书院的朋友们，晚上好
本周交易：无。
当前持仓：
腾讯控股44%，贵州茅台22%，分众传媒15%，洋河股份11%，古井贡B8%。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位均为人民币亿元。
上期数据
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；
②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；
③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%至10.49%之间。
当周波动
本周沪深300指数基金510310下跌2.65%，老唐实盘净值下跌2.12%。
2024年内，沪深300指数基金510310涨幅1.2%，老唐实盘净值涨幅0.37%，连续第13周跑输指数基金。
注：老唐实盘年度收益率，取「基金净值法收益率」和「资金加权收益率」二者之间的低值记录,均不含新股收益。
老唐实盘滚动三年收益率
老唐实盘滚动五年收益率
老唐实盘vs沪深300 ETF
强烈声明
本文仅为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
重要事项
先表达感谢
感谢朋友们的认可和支持，《投资研习录》3600本精装签名版上线不到3分钟售罄；
2000套《投资研习录》和《投资三部曲》，也在今天上午10:03宣告售罄，一举粉碎了胖胖兜底包圆，拿来做奖品的梦。
谢谢大家，谢谢。
我知道的，有部分朋友纯粹只是不想让“作者兜底才完成销售”这种情况出现，特意又花钱加购，才导致提前一小时售罄局面的出现。
谢谢大家，谢谢
精装签名版的销售到此就截止，后面没有加印计划。谢谢大家支持，敬请朋友们等待平装版的上市。
说到平装版，提醒一下：
网上现在已经有些店铺上了平装版。我问过出版社，那是商家看精装版火爆，自己从出版社网店上扒拉的资料，然后做的上架预售。
最鲜明的特征是，他们销售的平装书，图片都是“一”本书，但实际上的平装本，是两本书。他们还没见过平装版的图片。
所以，需要购买平装版的朋友，别急着去下单。现在有销售链接的那些网店，只是收钱锁定订单的，价格也是那些网店随意设置的。
建议等五一前后，看各大平台的（平装版）上架预售，无论是发货速度还是价格优惠，都更靠谱些。反正钱待在自己口袋里并不咬人。
另，为弥补兜底奖品的缺失，也为大家拆包裹时增加一点乐趣。我临时决定：
在签名里加入36份诗词版（计划在东坡词和稼轩词里选诗句），每份诗词版，赠送一个书院小圈子加入名额，自用或转赠均可。
多说一句：虽然无法（也无权）实现监管，但希望这个名额不会被转售。
别忘了芒神的那句人生准则：尽可能体面的做事，你在某个地方的所作所为，日后会以不可思议的方式帮到你（坑了你）。
小圈子的定位一直只是“一群好朋友聊天的地方”，里面并没有任何神秘代码分享。
让别人花钱买，不仅小圈子里可能多一个三观偏离较大的参与者，对方也很容易产生上当感而对你心怀不满。
特别提醒：为减轻管理员的核对工作量，这36份诗词版每份都不同，管理员届时不做甄别，直接放行首次露面的诗词版照片申请。
所以，如果你中奖，在成功加入小圈子之前，请不要在任何地方晒照片，否则可能导致奖品被他人盗用。管理员不承担事后核查义务，切记切记。
感谢之后，我们开始这周的回顾
本周下属子公司没啥大事儿，简单几句就可以说完。然后咱们还是以散打形式聊聊一些相关的事情。
由于5月14日收盘后，腾讯要披露一季度财报，所以从今天起腾十姨就旅游去啦。
关于一季报的净利润，此刻腾讯自选股上显示的，知名投行研究员的一致预期是同比增长+24%。
瑞银昨天发布了一份更乐观的研报，说预计同比+36%。注意：均指非国际准则口径。
由于一季度已经结束，这种市场瞩目的明星公司，各大基金公司及投行研究部门跟踪的比较紧密，与其说是预测，不是说是信息分享。过往经验显示，偏差通常不会很大。
所以，我认为当下可以大致推测，腾讯一季度的高增长几乎是确定的。
至于增速究竟是20%还是30%，其实不重要，因为当下的市场估值水平，基本是按照衰退给的。
此时，一名投资者能否在它身上赚到钱，与对增速的判断基本没啥关系。反而是那些老掉牙的「如何面对市场波动」的鸡汤，才是赚钱与否的决定因素。
就像本周，你要说洋河跌了6.53%，还可以扯是头悬多种利空威胁啥的。
但业绩明牌，一季度确定开门红，今年明年后年都将是相当确定的增长，甚至增速都能提前给出的茅台，本周还不是一样大跌近5%！
（结果，本胖近六成仓位的小企鹅和小芬芬，已经那么争气地跑赢指数了，结果照样让约四成仓位的三瓶酒拖住后腿，整体跑输）
这茅台的下跌，是增速估不准或者增速不够理想吗？
当然不是，据说是因为出厂价1169的飞天茅台，经销商拿到手后的转手一批价，已经从2600暴跌至2450啦！
所以，完蛋了完蛋了，茅台要完蛋，股价大跌5%。
有趣的是，几年前茅台公司几乎穷尽了一切手段，努力打压批发价和零售价，一直试图让批发价和零售价控制在1499附近（当时出厂价969。时至今日茅台的零售官方指导价还是锁在1499元不动），结果他们失败了。
那个时候，市场似乎并不担心茅台会完蛋。哪怕当时主导此事者，获赠银手镯一对，黄马甲一件，市场似乎也没觉着茅台要完蛋。
现在从2600暴跌至2450，“仅”比出厂价1169高出不到1300元，“仅”比官方指导零售价高出不足1000元，茅台反而更接近完蛋了？
作为一名投资者，如果你的竞争对手是这样的癫狂型选手，你能不觉着高兴吗？还需要追求精准预测吗？
顺便记录：
4月8日，新闻出版署发布了4月的进口游戏版号，腾讯旗下的《洛克人11》获批；
分众将在4月22日收盘后，发布2023年年报及2024年一季报；
洋河和古井的年报及一季报，都将在4月26日收盘后发布；
茅台的一季报，也是在4月26日收盘后发布。
下属公司的事儿这就说完了。
我们再聊聊外面的天儿。
两周前（3月28日～3月31日），新华社连续刊发四篇以《推动中美关系持续稳定健康向前发展》为副标题的系列评论文章。
四篇标题分别为《树立正确战略认知——推动中美关系持续稳定健康向前发展》、《拓展互利合作空间——推xx展》、《拉紧人心民意纽带——推xx展》、《为了“一个更好的未来”——推xx展》；
人民日报还以“钟声”这个具有特殊意义的重要笔名，发表了《人民日报钟声：中美关系能够有一个更好的未来》的文章（3月30日）；
然后是4月2日的双方元首通话，以及4月4日至9日美财长耶伦以罕见的超长时间访华…
这本来让人感觉，中美关系有那么点儿抹了润滑油的感觉了，结果本周又刮逆风。
先说耶伦。
4月6日的回顾里说过：
这次耶伦来中国，大体一者是与中国政界商界人士沟通和交流，二者是向中国决策者传达一种声音，中国大量的廉价光伏产品、车用电池以及电动汽车，对世界（主要指欧美）的压力很大。可能扼杀美国扶持本土清洁能源产业的政策。
耶伦这次来中国，想传达的主要内容大概可以概括为一句话：“请你们想办法提振国内消费市场，不要再试图依赖出口来支持你们的经济。”
简单粗暴中翻中就=请减少你们对光伏、车用电池及电动车或明或暗的补贴，并提高相关产业工人的工资，展开公平的国际竞争，否则，我们会提高上述产品的关税，以遏制贵国这些企业的低成本优势。
上述意思，这次老太太是完全表达清楚了的——当然，我方是不承认这种指责的。
商务部长王文涛本周一表示，美国和欧洲关于中国产能过剩的说法是毫无根据的，中国在这些行业的崛起是由创新和完整的供应链系统等因素推动的。
耶伦这次访问，中美双方获得了一些成果。
正巧，上周一位朋友在留言区问，说这些外交辞令都是负面的，那得说什么才算积极？
我回复说，积极的会直接说达成了什么结果。
比如我们看这次耶伦访华后，两边怎么说：
后面太长，不截图了，简单概括：
耶伦向中方传达了，当下中国企业投资大量涌入中国产业政策重点支持的若干新产业，包括电动汽车、锂离子电池和太阳能等。
世界其他国家目前没有能力吸收如此巨大的产能。当全球市场充斥着被人为压价的中国产品时，美国和其他外国公司的生存能力就会出现问题。
双方在中美禁毒工作组的框架下，由美财政部和中国央行合作成立了反洗钱合作与交流联合工作组，共同打击犯罪组织、人口贩子、毒品贩子、诈骗分子和其他恶意行为者的非法金融活动。
-美国财政部和中国央行合作，在金融工作组框架下就金融稳定、可持续金融、反洗钱等议题持续开展技术交流。
双方已经合作举行了数次压力测试，其中包括当两国任何一家大型银行倒闭的情况下，中美双方如何协调的演习。
两个工作组拟于4月中旬，在美国华盛顿召开的世界银行/国际货币基金组织春季会议期间分别举行。
其他事项…….
你看，这就是有积极成果的样子
当然，电动汽车、车用电池和光伏产品，本就是我国在房地产无法挑起经济增长重担的时刻，刚刚能拿得出手的三大优势领域，属于新质生产力范畴。
我方不可能轻易听美国人的指挥，事情也没有那么容易解决，后面势必还会有纷争，但这次起码建立了沟通的框架，总算也是小小进步。
说到房地产，歪个楼。
本周一（4月8日）知名地产企业世茂集团发布公告称：
“中国建设银行（亚洲）股份有限公司，于2024年4月5日向香港特别行政区高等法院提出对本公司的清盘呈请，涉及本公司的财务义务金额约为15.795亿港元（2亿美元）”。
抛开对世茂集团这家公司的直接影响，这件事情对整个房地产市场也产生了一定的影响。
倒不是说清盘呈请有多可怕。港交所上市的房企，这几年陆续已经有十几家遇到过这种清盘呈请，投资人早已看怪不怪。
只是，之前的房企清盘呈请，通常是其他一般债权人提出的。中国的银行体系，尤其是六大国有银行，过去两年里几乎是想尽一切办法在支持和挽救房企的生存。
这次突然由建设银行带头提出，人们担心的是这背后是否意味着金融体系的大方针要转向？
按照各大银行财报披露，中农工建交邮六大国有银行，截止2023年末，共计持有房地产业贷款余额合计约4.09万亿元，捆绑的相当深。
如果真是金融政策发生什么改变，哪怕只是支持的力度缩个水，现有的这些病怏怏，恐怕个个都扛不住。
本周连一贯的优等生、第一大股东是国资的万科，也一样崩的毫无抵抗。
背后的引子据说是济南总经理被抓，以及继穆迪和惠誉相继给出垃圾级评级后，世界三大评级巨头里的最后一家标普，也于4月10日将万科发行人信用评级，降为垃圾级。
真的让人怀疑，难道这行业要推倒重来，团灭？
不可能啊，这是金融系统承受不起的冲击！
六大国有行的4.09万亿房地产贷款，除邮储披露的不良贷款率略低于3%之外，其他五大行齐刷刷的都在5%左右。
但贵州银行这个老实娃（香港联交所上市公司）最新年报里披露的不良贷款率，估摸着让市场出了一身冷汗。
老实娃说，他家银行给房地产企业发放的贷款里，2020年至2023年的不良贷款率数据分别是：0.1%，0.83%，20.21%和40.39%。
这可能一者是小银行容易遭受某几笔大额意外损失的冲击；二者是贵州省房地产市场和其他省有差异；三者可能就是这娃豁出去了，懒得遮掩。
问题是市场没有途径和耐心，去详细了解每家银行的独特情况，难免用老实娃的情况，去揣摩那些巨头内衣里包裹着真相。
这种揣摩本身就挺吓人的。
昨晚四大行齐刷刷发公告说，中央汇金过去半年增持了自己多少多少股，可能也是向市场展示国家意志的一种手段吧。
扯远了，咱们说回中美关系。
就在耶奶忙着以一副热爱美食的白发老奶奶亲民形象，大批俘获善良的中国人和中国媒体交口称赞时，峰回路转，不和谐的声音又冒出来了。
首先是美日澳菲四国，首次在南海领域举行联合演习。
以下内容摘自国防部官网
4月12日下午，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校就近期涉军问题发布消息。
记者：近日，美日澳菲在南海举行首次联合海上演习。四国防长在联合声明中宣称，此举旨在展示加强合作的“集体承诺”。
另据报道，美日菲领导人近日举行三方峰会，美方称任何对菲飞机、船只或武装部队的攻击将触发《美菲共同防御条约》。有评论认为，这旨在抵消中国在该地区日益增长的经济、外交和军事影响力。请问中方对此有何评论？
吴谦：中方一贯认为，任何国家间的防务合作都不应针对其他特定国家，都不应损害地区和平稳定。
中方在南海的有关活动合理合法、无可非议。反而是个别域外国家频繁派遣舰机到南海炫耀武力，拉拢盟友搞针对中方的“小圈子”，甚至拿触发所谓共同防御条约威胁、胁迫中方，这是不负责任的，也是极为危险的。
南海是地区国家的共同家园。我们一贯主张通过对话协商妥善处理分歧，坚决反对外部势力介入，坚决反对挑衅滋事制造地区紧张局势。
近段时间以来，菲方一方面拉拢域外势力介入，侵闯中国南沙群岛有关岛礁，另一方面开动宣传机器炒作所谓中方“以大欺小”，伪装成受害者四处碰瓷卖惨，中方对此坚决反对。
解决南海问题要讲道理，而不是比大小。中方从不以大欺小，但也绝不会任凭菲方无理取闹。在捍卫国家主权安全问题上，中国军队一向说到做到。
接着是日本首相岸田文雄访美，在美国国会演讲时，罔顾中国人民爱好和平的一贯特性，公然挑拨说：“世界面临的最大挑战来自中国”。
从外交部的这段回复可以看到，日美双方正提升安全关系共同对抗中国。
据说，这是日美双方自1960年以来，对双方的安全联盟的最大升级。
我们这边也没闲着。
最高领导人4月10日在人民大会堂接见前台湾领导人马英九，并同时为两岸关系指出了“三个没有”的发展方向：
“两岸同胞都是中国人，没有什么心结不能化解，没有什么问题不能商量，没有什么势力能把我们分开。”
俄罗斯外长本周访华。
我方人大委员长本周出访朝鲜。
谈些什么，不知。但看上去是一副树欲静而风不止的样子，市场也是杯弓蛇影，一副战战兢兢的样子。
果然是百年未有之大变局，这几年真是忙着见证历史了，只可惜见证费，目前还是自掏腰包
不过，周末真出重磅利好了。
本周五，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，简称国九条。
这是第三个关于资本市场的“国九条”。
第一个国九条，是2004年的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。
这份文件是为了解决当时中国股市长期低迷，以及市场长期积累的股权分置问题，将发展资本市场提升到了国家战略任务的高度，文件提出了九个方面的纲领性意见。
其后，2005至2007年大牛三年。
第二个新国九条，是2014年的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》。
这份文件被视为资本市场的顶层设计，旨在通过全面改革促进资本市场健康发展，使资本市场更好地发挥资源配置作用，进而推动经济结构调整和发展方式转变。
其后，2015年至2017年牛了三年。
今天是第三个，就是昨天的新新国九条，《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。
内容挺多，核心是从股票供应和市场资金两个角度入手的。
股票供应方面
一是严把上市准入（注册制要淡化了）；
二是设置各种减持门槛（文件没有我这么庸俗，文件用词是“全面完善减持规则体系”）；
三是加强对高频交易的管理（那些个使用程序化自动交易的量化基金，也不准无序乱卖）。
市场资金方面
一是强化上市公司现金分红。
对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。
加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
这个我喜欢，太喜欢了。手底下一堆现金奶牛，大把钱闲在账上，不如分给我来救市。
除了没搞懂这个“预分红”是怎么个分法，其他都喜欢。
尤其是那个阿茅阿羊，账上钞票都生白花啦！这次再不响应党的号召，我要去隔壁桥洞子PC所举报你们，怕不怕？
二是大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。
三是推动保险资金、社保基金、基本养老保险基金、企业年金、个人养老金入市。
四是制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。
……条条见肉，关键看落实。
这要真落实下来，会不会2024年至2027年又牛三年呢？
这个嘛，老衲需要计算千日之后，方能发布准确结果
其他方面，市场专家解读太多。
但上面的供应和资金两个方面如果能落实，其他方面关心不关心的意义不大；
如果上面的供应和资金两个方面不能落实，其他方面关心不关心的意义不大。
所以，其他方面我就跳过去了，感兴趣的朋友自己看各大媒体长篇大论吧。
关于“新新新国九条”的出台时间，你应该已经心里有数了吧？
本周运动
本周跑步约15公里，散步约8公里。
周六同口径除皮净重86.4kg（175cm），环比下降0.1kg。
祝朋友们周末愉快