书院的朋友们，晚上好??
本周只有四天，除茅台发布累计回购达到51亿（估摸着下周60亿就完成了）之外，下属子公司平安无事。所以，令天的回顾，我们可以聊些闲事儿。
首先向所有家中有高考学子的朋友送上祝福，愿孩子们这三天顺风顺水，考出理想成绩，顺利被心仪的大学录取。
本周有件私事儿值得记录，周二是我和琴董在一起的三十三周年纪念日。时间可真快，一切仍佛还在眼前，细算起来居然已经三十三年。
这感觉就像这里的许多人，可能不回忆的话也想不起来，我们已经一起走过三年五年、七八年甚至更久了。时间流逝的速度，比我们感知的更快。
正巧，今天早上星球弹出了一个通知，说是星球运行已满三个月。
我一开始还有些疑惑，因为我记得是3月18号开张的，怎么会满三个月呢？
查了下才发现，原来是3月7号注册了星球，开始摸索和尝试备项功能；3月11号确定驻扎星球，把BP兄拉入进来对话；3月
月14号邀请了四十几位微信好友参与试运行（星球试运行期间许的人数上限是50人），之后才是18号正式向朋友们开放。
满三个月，是从3月7号开始算起的。
目前书院里的人数是6249人，共发布了近6900条帖子。数据上看，三个月时间，人均1.1条，似乎还算克制。但其实我们肉眼体感，是贴子数量惊人。最近就不断有朋友反馈看不完的焦虑。
这种情况，并没之初我没想过。依据之前在小红圈运行三年多的状态观察，大概三千多人是一个相对没什么压力的，适合舒服聊天状态。所以我设想的最佳规模也是3600人左右。
正因为要想正常聊天，可容纳人数就无法太多。所以，哪怕只按照唐书院两万左右付费该者的范围考虑，也注定只有很少一部分能够参与。而难题就在于，如何找出这些待在一起会相互心生欢喜的人。
我之前跟大家聊过多种门槛的优点和弊端，以及为什么回到了商业社会最简单粗暴的筛选标准。这付费门槛也确实招来了一些非议，不过，非议就非议吧，习惯了。反正不管用哪种方式，非议都是少不了的。
书院此刻的最大编号是6319——当初释放300个名额时，共有900多份申请，但满足
书院公示标准的只有180多位，其他申请者都被拒绝了，所以最大号码只是6319而不是6425。
现在是6249人，累计离开了70人。其中前三天劲退离场的是39人，另外31人是后面陆续退费离开的。我个人预计在9月18号退款承诺失效前，还能有一批朋友离开～～～届时，我会提前发通知提醒的。
书院的人数我期望的是朝着三四千人的方向发展。只是这些主动的逐步离开，需要时间也需要诱发因素。
常见诱发因素可能有：三观不合，阶段性收益率不佳。当然也可能包括，部分朋友某个时刻说得自己体系成熟了，需要静静地思考；或者有人想自己建个小圈子单独玩；甚至可能只是因为这里内容太多，不堪其扰等等原因。
随着一些人的陆续离开，我相信这里会越来越吻合【一群好朋友聊天的地方】这个定位的。这一切聚或散，都非常正常。只是希望离开的朋友能记住：
半年内无理由退款的星球，这里应该是全网独一份。因为任何原因离开，都是个人的自由选择。半年内离开，你在这里只有得，没有失。书院没有半点对不起任何人，希望不要离开后转头来诋毁”沉迷”在这里的人。
这里的所有内容，都不是公版内容，不是公开信息，也不是公开出版物，而是特意声明了不要去网络转发的小范围交流，就像一群朋友在茶楼包间里的私下交流一样。
书院不想要任何流量和话题，我们只想聚在一起高高兴兴聊个天而已。所以，如果有退出的朋友，麻烦你记住，你退出时已经拿回了你的钱，请不要以付过费为理由，将书院的内容搬出去。
没别的期望，能做到这点的人，就已经挺优秀了。
至于内容太多的蕨绿。我和管理员会控制水贴的，但对于干货，我们依然是大力鼓励。
类似小包工头、Mike、向远、yeeyoung、箱子、大Free陈、北晨、阿圈、叫我小谢、曾经的大海…以及许多我可能没记住的才子才女，我想要鼓励他们多产干货，越多越好？？
无论是投资案例考古、投资理论翻译、中外信息交流、企业研究分享，每一篇都可能会在未来某个时刻，变成我们大脑的能量，甚至直接变成我们口袋里钞票，这怎么能拒绝呢？
书院六千多朋友，闲余时间、知识储备、理解能力、学习能力可能各有差异，但我希望学霸们不控制、不收徒、始终充满鸡血，按
照产能上限无限量供应 。
至于跟不上的朋友，或许解决方案在于调整自我心态。要这么想：你本来冲着一个脾大厨来的，现在是上来一群更优秀的主厨，奉献出更多美食，这都是领外赠送的呀。
领外赠送的大菜，不必强求自己全部消化，尤其是不必强求自己必须全部当天消化，有胃口就吃点。没胃口的话，反正是送的，忽略就好。
尤其是文章这种东西，和龙虾鲍鱼红烧肉还不一样，五个小时不吃，五天不吃甚至五个月不吃，它也不会腐烂变质，不会散发馊味儿。就存那儿吧，有空再说。自己给自己解压，要无压状态瞎混才是书院气质。我见阿圆的时候，几次赞扬过他身上那种独特的松弛感。我喜欢那种松弛感。
其实就算不读烧脑长贴，就单纯沉浸在这个环境中，和朋友们聊聊天，感受感受这种平静而快乐的氛围，自然而然地隔离”炒股”江湖的喧器，对提升认知水平和账户市值，也已经是有巨大帮助了。
至少你不会每天去盯股价，一会儿为错失老铺黄金、泡泡马特、蜜雪冰城的新消费概念的暴涨而激动，一会儿为茅台、古井等过气明星业绩掉队而惋惜。这些情绪不仅伤钱，它还伤身呢！
隔离大起大落的情绪冲击，不仅是投资秘籍，也是长寿秘籍。
待着，进步已经躺快了，别想着一定要把学霸们所有产出全部消化掉。小包工头工程队有五十多号挖掘机呢，你我就一口大胃，必须慢慢来，慢慢来。淡定、淡定，Calm down。
当场消化不掉的，放在那里等有空再看。家有余粮心不慌，圈点儿优质文章，闲着没事儿摸出来，至少比刷弱智短视频或者看标题党震惊文要舒服吧。
不要说投资理念类文章没有时效要求，就是企业分析类文章，也不用急啊。错过泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城有什么关系呢？如果它们真的是好企业，无论你花了多么漫长的时间去理解他们，未来一样有投资机会的。
巴菲特投资可口可乐时，可口可乐不计分红也已经涨了6000倍（从上市时250万美元市值到巴菲特买入时约150亿美元市值）；他投资苹果时，苹果不计分红也已经涨了330倍（上市时市值18亿，巴菲特买入时市值约6000亿美元）。同样，像英伟达、微软这样的牛股，近几年最吸引眼球的涨幅，也都是在已经涨了数百、数千倍之后出现的。
这恰恰证明了它们是好企业。如果只是昙花一现，
一现的企业，你我更不用着急扑上去了。那不成了争当接盘侠嘛？
我们既需要给企业表现的时间，也需要给自己学习和研究的时间。三五年能理解一家公司，对我们的一生来说已经够了。
和你我不需要一口气读完所有文章一样，你我也不需要同时抓住所有牛股。我们没有那么大的本事、也没有那么大的本金，认识到这一点对投资至关重要。
本周媒体上最吸睛的事情有两件：一是中美元首通话，二是特朗普和马斯克闹翻。
上周我们提到过，中美之间的谈判遇到了困难，可能需要两位领导人直接面谈才能解决。本周他俩就堡上电话聊了，一口气堡了90分钟，应该聊了不少问题的。
虽然公开披露的信息很少，但根据双方事后的表态来看，两位领导人谈得应该比较愉快。中方关于稀土出口管制的承诺可能已经放松，特朗普对此表示高兴，说稀土金属的问题不再是障碍。
此外，双方已经确定在6月9日，特朗普政府关税战中的三大巨头——财长、贸易代表和商务部长将带队到伦敦，与中国的贸易代表团进行治谈。这是谈判有进展的表现。
特朗普本人还表态要携第一夫人到中国访
问，这也是双方关系缓和的迹象。
还有，TikTok 在美国”不卖就禁”的法令是 6 月 19 日到期。此次会谈后，有报道说特朗普预计将再签署一项行政命令，继续暂缓执行针对 TikTok”不卖就禁”法案。这应该也是这次通话的成果之一。
当然，鉴于当前国际形势变化速度极快，现在只能说有一些缓和的迹象，具体如何发展，包括两位领导人自己可能也无法确定，整个过程仍在不断变化中。
90 天关税冻结时限到期后，究竟会按什么关税税率，或者以什么样的态度开展相互之间的贸易和投资，现在还很难说。
中美双方的广家商家，都在尽最大努力下单、订货、生产、运输，抢在 90 天冻结期内，尽可能多地囤货。因此，这三个月内，双方的经济反而都受到了关税战的正面刺激，就和电商的 618、虹吸了之前和之后的用户订单一样。
八月中旬之后会如何，现在还很难说。但不管怎样，目前有两点可以明确：
首先，过去美国经常利用某些高科技或芯片夹卡中国的脖子。现在，中方已经找到了反制手段：利用稀土金属中关键的少量金属，以及中国在提炼和加工上的优势，实施反遏制。
中国生产的稀土磁体约占全球供应量的90%，其主要用户是汽车、半导体、医疗成像化学品、机器人、海上风力涡轮机和各种军事硬件的制造商。
稀土磁体的强度是同等重量铁磁体的15倍。所以，但凡需要小型马达或强大磁力的地方，稀土磁体都必不可少。而一条现代产业链中，某一个零部件如果缺货，就可能导致整个生产线全面停工。这是流水线的生产特点。
大多数稀土磁体是由钕和镝两种轻稀土元素制成，这两种稀土中国现在正常出口，因为澳大利亚和美国本身也有少量生产（放心念，就是女和普）。
但是，这些磁体一旦暴露在高温或强电场中，就会失去大部分磁性。为了防止这种情况，在生产过程中需要添加少量的重稀土——镝或钆（念滴和特）。中国现在凡乎完全控制并停止出口镝或钆。
短期内全球也没有其他地方，能够建立同样的产能来替代供应。因此，在相当长一段时间内，中国实际上抓住了对方的要害，形成了一定的威慑力，使得美方不得不坐下来谈判。
其次，一旦发现被卡脖子的迹象，双方都会毫不犹豫地在各自的弱点方向上努力，想办法
法新增替代产能，以减少对对方的依赖。
本周三，美国国务卿比奥公开表示，中国在稀土市场的主导地位对全球稳定及美国外交政策构成严重威胁。
他说：“中国过去25至30年间几乎垄断了稀土供应链，包括开采、提炼与加工能力。这正在重塑全球地缘政治格局，美国对潜在对手的依赖削弱了国家自主性”。他警告，除非美国建立独立的稀土供应链，否则未来某些冲突中，美国”甚至没有能力介入”。
所以，当下这种相互制约的局面，凡乎可以推断出，哪怕马上重新达成一份美好的供销协议，双方在未来一段时间内，一样会在各自的弱点方向上寻求突破，新增自主掌控的替代产能。
中国在思考，如果美国在某些关键领域对我们实施断供，我们该如何应对。同样，美国也在设想，如果中国在某些方面切断供应，他们又该如何应对。
这些努力将不可避免地导致部分产业的转移。从长远来看，对全球贸易和中美双方都会造成一定的伤害。这是普通人不愿看到的，但却无法改变的，只能接受这些大国政治家出于各自立场和想法的博弈结果。
除了中美两国元首通话外，另一个备受关注的事件是特朗普与马斯克之间的公开决裂。
本周特朗普和马斯克在媒体上互相指责，触发点是马斯克对特朗普政府推出的”大漂亮法案”的强烈反对。
大漂亮法案不是调侃，是它就叫这个名儿：The Big Beautiful Bill 或者 The One Big Beautiful Bill。它指的是已经在美国众议院通过的，美国2025财年预算决议案FY25 Budget Resolution。
该法案的核心内容是大幅减税，尤其是针对中小企业和个人的大幅减税措施；在美国民众和企业中广受欢迎。
然而，减税必然导致政府收入的减少。特朗普把矛盾两院不允许他算进去预计关税的增加额。于是，政府收入减少需要要对应的削减支出。更何况，特朗普在这个法案里，还增加了国防预算和边境打击非法入境活动的预算。
于是，就得找削减项目，要不脸目撑不平。削减项目中，有一项与马斯克相关：法案大幅削减了对电动汽车的补贴。这背后既有资金问题，也有理念分歧。
特朗普个人倾向于平等对待所有汽车生产企业。不论这一理念是真正出自他本人，还是受到传统汽车巨头的游说影响，反正特朗普认为，无论是燃油车、混合动力车还是电动车，所有企业都应公平竞争。任何一方获得补贴就不公平。
补贴都是不公平的。因此，对新能源和电动车的补贴在法案中被大幅削减。
而马斯克本人一直致力于新能源和电动车领域，坚信这是人类的未来，燃油车是落后且对环境有害的。这种根本性的价值观分歧在法案上体现出来，成为两人矛盾的触发点。
与此同时，特朗普还否决了马斯克提名的美国国家航空航天局局长人选。此人可能与马斯克相互了解日惛惛相惜，但这人是民主党人且向民主党捐赠过大领款项。特朗普认为，既然共和党目前占据优势，为了施政顺利，他有权不任命任何民主党人士担任关键部门领导。况且，共和党内部有具备同等资质的人才可以替代。
两件事的叠加，引发了两人之间的口水战，且在一天之内应演愈烈。媒体和吃瓜群众对此当然是喜闻乐见，毕竟他俩之前如胶似漆，转眼间却开始互相讥讽。秀恩爱，死的快！一直是广大人民群众最喜欢的舞台剧目。
但其实，这类事情在政坛并不罕见。
特朗普是总统，要考虑法案能否在参众两院通过，就必然要做出许多妥协。看过美剧《纸牌屋》的朋友都知道，哪个法案背后都有争取摇摆以员选票的过程，而争取的过程就是妥协甚至利益交换的过程。
即使特朗普和马斯克意见一致，完全落实一份符合他俩意愿的法案也是非常不容易的，更何况，二人看法本身就还有分歧。
从另一个角度看，这也说明了一个重要问题：仅靠利益维系的关系难以持久。因利益而聚，就可能因更大的利益而散。只有价值观一致的盟友才是最可靠的盟友，因为他努力想做的刚巧本就是你努力想做的。
当然，这恰巧也反应了西方的核心竞争力之一：即使与总统关系再亲密，也可能（及可以）持有不同意见。不同的意见不仅可以公开表达，甚至还可以互相争执。无需时刻和总统保持一致，不用担心安全或者前途问题，这是一种相当稀缺的政商竞争力。
马斯克甚至还公开声称，要考虑自己组建一个党派参政，说特朗普任期只剩3.5年，而自己还要在这个世界活跃四十多年，共和党党内一定有许多人支持他。
在我们看来，马斯克这言论简直是疯了，活脱了。但其实也是事实：总统有明确的任期限制，一旦任期结束，其影响力就会下降，甚至可能逐渐淡出公众视野。就像今天还有多少人真正关心拜登的想法和言论？相比之下，成功的企业家和华尔街人士，往往能够保持数十年的影响力。
虽然截止此刻，二人还拒绝通话（感觉像小孩子？），互对言论也有升级的感觉。但这其实也是事实：总统有明确的任期限制，一旦任期结束，其影响力就会下降，甚至可能逐渐淡出公众视野。
件事只是看着热闻，尤其是在网络上热闻，但事情本身并不严重，无非就是特朗普和马斯克之间产生了一些分歧。
他们之间的分歧能被公开曝露出来，让民众和媒体去评头论足，这本身就足以保证不会出什么大错。
最后，再聊一件我共实所知不多，但似乎有不少朋友关心的话题：稳定币。
十几天前，美国和香港相继颁布了有关稳定币的法案，媒体和股市一阵热炒。上周回顾的留言区，有朋友问我能不能谈谈，我说我所知不多。我的理解，它就是一种没有国界的货币基金。
但这几天连续有好几位朋友提起这个话题，刚好本周也没有多余的内容，我就借机说说我的认识。
先声明：我对稳定币的了解不多，包括对加密货币的研究也非常浅薄。如果我说的是错的，欢迎大家留言讨论和纠错。我们回头也可以将相关讨论稿整理出来，让书院其他朋友收获正确理解。
稳定币是个什么东东呢？我理解就是将区块链技术的加密货币，纳入到法币体系中来的”招安”之举。
类似于比特币这样的加密货币，是不接受任何人监管的，属于技术上的一个创新。因为技术创造了它的稀缺性，所以价格很容易大起大落，作为投机工具可能是适合的，但基本不适合作为支付和结算货币（一般通用等价物）。
稳定币也是采用区块链技术。但与传统加密货币不同，发行稳定币的公司必须注册并取得牌照，类似于银行，需要接受政府机构监管，在阳光下运行。
根据美联储的现行政策，当稳定币公司流通市值超过100亿美元，就必须接受美联储或美国货币监理署的监管。低于100亿的，可以由州一级监管机构的监管。总之，只有接受监管，公司才能发行稳定币。
发行稳定币的具体含义是，所发行的每一枚稳定币都必须有对应的、法律认可的法币资产作为1:1的储备。
简单来说，发行稳定币的公司必须确保，发行稳定币换来的资金用于购买美元、存款、票据或美债等无风险产品，这就类似于货币基金了。当用户提现时，相应的稳定币将被注销。
这些公司每个月都需要接受审计，并披露所发行稳定币规模和所持类现金资产数量，以确保每一枚稳定币背后都有等值的货币资产支持。
然而，稳定币法案有个重要原则：不允许向持有者提供利息。这意味着，持有者手中的1美元稳定币，始终等同于1美元，在提现时也只能兑换1美元，不会产生任何利息。
当然，这一原则在实践中是有空子钻的，稳定币发行公司可能提供营销费用，而钱包工具公司也可能提供推广折扣什么的。这是细节，先搁置。
这种不允许提供回报的机制，为发行稳定币的公司创造了一个天然的盈利空间。是什么呢？很简单：我收你一块钱，然后去买5%的美国国债，这5%的收益就是稳定币公司的收益。
但肯定有朋友会好奇，没有收益，为什么有人去买呢？目前全球的稳定币现有规模大约2500亿美元，这些人等于每年浪费了大约百亿美元左右的利息，他们图什么呢？
背后的基本原理，是稳定币币值等价于法币，是很好的支付和结算工具。同时因为稳定币是区块链技术，没有国界，任何有网络的地方就能实现稳定币的流通。用它可以方便地实现大额的、匿名的、不可回溯的支付，以及匿名的资产存储。
因此，稳定币的主要作用，可能就是协助国际间支付、匿名支付和匿名存储的金融工具。
在此基础上，就会有炒家去炒，将其作为一种击鼓传花的工具炒作。只要有足够的流动性和足够高的杠杆，微小的波动就足以吸引赌徒的参与。
对于政府而言，一方面是增加了一个审批机构和一项审批权，比如稳定币认证审查委员会。这个好处可能没有人比你我更懂了，不展开说了。
另一方面，发行稳定币吸引的资金拿去购买国债时，无形中为美国国债市场增加了大量需求（这里以美国为例）。
原本，这些购买稳定币的人可能使用欧元、法郎或其他货币，并不会直接购买美国国债。然而，一旦使用稳定币支付，或者囤积稳定币时，对应的资金大部分乃至全部，可能都会买入美国国债。
这种购买行为会推高美国国债的价格，从而压低国债的收益率（这个应该都懂的吧？）。这有助于政府发行新国债的时候，支付较低的票面利率，减少美国财政部的利息支出。
我的理解大致就是这样的，其他朋友有纠错或者补充吗？欢迎留言区讨论。
本周运动
本周只跑步一次约7公里。
洪桥 2025-06-07 19:41
截止2025年6月7日净值8.78，年内11.18%；比例：1＃55.92%，2＃23.97%，3＃13.09%，4＃7.03%。
天选集团2025年第二十三周经营简报
| 下属子公司 | 比例 | 挂牌市值 | 挂牌价 | 年内 |
|---|---|---|---|---|
| 深圳子公司 | 55.92% | 43363 | 515 | 24.85% |
| 贵州子公司 | 23.97% | 18923 | 1506.39 | -1.16% |
| 上海子公司 | 13.09% | 1053 | 7.29 | 3.70% |
| 安徽子公司 | 7.03% | 552 | 114.01 | 2.78% |
| 净值 | 100% | 8.776 | 11.18% | |
| 300公司 | 除挂牌所和自己，其他科目单位均为人民币亿元 | 3873.98 | -1.55% | |
| 2025/6/7 | 港币汇率 | 0.9162 | 汇率年内 | -2.45% |