前言：书院有些问答，有记录和分享价值，却因散落在不同地点，部分朋友可能看不见，挺可惜的。老唐尝试顺手将它们拾起来，做个保存和分享，命名为《书院拾遗》。
收录过程中，在不改变原意的情况下，对问答原文或许会有少量补充和修订。大概每凑够四五千字，就推送一期。今天是第174期。
集：3月份用手里的闲钱和小分分的股票买了套叠拼，主要是有娃后老人帮忙带娃，改善居住环境，减少生活习惯差异的影响。生活第一，投资第二。
但还是觉得现在的现金更值钱，股市的含金量更大。不过买都买了，过几年再回来看吧。唐老师对目前买房有啥看法不？
唐朝：生活第一。居家的房子，喜欢和能负担就好，别的不用去考虑了！
2024年4月13日
徐自修：茅台财报现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”包含预收款项吗？
唐朝：包含。
2024年4月13日
One：老唐，香港联交所删除了有关强制注销购回股份的规定，允许发行人根据其注册成立地点的法律及其组织章程文件，以库存方式持有购回股份。
为什么内地在鼓励回购注销，而香港却取消了回购注销的规则呢？
唐朝：应该说是港交所将更大的权限交给公司自己去决策了吧。
以前是默认注销，然后需要再发。这次修订后（6月11日起执行），实际上是交给公司决策了，回购后留着不注销，回头卖出去也行，做股权激励也行，更便利了。
2024年4月13日
在路上：我有一个问题一直想不明白，在A股市场有没有上市企业私有化退市的例子。
如果有，比如这家企业很业绩很优秀它的内在价值每股10元，我们在7元买进，结果它的价格跌到2元，然后被大股东私有化退市，我们这些小股东怎么办？
唐朝：一般这种大股东需要避嫌，不参与投票。所以是由小股东来投票决定是否愿意接受私有化。
但是，如果真出现了大部分小股东都愿意，你不愿意是不行的。必须按照章程约定走，或者接受私有化出售自己的股票，或者跟着大股东去当非上市公司小股东。
2024年4月13日
YJW：茅台直营店飞天茅台售价是1499呢，还是零售市场价呢？
唐朝：是1499。但是如果不是抽奖中奖者，以及某些时候做样子给巡视员看的需要，你去几乎永远是有价无货、敬请等待。
这里面是有故事的。它其实是一种定价制度造成的损失，是一种租……
2024年4月16日
小雅：老唐，最近一个朋友25卖了陕煤换了97的洋河，这几天陕煤涨的不错，他有些后悔。
我和他说，陕煤26以上是风落之财，目前来看陕煤的空间和洋河比，一定是洋河的空间要大些。老唐，我这样和他说有没有毛病？
唐朝：我不知道有没有毛病。
只是，如果是我，我不会去给出这样的建议。我顶多会告诉别人，我是如何做的，为什么。句号。
2024年4月16日
Un：老唐您同意定性远比定量重要吗？
唐朝：都重要。没人强制我们必须二选一，也没有人说我们看企业的时候必须谁先谁后。所以，分个谁轻谁重干嘛呢？
佐渡：西北山：老唐，你是如何看待定量和定性的关系？比如类似上海家化这样的企业。唐朝：“性”通过“量”展示出来，我通过“量”去发现和思考“性”。——摘自唐书房2017年6月24日《生人勿近雅戈尔(上)》留言区
2024年4月16日
Mamba vino：看洋河年报，独立董事从公司里领取的薪酬明显很少，这是为什么？
唐朝：那就是国内独董的正常行情。别和腾讯分众比。
2024年4月16日
旭日东升：老唐，贵州茅台集团财务有限公司，存入不可提前支取的同业定期存款增加是什么意思？
唐朝：不可提前支取的同业定期存款，就是财务公司把钱存在别的银行里，约定到期（比如三个月或者半年或者一年）才能支取，不可以提前支取。
区别于那种定期存款：我只要愿意接受对方给我按活期利息计算，我任何时候都可以将我的定期存款取出来。
2024年4月16日
Susan Yang：想请问一下老唐，我持有公司的原始股，若公司上市，解禁后，是不是应该按照打新对待，直接卖出？
唐朝：这不一定。相反，对于大多数优质企业来说，这么做都是错的。关键还是要对企业有认识，而不是与自己的买入成本做比较。
2024年4月16日
Gstar：上市公司过去的长期增长能达到12%左右，想问一下，随着经济增长速度变慢，这个还能达到吗？对投资300ETF这样的指数基金，是否应调整买入卖出点？
你要问我未来能不能达到？我搏命也只敢给你说：“大概也许可能应该是有机会的，吧？”
2024年4月16日
奔马：看到唐老师平常与人对话的内容，唐老师情商肯定很高，也肯定会哄人。请问唐老师，怎么做才能哄女朋友开心呢，怎么做才能给女朋友提供价值情绪呢？
唐朝：你只要是真的在乎一个人，你自然就会了。
你只是想搞定、摆平、糊弄，才需要“技术”。
2024年4月16日
Lorna HE：老唐，假设买指数的话，你更愿意买沪深300还是A50？为什么？
唐朝：前者。后者覆盖面不够宽。
2024年4月16日
烟雨行舟：贵州茅台与集团营销公司，2024年披露有64亿购买茅台酒的关联交易额度，这部分出厂价是1169吗？
这部分主要是售往大团购吗？
唐朝：和经销商的结算价格一样，应该说“普茅是1169元”——关联交易金额里面不全是普茅。是。
抱朴313：补充一点我的理解，关联交易需要专门披露的，一般上市公司会审批一个关联交易的额度，比如净资产的百分之几以内，集团营销公司自己也有采购茅台的需求。
对于关联交易，一般成交价都是参考市场公允价格的，飞天茅台提价前是969，提价后1169，其他茅台的产品也都是一样有市场价的。
2024年4月16日
了：老唐我记得你之前说过，你把腾讯的卖点定的高，是为了尽量不去卖出。
你这样做，是为了通过分红使买入成本不断降低，慢慢收回投资呢？还是和巴菲特的尽量不要卖出优秀公司的意思有关联？
唐朝：后者。
2024年4月16日
白泽：唐老师，巴菲特说他去世后个人资产的90%，全部买先锋sp500指数基金，您关注过这个基金长期年化收益没？国内如果要买有渠道买吗？
唐朝：关注过，长期收益很好。挂钩SP500的指数基金，国内选513500，年管理费0.85%；钱能出境的，可买VOO，年管理费0.03%。
2024年4月16日
唐朝：看OpenAI的奥特曼和搭档COO的最新访谈，被COO这句自嘲逗笑了，记录下来：Things are always messy behind the scenes。
外面人看见的伟大成果、状态稳定以及一切尽在掌控，其实幕后经常是一团糟。只是跌跌撞撞走出来后的成功，让围观者以为是沿着现有成功路径的精密安排。
还有奥特曼这句，你从不可复制的成功里学不到什么。
这就像我们看类似索罗斯的投资方式，押注某个赛道或者热点，梭哈甚至杠杆持有一只个股…的那些“成功”。
我们首先要承认世上真有很多这类成功（否认就是无视事实的掩耳盗铃了）。但这种很难复制的成功，对我们而言意义不大，因为我们很难从中学到什么。
而指数、烟蒂、巴芒体系这些东西，之所以值得我们投入时间、精力和金钱去学习和研究，核心原因恰恰在于，无论是逻辑还是统计，都证明了它们是可复制的成功路径。
大树：学习成功案例是非常难以复制的，因为所有条件都得凑个差不多，学习失败案例反而更容易，只要避免失败的关键点。
学习巴芒的可复制成功，得感谢巴芒的多年分享。对我来说，是唐师的反复打磨后投喂给我。
云天：我们要学那种能让自己安心睡，开怀笑的钱，其他的让其他人去赚吧。
2024年4月16日
柏杨：即便“战争”也只是宏观因素之一，在巴菲特投资以色列的伊斯卡公司时，它只是作为参考因素，真正起决定因素的仍然是“地”的质量以及“地”的价格。
难道巴老不担心企业在战争中“飞灰湮灭”么？我相信我们能想到的问题，老爷子也一定会想到。
虽然我不知道具体是什么原因打消了老爷子的顾虑，如果没有具体原因，那可能就是老爷子对社会不断进步的“乐观”心态所驱动的。
唐朝：昨天和南京的小伙伴在一起聊天的时候，我还说过，当下所有对巴菲特的研究，都还是低估了这位老人家。对他的东西看的越多，越容易膝盖发软。
类似伊斯卡这笔收购，背后应该还有挺多值得研究的东西。可惜啊，中文资料太少，无法自如阅读英文资料真是我的一大痛点。
周明芃：是的，唐师，我来作证。
我们所想到的所有投资方式，他老人家大多数都尝试或者思考过了，但最后还是选择了“成长股投资法”作为自己的主要投资方式，这其中已经足以让我们深思了。
2024年4月16日
唐朝：这卷的思路清奇，不收业绩提成，只收1.8%的管理费，1%赎回费，这不成了旱涝保收，输赢不关他事了？投资者会喜欢？
基金公司若真有勇气，就搞它一个不收管理费，年收益低于某数（比如4%，6%，乃至8%）不提成，高出的部分提成25%或者30%，甚至再高点也无妨的产品，估计基金投资者会更喜欢。
从超额利润里分账，怎么分都好说。从投资者本金里抠，再少都很痛。
钟小亮：关键是他们认为这样的”卷”是有利于基金购买人的，这才体现出以前的基金经理赚钱是多么的容易。
好亮：输赢不管他的事，那基本就是输了。
伯涵：巴菲特26岁就想清楚的事，巴菲特68年前就在采用的规则，搞不懂为啥他们就是不用，是“不知道”还是“没勇气”？
尹烨华：更多是没有勇气！
2024年4月17日
龟兔赛跑：老唐，我有个朋友做投资的方法是就做一只小市值的股，他研究这只股票很多年了，大概是摸清楚了一定的规律。
他每天就是设置个买卖点，上千股的买卖，赚个几角钱的差价，六七年下来哪怕碰到疫情三年，每年都还能正收益，且资金也差不多翻了两三倍。
您觉得这种投资方法可持续吗？我感觉就是投机行为，而且容易把注意力放在小利上格局反而变得越来越小。但长时间下来他这种方法的确也取得了不错的收益，想听听您的看法！
唐朝：“六七年下来哪怕碰到疫情三年，每年都还能正收益，且资金也差不多翻了两三倍”，很厉害了。
这应该值得好奇和学习，怎么还鄙视上人家的“格局”了？
如果真能稳定获利，投机又如何？
投机并不低人一等。如果投机能确定比投资赚的多，啥大小格局的，你通通拿走，我马上去投机。
佐渡：就我自己而言，想不通逻辑的事，就不干。逻辑比经验重要。
2024年4月18日
LGJ.gg：有没有什么好的方法建议或者书籍推荐，可以帮助挖掘个人的兴趣爱好点或者特长之类的？
唐朝：没兴趣爱好是什么意思？那每天怎么过，就上班，吃饭，睡觉？
想想你今天如果有了一个亿，你想干嘛，那里面可能就有你的兴趣爱好。
佐渡：若实在找不出自己究竟爱什么，那就先去琢磨赚钱吧。多赚点儿钱，无论何时想明白了自己爱什么，金钱有助于你在爱好上走得更快更好。——摘自唐书房文章《致即将踏入大学校园的儿子》
2024年4月18日
Leo：老唐你觉得我们这边今后，有可能征收房产税来补充地方财政收入吗？
唐朝：不是有没有可能，是必然。区别只是时间早晚的问题。
2024年4月18日
轲JIACO：老唐，古井贡a股今年上涨了9.47%，b股下跌了12.35%，而且从2012年（不算短的时间）来算A股上涨了573%，b股仅上涨了394%，两者涨幅差异无疑是巨大的。
但是作为一个价值投资者，应该是“股”思维而不应该是“票”思维，不应该受到短期价格波动的影响（虽然时间并不短了），在同股同权的情况，没有任何理由不选价格更低的古井B，这个问题你是怎么看的？
唐朝：我没有需要补充的。
2024年4月18日
张会鹏：老唐，请教一个问题，中国的创业公司拿美元VC的钱，如何换成人民币在国内花？
唐朝：堂堂正正向外管局汇报，堂堂正正通过银行换成人民币。
2024年4月18日
骑牛小鬼僵尸：老唐，腾讯年报只有马化腾和MIH的持股，不披露其他前十大股东吗？
唐朝：第三大股东就小于5%了，不需要披露，但股票App上通常有。
2024年4月18日
林榕辉：刚发行的时候伯克希尔B股对应A股30分之一，目前对应A股的1500分之一，是因为有A股不断转换成B股吗？
唐朝：不是。是因为B股在2010年1月又拆了一次，1拆50。
2024年4月18日
鼎：在《怎样用常识做股票》一书中，提到一个有形账面价值，我查了一下，有人说就是净资产，还有人说是用有形资产扣除折旧贬值后的账面净值。请问该如何理解这个指标？
唐朝：巴芒演义第5页，价二第88页都有介绍。
简单说，有形资产账面价值=总资产-商誉-无形资产。而有形资产净值=净资产-商誉-无形资产。
2024年4月18日
clsheng：老唐，已经折旧完的机器设备，在资产负债表里是怎么记录的啊？记录为0元吗？
唐朝：是。
2024年4月18日
书山游路：说个我们90后最喜欢看的动画片-迪迦奥特曼里的一句台词：“努力的过完短暂的一生，把成果留给后代继承，人类就是如此反复的成长”。老唐有没有看过？
唐朝：儿子小时候超迷，我也跟着蹭过一部分，就是分不清那些奥特曼。但迪迦·奥特曼这个名字很熟。
2024年4月18日
叶道林：有个作家说过：“在我年轻的时候，曾以为金钱是世界上最重要的东西，现在我老了，才知道的确如此。”
唐朝：不同意这个说法。金钱确实“很”重要，但谈不上“最”。
2024年4月18日
兰淇：唐师，请问有没有适合高中生阅读的关于逻辑类的书籍呢？
想让儿子阅读一下，拓展一下眼界和思维。以前您好像推荐过关于逻辑的书籍，但是找了很久没有找到。
唐朝：市面上随便的“逻辑XX讲”，大致都可以吧，我没有印象特别深的。看其他朋友有没有推荐的。
白明飞：推荐金岳霖先生主编的《形式逻辑》，经典之作。
北极＆莜蓝：推荐《Being Logical》，中文名《简单的逻辑学》，很短的一本书，高中生可以读。“能用肯定句，不要用否定句”（这一点我记忆犹新）。
享受阳光：《学会提问》，批判性思维入门读物。
大见：张五常《经济解释》卷一第一章科学说需求，几十页纸读懂，逻辑基本不会有大问题了。还有，向书房发送“逻辑”，提取4年前的文章《常见的七种逻辑误区》也是速成办法之一——唐朝。
2024年4月18日
唐朝：管几百亿规模的明星基金经理，居然会为了几十万块钱，就赌上职业生涯，拿投资者的钱去给别人当接盘侠。实在是不可思议。
很可能像今天早上我们聊的芒神那句话，他们可能没觉得这么做是错的。
风儿：为了不重要的东西，宁可拿自己重要的东西去换，怎么可以这么干？
ViV：有些人，贪婪是他无法克制的本能。
鲤鱼：勿以恶小而为之，勿以善小而不为。
小刺猬：区区为了几十万就葬送自己的职业生涯甚至今后的人生，果然很“蔡”啊。
三文鱼：或许，他们自己的感觉，就是用单位的公车给朋友拉了趟私活。朋友给自己买了条烟。
观望者：估计做过太多击穿底线的事情，然后形成习惯了。
等待：反过来想，是不是圈子里这样操作很常规，他们也习以为常？区别是曝没曝光而已。
非著名设计师：这个几十万元大概率是70-80万，相对于千万年薪也接近十分之一，如果每年有个几次，加起来就很多了！
只能说这种事情他们可能觉得很普通平常，和我们去办事送个小卡，收卡人每天都收，最后都把这作为主要收入了。
2024年4月18日