一周未见，甚是想念，朋友们晚上好。
去看红叶，走了一周。回来一看，这周可真热闹，一句话概括就是：企业啥事儿没有，宏观利空不断，组合小幅上涨（年内16.6%，净值7.78）。
1）本周最重要的事情，首先是中美贸易战烽烟再起。
11月30日，对面赖某人出行，“窜访”太平洋岛国，并安排“过境”美国领土停留。
同时，美国国防部宣布向台湾出售价值3.85亿美元的军用物资，主要是F16战斗机配件及雷达配件等。
我方随即宣布报复，制裁美国13家军工企业和6名高管，冻结上述企业及高管在中国的一切动产和不动产，禁止中国企业与这些企业发生交易，并拒绝这6名高管入境中国（含港澳）。
12月2日，美国以“阻止中国开发用于军事装备和人工智能的先进芯片”为借口，再度祭起对华出口更严厉的管制措施。
该措施被美国商务部长称为“美国有史以来最严厉的控制措施”，它将以往对华尖端芯片及技术的出口管制，拓展到24款芯片制造设备和3款软件工具；
另外新增了人工智能产业所必须的高带宽存储芯片（HBM）对华出口管制——HBM在全球主要有三大制造商：韩国的SK海力士、三星电子，以及总部位于美国的美光科技。
又将140家与上述产业有关的中国企业及科研机构，增列至贸易限制清单，严格限制美国及以色列、马来西亚、韩国和台湾等地的企业与这140家实体之间的直接和间接贸易。
这140家实体，包括136家中国企业及科研机构，4家中国企业在海外的子公司或关联企业：一家日本企业，一家新加坡企业和两家韩国企业。据媒体梳理，基本包含了中国所有知名的芯片设备厂商。
我方商务部表示，
这是典型的经济胁迫行为和非市场做法。美方说一套做一套，不断泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，实施单边霸凌行径。中方对此坚决反对。
半导体产业高度全球化，美方滥用管制措施严重阻碍各国正常经贸往来，严重破坏市场规则和国际经贸秩序，严重威胁全球产业链供应链稳定。包括美国企业在内的全球半导体业界都受到严重影响。
中方将采取必要措施，坚决维护自身正当权益。
商务部随即宣布了报复措施。同样以国家安全和利益为由，禁止向美国出口可用于军事目的及芯片制造的军民两用材料，包括镓、锗、锑和超硬材料，并对出口到美国的石墨进行更严格的最终用户和用途审查。
2023年中国生产了全球98%的镓和60%的锗，天然石墨的产量占到全球总产量的77%。
2018年至2021年，中国占美国锗进口量的54%，占镓进口量的53%。美国从其他国家和地区采购的锗和镓，很大部分也是来自（从中国进口后的）转口贸易。
这些矿产，都属于芯片制造和军工产业不可或缺的原材料。所以，这个反制裁措施，应该算是很给力的。
只不过，别国产量很低，究竟是完全没有？还是因为有中国成本更价廉物美的供应，所以没有开发和生产？
这直接决定了该出口禁令能否成为谈判筹码（比如2010年中国暂停对日本的稀土材料出口，结果日本政府和企业帮助澳大利亚Lynas公司在澳洲开发出一个大型稀土矿），这方面我手头暂时也没有更深入的资料。
同日（12月3日），中国互联网协会、中国半导体协会、中国汽车行业协会、中国通信企业协会陆续发布声明，坚决反对美方滥用国家安全概念，对中国实施的无端封锁和打压行为。
呼吁四大行业的相关企业，审慎采购美国芯片，努力寻求与其他国家和地区的芯片企业合作，并积极使用内外资企业在中国生产制造的芯片。
不过，这个制裁方向已经酝酿很久了。从规则起草到本周发布，再到12月31日实施，中间有足足好几个月时间，国内企业及科研机构已经有足够的时间囤积所需的芯片及制造设备，短期内对我国芯片产业不会构成很大影响。
而且，这些管制也有不少漏洞。
中国企业和科研机构在很长一段时间里，预计还是能从部分美国企业及日本、韩国、荷兰等第三方购买部分芯片和芯片制造设备。
只是，规则上的不断补漏和加强，是看得见的大方向。中国芯片及AI产业在现有水平下继续发展的能力，要更多地依靠国内企业自己的科研和努力了。
12月4日，美国国务卿布林肯参加北约部长级会议期间，在北约总部召开记者会，渲染来自中国的威胁。
这都是中美经济、政治、军事方面形势变糟的明显信号。
面对贸易战，央行原行长易纲本周在《第20届东京-北京论坛》上说，“（中国）不报复才是经济上的最优解，但从政治学来说，不报复可能没办法对付国内的民意”。
稍有经济学常识的人，理解不报复才是最优解并不难。
早在2018年上半年，中美贸易战刚刚爆发时，我最佩服的经济学家张五常就曾公开呼吁，面对美国加我关税，我方的最佳应对是：“实施零关税，开放市场”。
但这话题一者聊起来深，需要有一定的经济学知识垫底，需要有理性有耐性；二者容易吵架，毕竟“以牙还牙”朴素情感，是舆论主流。
易纲的【不报复才是最优解】言论，目前在网络上也差不多清空了，我们也闭嘴跳过。
说起言论管控，本周还有两位网红首席经济学家，先后发表了比较悲观的的演讲，在网上疯传了几天后，目前已经基本消失，甚至账号也已经被限制关注了。
两位的演讲我都看过。毕竟是面向大众的演讲，不是学术论文，所以论述的不算严谨，但结论我大致是认同的：
付鹏主要就是对未来悲观，宣扬未来的重心是分存量而不是创增量；而高善文则主要是直率地提出过去三年的GDP数据累计高估了约10%（平均每年高估3%出头）。
谈悲观看法，不仅不为网监所不喜，甚至有部分朋友也觉着说这些丧气话，是不爱国。而且除了让自己郁闷之外没有用处，还不如乐呵呵啥也不看，过好自己的小日子就是了。
能理解这种思维。
我持有几千万元的中国股票，当然也希望看到中国经济欣欣向荣，国家蒸蒸日上。但如果明明悲观，却要违心去说些乐观看法，或者将头埋入沙子，不看不听不说，我做不到。
我码字是要真实记录这个世界，以及我个人在这个环境里的实时想法，所以乐观就是乐观，悲观就是悲观。我不喜欢那些含糊其辞的“一方面，另一方面”，也没打算承担打鸡血或者灌鸡汤的重任。
更何况，其实在我们这个光明的世界里，乐观看法从来不缺。
戳开电视机、主流网络媒体甚至短视频，乐观看法、爱国观点简直可以用「量大管饱」形容，不缺这一枚胖胖凑数。
如果有朋友看到老唐的某些所谓“悲观”论调不舒服，其实可以看看书院外面的光明论做个情绪对冲的。
这些年中国经济的高速增长，2001年成功加入WTO（世界贸易组织）融入世界产业链，是重要原因之一。
但由于WTO是承诺制，也就是说，中国先以非市场经济国家身份加入，并承诺入世15年内（也就是2016年之前）履行2001年入世时的相关承诺，全面转型为市场经济国家。
然而，2016年5月，欧盟拒绝认同中国是市场经济国家；12月，日本宣布不承认中国是市场经济国家；2017年11月，美国拒绝承认中国市场经济地位…
原因咱们就不聊了，只要知道美西方不承认我们的市场经济地位之后，原来享受到WTO相关优惠就没有了。
我国产品的低价就变成了美西方眼里的倾销，或者有其他目标的非商业行为，于是加关税和相关管制就成了必然。贸易战就是这样在2018年爆发的。
根据美方数据，自特朗普2018年上调中国产品关税以来，美国从中国进口商品的平均实际关税税率，已经从约3%跃升到约11%。
而美国从所有国家进口商品的平均关税税率目前是略高于2%。受此影响，中国产品在美国市场的份额已经大幅下降。
以冲击比较明显的家具产业为例，自2018年特朗普加税起，我国出口美国的家具产品，平均关税税率从零飙升至18%，市场份额从一半以上降低至不到三分之一。
说到这里，想起上周回顾里谈起对专家们说的「真正受到贸易战伤害的是美国消费者，提高的进口关税几乎全部由他们承担」的反驳。
我想表达的是，关税是由消费者和供应商共同负担的，比例由产品的可替代性决定，并非“全部”由美国消费者承担。
但可能我将这视为一个简单常识了，表述的不够清楚详细，导致很多朋友在留言区里表达“美国消费者还是受损了”或类似观点。
没错，贸易战里美国消费者还是受损了。
我方供应商也受损了，谁受伤比较重，取决于产品是否有替代品，以及美方加收的关税能有多大比例，直接或间接地再返回到美国消费者手上——特意补上表述，应该就比较清楚了。
对于这种关税壁垒，我国虽然已经向WTO提起多次申诉，但WTO上诉机构目前已经名存实亡。
上诉机构本应由7名法官组成，每件申诉必须有3名法官共同审理，但自2019年12月11日起，该机构只剩下1名中国籍法官在岗，无法解决任何贸易争端。
WTO组织的成员，基本都忙着各自去拉小群了。
其中最有影响力、对我国最有吸引力的小群，是CPTPP——《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership），它是太平洋沿岸的亚洲、大洋洲和美洲多个国家和地区联合组成的自由贸易区。
目前成员国有加拿大、墨西哥、智利、秘鲁、哥斯达黎加、日本、马拉西亚、新加坡、越南、澳大利亚、新西兰、文莱、英国等共计13个国家。
13个成员国合计占全球GDP的约六分之一，加上欧盟和美加墨自由贸易区，这三大自由贸易区成员国，合计占全球GDP的60%左右，在全球贸易活动中享有举足轻重的地位。
根据国内学者的研究结果，中国如果能加入CPTPP，在不同的假设条件下，至少能拉动GDP增长0.74～2.27个百分点、出口增长4.69～10.25个百分点——苏庆义：“中国是否应该加入CPTPP？”，《国际经济评论》（2019）。
美国知名研究机构《彼得森国际经济研究所》2019年的研究结论也显示，中国加入CPTPP带来的直接收益，大约是每年3000亿美元。
作为应对贸易战的重要措施之一，我国从2021年起就一直在申请加入CPTPP。
但CPTPP是达标制（区别于WTO的承诺制），所以我国加入CPTPP还有大量的艰苦工作要做。
暂时未能达标的制度，主要集中在跨境数据自由流动、网络开放、政府采购、对国企的明暗补贴、知识产权保护、劳动者权益保护等几个方面。
上周末在温哥华闭幕的CPTPP执委会会议结果显示，我国的申请连续第四年未能通过。外交部发言人毛宁在答记者就此事的提问时表示：
关于CPTPP，中方的立场是一贯明确的。中方坚定倡导贸易自由化、便利化，积极参与亚太区域合作和经济议题化。我们主动对接国际高标准经贸规则，积极扩大自主开放，推动加入CPTPP进程，与各方就此保持着接触、沟通和磋商。
当晚，我们就推出了《关于数字贸易改革创新发展的意见》，提出了促进和规范数据的跨境流通，推动电信、互联网、文化等领域有序扩大开放，积极推进加入CPTPP等内容。
和这事儿擦边的趣事是，本周有人喜大普奔，说某全球第二大成人网站，不科学也能登录了。难道这就是CPTPP的副产品？别问我网址，怕你学坏。
另外补一句，这个小群，不是只有我国的申请没通过。目前已经提交申请排队等着“入群”的国家和地区还有：厄瓜多尔、乌拉圭、乌克兰、印尼和台湾。
包括我国在内的这些国家和地区，都只能看2025年在澳洲召开的年度执委会上，有没有“入群”希望。
这里还有个微妙之处，如果我们先于台湾申请成功，就具备了一票否决台湾加入的能力（CPTPP吸纳新成员要老成员“一致”同意），从而获取某些两岸谈判中的筹码。
当然，反过来的威胁也同样存在。
2）本周另一件大事，是中国10年期国债收益率首次跌破2%。
这是自2002年4月以来的22年最低水平，也是我国10年期国债收益率第一次低于日本。
以前科普过，所谓国债收益率大跌，意思就是国债价格大涨，是大家都是追买存量国债造成的。
大量资金追买存量国债，代表什么呢？简单说，就是代表这些资金预期货币及财政政策会进一步宽松。
市场预计在本月中旬的中央经济工作会议召开过后，还会有降息（现在是LPR是一年期3.1%，五年期3.6%）、降准（目前是平均6.6%）及其他宽松刺激政策出来。
但本周另外有个反向的信息，就是多个城市上调房贷最低利率，基本都是上调到3.1%。
这事儿倒也不难理解。我的看法是两点，第一，可能银行的净息差扛不住了，必须上调保命，否则影响继续发放贷款的能力；
第二，由于目前存量房贷利率几乎全国一盘棋地调整为五年期LPR-30个基点，也就是3.6%-0.3%=3.3%。
而两个月前下调存量房贷时，各大银行都宣布了“偏离度超30BP可协商调整”的后续调整政策。
所以，存量房贷利率在3.3%时，新发房贷利率如果等于3.0%，有可能触发存量房贷的新一轮下调博弈，给银行带来巨大的损失和工作量。
因此银行在等于小于3.0%利率水平发放贷款，要衡量的得失比较多。若无巨大利益吸引，银行不愿意发放等于小于3.0%的贷款。
这就是在大环境时降息趋势时，银行为什么上调房贷利率的原因。后期如果央行下调LPR，银行再跟着下降就没有这方面的威胁了。
3）本周最后一件有趣的事情是：韩国的“陛下”谋反。
虽然和我们没有啥关系，但毕竟是43年来第一次（又免费见证了历史），我还是大致梳理了一下这件事。
当做八卦看吧，至少别人口水四溅的时候，你知道他们说的是啥。
2024年12月3日晚10时23分，韩国总统尹锡悦通过全国电视讲话宣布紧急戒严。
其理由据说是朝鲜操纵和影响了部分韩国议员，启动针对总统及其配偶的弹劾案。总统希望通过戒严来获取部分证据，铲除来自白头山的威胁和颠覆。
戒严期间，禁止国会、地方议会、政党的活动和政治结社、集会、示威等一切政治活动。
戒严令宣布后，总统派去封锁国会大楼的军队发现一个问题，他们乘坐的直升机无法通过附近的军事禁飞区（陆空军之间的协调问题），因此而延误的大约40分钟。
同时，少量先期抵达的军队出工不出力，对于防止议员进入国会大楼阳奉阴违。没开枪，没逮捕任何人，也没有阻止投票（可能是军人内心也不确定，戒严令禁止“国会议员去投票表决戒严令是否合法”这件事是否合法，哈哈，绕口令）。
于是有大量议员冲入国会大楼，有部分议员还是翻墙进入的。按照韩国线法，需要300名议员里的175名参与投票，且过半数同意，才可以否决总统的戒严令。
结果执政党（有意思，执政党也反对总统戒严）和在野党，合计190名议员冲入国会大楼，其中反对党党魁还用自己的油管账号，现场直播跑步4.5公里抵达。
并严格按照标准流程完成了投票——防止总统以技术性原因宣布投票无效，最终190票否决戒严，0票支持戒严。议长随后宣布紧急戒严令无效，军队随即撤离。
12月4日凌晨4时27分，尹锡悦在总统办公室通过现场直播宣布，接受国会的决定，解除戒严。
整个戒严过程前后约六个小时。睡的早的国民，一觉醒来就会发现错过历史事件了。
随后，国防部长辞职，总统幕僚班子全体辞职，现任内阁除总统和总理之外的所有成员通通辞职，执政党党魁公开要求总统退党。
议会启动弹劾案，昨晚（7号）表决。
结果只有195名议员参与表决，人数不满足宪法规定：需要300名议员里的200名同意。
主要原因是六个在野党，合计只拥有192个议会席位。执政党拥有108个席位，但执政党不希望弹劾，想要求总统自己辞职。
当然，弹劾案即使在议会通过，也还需要韩国线法法院9名法官里的6名同意，弹劾案才能生效。
这个也不容易，因为现在韩国线法法院法官有三个空缺，一共只有六名法官，也就是需要六个人一致同意才行。
可能按执政党的想法，让总统自己辞职反而容易一些。
整件事大致就是这么一个过程。
背后的前因后果，跌宕起伏，可能下周里还会有更多的西瓜南瓜北瓜冬瓜流出，我们端着板凳五味杂陈地围观就好。
4）另外，本周86岁的琼瑶“烧炭“自杀。
这位的一生也过得精彩，我喜欢她遗书里的这段：
生命的美好，就在于「能爱，能恨、能笑，能哭、能歌、能说、能跑、能动、能红尘作伴、活得潇潇洒洒，能嫉恶如仇，活得轰轰烈烈……」
这些，我都在有生之年，拥有过了！我「活过」了，不曾辜负此生！
以及，这段
我「死亡」的方式，是在我生命的终站实行的！
年轻的你们，千万不要轻易放弃生命，一时的挫折打击，可能是美好生命中的「磨练」，希望你们经得起磨练，像我一样，活到八十六、七岁，体力不支时，再来选择如何面对死亡。
但愿那时，人类已经找到很人道的方式，来帮助「老人」们，快乐的「归去」！
亲爱的你们，要勇敢，要活出强大的「自我」，不要辜负来世间一趟！这世间，虽然不是十全十美，也有各种意外的喜怒哀乐！别错过那些属于你的精彩！
我和她的生死观一致，所以她的这次自杀，我能理解，不悲伤。当然，好像也不合适说点别的。
恰好我2024年4月18日还发过一篇文章，题目就叫《一个会被有意无意避开的话题：死亡》，感兴趣的朋友可以向书院发送“生死”或者“死亡”提取。
说起死亡，本周三美国最大的医疗保险公司，上市公司联合健康（UNH）下属子公司联合健康保险（UHC）公司CEO，在曼哈顿街上被人连开三枪，抢救无效死亡。
对于此事我没有更新的信息，恰好2024年4月18日（奇怪，也是4月18日）早上的小圈子摸你贴，正好写过一篇关于联合健康财务造假的事情。
唐晖几个月前就给我整理好了文稿（谢谢唐晖），但因为后台要推的文章太多，一直没有轮到把它排版成文章。
本来它的命运是要被弃掉的，结果遇到这件事，我今天动手将它排成了一篇文章。放在今天的二条，当做背景资料推给大家，感兴趣的朋友移步二条阅读。
最后，我元月上旬可能就要出门了，预计四月回来。
我看了下，今年还有三周，而后台已经排好版的文章，还有6篇拾遗和9篇理念性文章。
我打算后面三周，每周二、四，同时推一篇拾遗和一篇理念。周六的回顾下，再挂一篇理念文章，就刚好今年推完——哈哈，轻度强迫症症状。
年终总结之后停更。后面什么打算，等我回来之后通知大家。
5）本月阅读
11月（含12月第一周）读书7本，书名及评价如下表。
其中《战犯参谋》《京都一年》和《简读日本史》，都是因为准备去京都赏枫，所以随便翻了几本和日本有关的书籍。
张宏杰的《简读日本史》是书院的James推荐的，居然是三本里面最好的。推荐一读，写的有趣有料，对于了解我们身边这个国家挺有帮助的。微信读书就有。
五星推荐的《与中国打交道》，是保尔森写他做高盛CEO和美国财长期间，和中国高层打交道的一些事情，请恕我无法详细介绍。
总之，五星推荐，作为高盛CEO及美国财长，亲笔记录的历史，无论从商业、投资、政治、还是内幕八卦的角度，都值得一读。
举个简单的例子，2015年面世的这本书里（英文版2015年出版，港版是2016年出版的），就写下了这样的观点：
就这也值得花几个小时，对吧？
上周（11月24日），杰出的中国古典文学研究专家、教育家、诗人叶嘉莹女士去世，享年100岁。
叶嘉莹比芒格小半岁，出生于北京的一个书香门第，自幼受到良好的传统文化熏陶。
1945年毕业于北京辅仁大学国文系，后曾在台湾大学、加拿大不列颠哥伦比亚大学等高校任教，1991年被授予“加拿大皇家学会院士”。
1979年回到中国大陆于南开中学任教，一生致力于中国古典诗词的研究与传承。
叶嘉莹女士讲诗词，我一直非常喜欢。看了下书架，以往读过她的这些作品。
上周听闻去世的消息，正巧在微信读书上又遇到弹出的《叶嘉莹论苏轼词》，也就顺手翻来一读。
这本苏轼词写的一般。不过有一段内容产生了共鸣，也觉得超值了。书中有这么两段话：
是的，东坡本是那种有经天纬地之才的天才，他也努力过，但结果不得朝廷重用，屡被贬谪。
这种怀才不遇在古今中外都不缺。其实我们现在对前途迷茫之时，也仿佛是处于这种境地了。
但东坡却因一种自持的修养，不肯因遭遇忧患便陷入于愁苦哀伤之中，于是有意无意地保持了一种放得开的豁达心胸，诗词中有一种和解，一种坦荡，一种疏狂和生活享受。
正是这种境界，这种状态，使东坡成了中国人遇到坎坷时一味非常有效的灵药，药效已经持续千年，且可能会继续持续下去。
6）读后感评选
11月25日～12月1日，投稿邮箱shufangtougao@163.com收到投稿17份，入选1份。入选文章为：《“八卦”巴菲特》作者笨牛呆鸡
全部入选文章及链接，依然由欢欢美女帮忙，制作了单独的推送页面，我放在今天的第三条，感兴趣的朋友请移步第三条阅读。
谢谢欢欢，谢谢评审小组全体成员。
7）本周运动。
本周出游，无运动。
大吃二喝之下，体重居然维持了86.4kg没变，可喜可贺。
祝朋友们周末愉快。