周五通话后最后确 认。 根据后续的斧体报掉，这个杠因玉致是 | 美国版Tiktok〈美版拌音，下称TT) 将由 | 一个新公司控制，新公司由美方资本持有 80%以上股权，字节保留低于20% 的股权。 | 董事会美方占绝对多数席位，且有一名董事， 由美国政府指定，拥有关键事项的否决权 了I 的用户数据，由美国软件巨头甲骨文公 | 司在美国本十处理。核心算法依然由中国字 | 节跳动掌握，商业授权给TT，由TT 工 | 程师依赖此技术建立支持美版TT 专属运行， 算法。 本来以为周五双方元首通话后，会有更明确的 协议或信息披露。但很遗憾，通话后的情况 似乎比较神秘。发布的信息很模糊，似乎是达
成了某种共识 ，但又没有最终确 定 ，留 下了 一 个活口。 “ 文持双方团队磋商，妥善解决TikTok 问题 ，这种说法 ，似乎暗示距离解决还有颇远 的距 离〈详见截图)
习近平指出，中美两国在二战中是并肩战斗的盟友。前不久中方隆 重举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年活 动，邀请了当年美国飞虎队成员通属登上天安门城楼观看阅兵仪 式。中国人民不会忘记美国等反法西斯同盟国向中国抗战提供的宝 贵支持。我们应在缅怀先烈、铭记历史基础 上，珍爱和平，开创未 习近平强调，中美关系十分重要。中美完全可以相互成就、共同繁 荣，造福两国、惠及世界。要实现这个愿景，双方都要相向而行、 付出努力，实现相互尊重、和平共处、合作共赢。双方团队最近的 磋商体现了平等、尊重和互惠的精神，可继续妥善处理两国关系中 的突出问题，争取实现双赢的结果。美方应避免采取单方面贸易限 制措施，防止冲击双方通过多轮磋商取得的成果。中方在TikTok 问 题上的立场是清楚的，中国政府尊重企业意愿，乐见企业在符合市 场规则基础上做好商业谈判，达成符合中国法律法规、利益平衡的 解决方案。希望美方为中国企业到美国投资提供开放、公平、非歧 视的营商环境。 特朗普表示，中国纪念抗战胜利80周年阅兵仪式非常精彩。美中关 系是世界上最重要的双边关系，两国合作可以做成很多有利于世界 和平稳定的大事，美方希望同中方保持长期、良好的伟大关系: 美 方希望促进两国经贸合作，将支持双方团队磋商，妥善解决TikTok 问题。美方愿同中方一道努力维护世界和平。
字节公司的披露也很暧昧，几乎属于“上听君一 席话、如听一席话”的类型。字节公告说: “ 将按照中国法律要求推进相关工作，让 TikTok 美国公司继续服务好广大美国用户。 不 过，按照双方现有的发布，中方最想要的目 的已经达成。特朗普 说，双方领导人将在韩 国 APEC 会议上会面〈会议10 月31 日召开 会面预计在11 月 1 日 或2 日) 。同时 ，明年年初特朗普将访问中 国，之后中方元 首也会回访 美国。 按照现有信息 看，估计还有某些关键条款还没 有达成一致。特表普本周签署行政 令，将 TT“ 不卖就禁”法案的生效时间延长三个月至 月16 日一一这是第四次延期了了，它给TT 的
最终交易留下了充足的 时间。 正如我 前天在留言区回复提问时所谈 到，这件 事中方占有绝对主动权
咽，了明白，我意思 是，这只是1 家企业而已，无非不要了跑.….， 唐朝回复黑牛: 有 没错呀，我们(中内海) 的态度 本就是这样的，一家企业而 已 大 不 了 不 要 了 不 要 说 不 是 国有资本，就是国有资本又 怎么样?依然 可以不要的。 现在是美帝想抢救一下，他们 有一亿多人想 玩，要玩。而要 挽救 下来，就必须要符合 去年 三月那个法案“敌对国资本持股 不能超过20%?”。 那么，事情就简单唆，既然是 你 们想要 ，你们拿能让我们满 意的东西 来换嗪。海里满意 了 ，就可以放行 通过叶。
对中方而言，这不过就是一间公 司，关就关了 ，不要也没什么大不了的，不赚这点钱无所 谓。更何况这还不是国有资本，是民营资本。 而 且，更搞笑的是，这所谓的民营资本，话语 权虽然确实在中国人张一鸣手上《如果截止 此刻，张一鸣没有移民的话) ，他以大约10% 的 股 ，拥有超过50% 的表决 权。但主要出 资者和财务利益的获得者，其实是以美国资本 为主的境外风险投资，持有据说近60%股 权。其他是管理层和员工持 股 ，国有资本占比 仅 约1%。 注: 字节是开曼群岛注册的离岸公司，还没上 市 ，所以股权结构没有官方披露 ，不同的信 占绝对多数股份是基本肯定的。这很容易理 解，创业的时候只有风投，尤其是美国 风投，
忽都没慧眼和胆略早早参上 一股。 因此，对于中N 海的决各者来次，这个问题 其 实很简单: 现在是你们美国人想保住TT 。 我 们拿不到想要的利益 ，那就直接 关反，没 什么 可惜的。 为什么美国人要保呢? 从特朗普的角度说，因为TT 在美国有1.7 亿以年轻人为 主的用尸《〈美国一共大约3.5 亿人口) ，影啊力非钊大。如采关停，美国 现任政府将面临巨大的舆论压力。不满的声音 ，会直接影响到执政和沉和总统的民意文持率 ，甚至危及其他政治经济政策的推进。
从美国资本的角度 说，更简单粗暴。一台大马 力印钞机直接销毁，好可惜! 低价拿到手 上，继续日进斗金，让我们继续来影响美国年 轻人看什么，不看什么，想什么，以及怎么 想，电不是名利双 收，妙不可言? ! 想想马 斯殉高价收购推特的决策过 程，一样的。 然而，由于法律和安全方面的考虑，美国政府 又必须确保TT 不能掌握在“敌对国家”手中 这是之前已经立法确定的事项，无法重新 讨论。资料交流 群tnungerrong 因此，美方实际拥有的谈判空间非常有限。 他们想要TT 的控股权 、运营权 ，想要App 的底层数据，想要TT 的经济利益，还想要 张一鸣那根那点石成金的手指一一算法
对于字节来说，显然也不可能为了美国市场， 放弃中国乃至全球市场。所以哪怕是没有中 国政府的禁令，出让算法这件 事，可能也不在 张一鸣的考虑范围 内。美国区域的App 运行 权、数据和经济利益，反而都是可以谈的。因 为这些东西本来就面临马上归 零，谈判桌上 拿回来一点是一点。 字节手头的筹码，实际上就是多大程度上人允许 美国公司使用字节这套天下暂时无人匹敌的 “算法” 。在这种情况 下，中方的谈判态度 自然非常强硬: 想要? 拿出能吸引我的东西来 换。如果条件不能吸引 我，我毁了它便是。我 无 所谓的。 张一鸣目然是马上表态: 对，我们也无所谓的 。此处不留人苍， 目有留爷处。除了美国的
亿人，地球上还有至少77 亿人，俺 们又 因此，这事儿对于美国人来说挺被动的。最终 即使拿到美国公司的运营权和数据，如果没
有字节的算法支持，我估摸着TT 很可能也会 迅速沦为一款泥然众人的App。 我有你没有。关键因素受制于人，美方即使赢 了也只是启个面子，摆脱不了长期受制的局 面。这种卡住核心科技的感觉，美国人其实经 常经历，只不过以往大多数时候是他们卡别 人，难得遇到被别人卡。这不仅仅是利益问题 更重要的是等于向世界宣布，美国科技界 也不是无所不 能，现在中国人就领先他们了。 这有助于破除“美国领先”的迷信，给国人万 至国际同盟赋能打气。 此 刻，在领导人眼里，张一鸣这个娃娃和字节 这间公 司，能和干到这个程度，能让海里在面 对美方时，拥有随时掀旧子的底气，这才是真 正的爱国，真正的为国争光。和那些喊口号
要捐出一条烂命的人相 比，这支能卡住对方脖 子的金手指，可能价值几个师。 目前，中美双方仍有或明或暗地有许多小摩探 例如，在特朗普正在呼吁欢盟对中国采取 50%一100%的制裁性关税 时，本周我方有关部 门要求字节和阿里等大型科技公司，取消英 伟达的RTX Pro 6000D 芯片订单一一这是一 款专为工业级AI 应用设计的一款阁割版芯片 据说也是中国某些企业具备了生产同等水平 GPU 的能力。
有媒体报道，中方指示 阿里巴巴等公司终止对英伟达必卢的 采购订单。英伟达首席执行官黄仁勋 称，对有关报道表示失望。中方对此 有何回应? 能和否证实相关报道? 林剑: 具体问题建议向中方的主管部 门了解。我们一贯反对在经贸、科技 问题上对特定国家采取歧视性做法。 中方愿同各方保持对话合 作，维护全 二辐中国新闻网@ 本 人
这也是不断学 习、不断创新的中国企业，给政 治家们提供的谈判桌上的底气和筹码。 另外，芬太尼管制方面也是周五中美领导人通 话的主题。按照特朗普在社交媒体发的帖子 所 说，双方领导人这次通话，除了TT 交易外 ，双方还在包括贸易、芬太尼、结束俄乌战争 必要性在内的诸多重要议题上取得进展。 但是，仿佛如同打脸特朗普，周五美国司法部 在官网发布声明 称: 总部位于武汉的精奥生 物科技公司高管王庆洲与市场经理陈依依，非 法进口芬太尼前体化学品及洗钱罪名成立。 本周五联邦法官判处王庆洲25 年有期徒刑〈 本案2023 年6 月起诉的，陈依依已经在8 月22 日被判处15 年有期徒刑) 。
这似乎不像是芬太尼问题上有进展的表现。而 我方外交部对本案的观点一直非常鲜明; “ 美 方此举完全非法，严重损害中国公民基本人权 严重损害中国企业和利益。中方对此予以强 烈谴责，已向美方提出严正交涉和强烈抗议 这种时 刻，中国企业依赖目己的创新拼搏，为 中国的政治家们带来强大的底气，让他们在 谈判桌上更有底气、说话更硬 气，这比喊多少 口号 都更有实际意义。 上周我们提到，中国八月对美出口同比下滑了 。种好同期中国对欧盟、俄罗斯、印 度、东盟等地区的出口，部分弥补了对美出口 的损失。这本来是中国各个三家商家搏命努 力的结果，但本周又出现了一个不利的变故。
月10 日，波兰报告近20 以俄罗斯无人 机入侵其领室，虽然俄罗斯申明没有攻击意图 但波兰政府认定这是对波兰主权的侵犯。同时 俄罗斯与白俄罗斯于9月12日至16日在临近 波兰边境的白俄罗斯境内，联合举行大规模联 合军事演习。白俄罗斯国防部长表示，演习 内容包括“ 可能使用核武器”及俄制高超音速 “ 棱 树”导弹等，这引发了波兰对国家安全的 强烈担忧 。资 料交流群+tnungerrong 9 月12 日,波兰宣布全面关闭所有与白俄 罗斯的边境口岸，包括 3 个铁路口岸、1 个 汽车口岸和1 个卡车口岸。这一“突袭式” 决策给中欧班列这一亚欧物流大动脉带来严重 冲击， 大量中欧卡航车辆与中欧班列滞留白俄罗斯， 原定货运计划全面中断。
作为连接亚欧大陆的关键物流通道，中欧班 列 2024 年全年开行超2 万列火车，运载货 物达157 万标准集装箱。2025 年前8 月， 中欧班列累计开行12804 列 ，发送约 132. 67 万标 准集装箱。 波兰在中欧班列物流网络中占据咽喉位置，近 90%的中欧班列需过境波兰，且波兰境内的 下 马拉侈维奇站」是欧洲最大的中欧班列换装枢 纽 ，承担超90%的班列换装与换轨任务 《俄罗斯、白俄罗斯的火车轨道和欧洲的标 准不一 样，必须要在波兰换车) 国内开欧洲的专列，主要路线有:
- 重庆~ 阿拉山口一哈萨克斯坦一俄罗斯一 白俄罗斯 一波兰一德国，全程约15 天。
- 义乌一阿拉山口一哈萨克斯坦一俄罗斯 一白俄罗斯一波兰一德国一法国一西班牙， 全程
2 | 天O 3) 郑州一二连浩特一蒙古一俄罗斯一白俄罗 斯一波兰一德国，全程 15 天。 全部要经过波兰。我找了一张中欧铁路路线图 ，大家看图就能直观发现波兰的马拉侈维奇 站《图中两个黄点挨着的地方) 的重要意义。 次了把- 波兰口岸和关闭，中国与欧洲之间的贸易实际上 就被卡断了。数百列已发车的中欧班列滞留
白俄罗斯边境，所载电子产品、汽车零部件、 纺织原料等货物停 清，加剧了跨境卖家、欧 洲进口商及零售商的库存风险，部分企业面临 供应 链断裂压力。 对此，我方外交部积极介入。9 月 日， 王角外长紧急飞往波兰，与波兰副总理兼外长 举 行了充满建设性的会谈。会后，双方共同 发布了《中华人民共和国政府与波兰共和国政 府 间合作委员会第四次全体会议共同文件》 文件全文在政府网上有，想看的朋友自己搜 一 下。 文件提到，双方认识到在铁路、海事和航空货 运方面提供互利服务，以及强化现有和潜在 运输线与物流链带来的好 处，愿共同保障中欧 班列通道 安全畅通。
然后 月 日波兰内政部长郑重宣布: 在波兰确认俄方威胁彻底解除之 前 ，波白边境 口岸无限期 关闭。 当然，这条铁路也不是没有蔡代方案。中欧铁 路运输还有另外两条线路。
隐- 全罗斯 人
只本克折坦\ 一 局 走声 / ”\ 认as 格重吉亚 “Ar和土 耳居 AP上 乡 伊朗 “土库曼斯坦 如图北线就是过波兰那 条，剩下的两条线路， 一条要经过很多不同的国家，每经过一个国 家都要清关，而且期间还有好几百公里大海， 要换船运再换火车。 另外一条要经过伊衣。大家都知道的“伊表 ”二字的潜台词不仅仅可能是战争风险、疏怖 效击，甚至是最基本的政府机构信用问题， 都会让这条线路变得非常不稳定。
如果需要大量的破财消灾仪式，商家可能宁愿 选择空运或者统道走海运。但无论选哪条线 路或哪种模式，相对于现在途径波兰的中欧班 列，运输成本和在途时间都会部升，相关违 约及终端零售商库存会因此而混乱。 一时间，中欧贸易似乎脱离了熟悉的节奏，进 入Hard 打怪模式。不 过，看国内媒体的相关 报道，中欧班列相关利益方似乎都认为波兰口 岸不晚于本月月底就能重 开，对中欧贸易影 啊不会很大。这个领域，我所知不 多，只能记 录 并 观 守 本 周还有一件全球性大事一一美联储降姑。 美元是全球便通货，是主要的储备货币和贸易 结算货币。因此，美元的加妃或降妃直接影 啊着全球贸易的方方面面，是万众瞩目的大事
件，所以美联储又被称为”世界的央行” 它 的一举一动影响着整个世界的经济和金融 本 周，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下 调25 个基点至 4. 00%-4. 25%之间，符合市场 预期 一一基点 ，Basis ，英 文缩写为 ，是衡量利率、汇率、债券收益率等微小 百分数变动的计量单位，1 个基点=0. 01%。 有意思的是，这次降奶符合特朗普的呼吁，但 力度又没能满足特朗普的目标《他和希望的是 50 个基点) 更有意思的 是，这次美联储议 息会议上，12 名有投票权的理事，有 11 名 提 议降息25 个基点，仅有一名理事提议降 息50 个基点，最终以11:1 的绝对优势通过 了降奶
25bp 的决议。 这11 名提议降息25 个基点的理事里，既有 一直被特朗普贬低为“ 迟来大 师”的联储主席 鲍威尔，也有特朗普已经签署行政令解雇的 丽莎。库 元 ，更有好几名一贯被认为是特朗普 的 盟友、由特朗普任命的联储理事。他们显 示了空前的团结，都站在了鲍威尔的一边，文 持25bp 的降奶。 对于持阴谋论的分析人士而言，背后可能是合 众连横的一场大 戏，是忠诚与背叛的台上人台 下。但事实上，事情可能非常简单，这些理事 忠于自己的专业水平，坚守美联储的专业性 和独立 性，不受政治和干扰。他们的金融认知决 定了他们认同鲍威尔当下需要降息 25 基点的 判断。
对于这次降具，一贯喜欢中吧的特朗普罕见地 保持了沉默，既没有表扬，也没有批评，甚 至连评论都没有。我理解他可能有点尴做，因 为虽然降奶符合他的预期，但幅度与他的要 求有很大兰 距，显示了他没能对美联储产生影 啊 力，尤其是所谓忠实盟友也没站在他的一 边。沉默，可能是唯一恰当的表达了。 鲍威尔的解释 说，这是一次预防式降轧。目 前并没有看到需要强力刺激经济的迹象，只是 根据他们的专业判断，采取了预防性的降姑， 是提前采取措施来促进经济增长。 对于美联储来说，他们的核心目标是在保持低 通胀的前提下， 最大限度地实现尽可能高的 就业率。有具体来说，就是把通货膨胀率控制在 2%左 右，在确保物价基本不涨或只是微幅上
涨的同时，尽可能多地创造工作岗位，让更多 人有工作、有收入。这样整个国家的人民就 会变得和稳定、富裕、舒适，这是美联储始终努 力的方向。资 料交流群tnungerrong 通常来说，降息一旦开始，未来就应该还有多 次。当然，有具体还要看经济数据，主要是CPI 和就业这两项核心指标，来做见机行事的调整 。但至少对于当前的特朗普来说，现在的经 济环境毫无疑问正在向更好的方向发展。资本 市场对此的感受也非常直观，昨晚美国三大 股指齐刷刷再创历史新高了。 可以这么次，特明普目前无论在国内还是国际 上的声望，目前都是一个昨峰状态。谁能想 到，特朗普上台后看似毫无章法的一通王八拳 但最终结果是美国国内实现了低通胀、高 就业，财政部的关税收入大幅增加的同时，国
内物价却保持稳定，而且还并吸引了大量资 本 涌 入 这 似乎形成了一个经济学上难以解释的现象。 可惜残酷的事实摆在面前，无论我们对特朗 普 如何评价，首先都得承认他现在确实取得了 这样的实际 成果。正如去年11 月大选刚结束 时，我在书院里写过的一段文字所 述，我 们对 特朗普的认识很可能是被有意扭曲过 的，原 文 如下: 人
本 周，特朗普声望达到英峰的一个标志性事 件，是他被英国国王邀请进行第二次国事访 问。 这里注意两个关键点: 第 一，在整个白人的世 界里，特别是所谓 | 七格鲁-撤死了进」文化体 系里一一我们简单理解为说英语的人群好了一 一被英国王室接见，通常算是地球上荣誉的 匣峰 ，没有更高的了。 哪怕是美国总统，在见英国国王〈过去是女王 时 ，都有很多礼节需要被叮嘱。因为从传 统来说，美国白人基本上都是大英芝国子民的 后 代，而美国的文化和传统，基本也都起源 于大英帝国。
第二，特归普是迄今 为止，美国历史上[「唯 一」】一位两次受邀对英国进行国事访问的总 统。 按照两百多年来的惯例，美国总统在首次国事 访问后，如果再次访问 英国，不再给予国事 访问 的待遇 ，仅与英国君主进行茶叙或午宣即 可 。特朗普这次能打破惯例，两次收到英国 送上的“最高级外交礼 物” 一一国事访问 ，被 特朗普和夫人率科技和金融高管团，包括英伟 达CE0 黄仁勋 、0penAI 创始 人及CE0O 奥特 曼以及投资公司黑石集团、全球最大资产 管理 公司 贝莱德集团CEO 等于9 月 日抵达 英国访 问 。资 料交流群tnungerrong
由于白金汉宫正在修缮，英国国王查尔斯三世 在温莎城堡接待特朗普夫妇。王室为特衣普 安排了盛大仪式，包括鸣放礼炮、马车巡游以 及国宴，并“加沉”一连串特殊“节目” 英国星家空军“ 红箭”特技飞行了从和英美F- 35 战机的飞行表壮以及军乐队表演“ 叹金收 兵 ”仪式，以及安排了特朗普拜亩已故女王 伊丽莎白 二世陵幕并敬献花圈等。 这充分显示了当下的特朗普在整个白人世界， 尤其是在英语国家中所受到的章扫和地位。 所以我们偶尔看到中文自媒体里，传播的肉朵 歌颂特妆普、当面拍特衣普马 屁，以及挂特 衣普画像表忠心等一系列咱们看着特别熟悉 的场景，内心感慨美芝终于也有这一天的时 候，剔除里面的调侃成分，还确实有点个人时 拜的味道 在里面了。
希望 特大统领不会飘，不会成为嘎落为鸭绿江 旦星宿 老怪 ，哈哈。 如果按照就业率考虑，其实我国也该降电了。 本周统计局发布的中国非在校青年失业率数据
，创下有数据以来的历史新高。 中 国8 月非在校青年失业率创新高 更新: 2025-09-17 04:47 PM ENRA 1 人 月
这个失业率数据，在2023 年8 月停发过。四 个月之后修改了数据口径，继续发布至今。 现在又创下了有数据以来的历史新高。 中国16 至24 岁青年人口失业率 颜交角+mungerong 中国当前经济形势一片大 好。但有可能推动 发展的主要产业，都不是画动密集型企业 吧，所以失业率数据比较难看。
按理说，此时应该通过降奶来刺激经 济，提升 企业扩大再生产，创造就业岗 位。但央行最 近似乎没有这方面的考虑，或者可能是中国的 利率本身已经非常低，贷款意愿的主要障碍 不是利率因素，不如考虑其他刺激因素。 下周一下午三 点，国务院新闻办公室将举行《 高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布 会》，请了央行行长潘功胜，金融监管总局局 长李云 泽，证监会主席吴 清，国家外管局局 长朱稚 新，介绍“ 十四五”时期金融业发展成 就，并答记者问。 会议或许会发布一些新的金融利好信息。不过 ，按照这个会议的名字推 出，上面总体对当 下的金融形势是满意的，否则不可能用“高质 量完成” 、“ 介绍金融业发展成就”这样的
主题，所 以，释放重大金融刺激政策的可能性 应 该较小。 聊完经济大环境后，我们说说本周和我们旗下 子公司相关的事情。先说小企故。 腾讯本周发布了两个和发俪有关的公告。 一份公告 是，9 月15 日更新一项总额300 亿美元的全球中期票据计划，该计划于9 月 日正式生效，有效期持续12 个 月，拟运用发 行所得款项净额作为一般企业用途，另一份公 告是发行总额90 亿人民币的点心债，其中5 年期的20 亿，年利率 2. 1%;，10 年期的60 亿，年利率2.5%;，30 年期的 10 亿 ，年利率 3. 1%。
这两份公告，在媒体和投资者群体里有不少误 读 。资料交流 群+nungerrong 首先要说 明，300 亿美元全球中期票据计划不 是新推出 的，这个票据计划在 年 4 月 13 ”日就是300 亿美元规模了。这里的票据 ，直接理解为债券就好了。 它是什么含义昵? 它代表着股东大会授权董事 会见机行事，根据企业发展的需求，确定企 业发债融资的合适时机和人金额，在余额总数 300 亿美元以 内，不需要再经过股东大会批 准。 本周之 前，腾讯的票据余额是约177.5 亿美 元，也就是说从2021 年4月13 日 ，授权
董事 会见机行事借款最高不超过300 亿美元 至今，公司并没有用足这个额度。 这个票据计划最早是2014 年4月10 日设 定的，最初额度是50 亿美元; 2015 年4 月 日，上限调整为100 亿美元; 2019 年4 月 日又提升到200 亿美元; 2021 年 4 月 13 日则上调至300 亿美元。这次公告 只是 重申 300 亿美元的 上限没有变化，延 长了其 有效时间，不要误解为腾讯在扩张借款额度 腾讯通常在发布借款额度公告后，会在短时间 只有在借款基本谈妥的情况 下，才会更新和确 认这个总额度，这是一个相辅相成 的过程。
以往历年皆是如此。本周也不例外 ，9 月 日确认了 300 亿美 元票据的上限 ，9 月 日披露了90 亿人民币点心债的发行。这 亿人民币点心债，是这300 亿美 元额度的组 成部分，按汇率折算大约相当于增加了 亿美元，因此现在腾讯的票据余额就是大约 190.1 亿美 元了。 相比300 亿美 元总额度，还有约 110 亿美元 的空间可用。这是可 用，并不一定会用。它只 是 留个口子，“万一”要用的时候，不至于因 时 机。 这个额度，背后实际上也透露出管理层对未来 的 某些看法。举例子 说 ，很明显，管理层对 未来最乐观的时期，是2014 年到2021 年，