前言：书房有些问答，有记录和分享价值，却因散落在不同地点，部分朋友可能看不见，挺可惜的。老唐尝试顺手将它们拾起来，做个保存和分享，命名为《书房拾遗》。
收录过程中，在不改变原意的情况下，对问答原文或许会有少量补充和修订。大概每凑够四五千字，就推送一期。今天是第142期。
无奇：选择性的遗忘在很多的时候，对人类利大于弊，但在投资领域，遗忘自己犯过的错误，危害非常大，最好的方式就是记录下来，这些错误时刻的提醒自己，当时为什么会犯这个错误，以及不要再犯。
唐朝：对，投资领域里选择性遗忘，容易让我们付二次学费。
庞震撼：复盘不是为了回忆痛苦，是为了吸取教训避免重蹈覆辙。
复盘多了，就像体育锻炼一样，大脑也有了记忆，会形成本能反应，再遇到此类情况时会自然地跳过去，不会再次入坑。
历史是螺旋式上升的，人生也是如此。在人生的螺旋楼梯上，多想想曾经在哪一层摔倒过，要记得步伐怎么调整，目光往高处看往远处看，慢慢走，会更快。
唐朝：对，复盘是为了防止重复性犯同一类错。踩坑不可怕，可怕的是在同一个坑里反复崴脚。
2023年9月5日
白泽：唐老师，怎么看茅台与咖啡和巧克力联合，出酱香拿铁以及酒心巧克力等产品，会对其有多大影响？
唐朝：挺不错的尝试。影响嘛，我认为正面，但目前还非常非常小，不值得给予注意力。
2023年9月5日
湖蓝：可口可乐近20多年的低回报率，巴神始终没有换股。是不是说巴神在这二十多年里没找到收益率更高其他公司？还是说巴神有其他理由呢？
唐朝：现金太多，让人头痛。可乐还不错，不需要卖出换钱。
兔子书斋：还有要考虑资本利得税的问题……
2023年9月5日
上善若水：老唐，如果开巴菲特那样的合伙公司，需要具备哪些条件？
唐朝：不需要啥条件，合伙公司现在很容易的，两人以上、愿意出资合伙，签个合同去工商局办注册就行了。
James：然后就可以用合伙人的钱投资了吗？没听身边的人有这么干的。
唐朝：因为现在已经有了更简单的模式：私募基金。
小凌记：不懂就问，私募的手续不应该更繁琐嘛？毕竟是基金，不得有这样那样的证书手续才能代客理财？
唐朝：基金是成立之初繁琐一次，只针对基金管理人，不针对客户。客户的出入很简单，只是钱的来去。
合伙公司是每一个客户的来来去去，都涉及到一大堆工商的合伙人变更手续，永远繁琐。当然，如果是只为几个固定合伙人打理资金的话，合伙公司也简单。
另外，合伙公司的合伙人如果是个人，税负会比基金模式下重的多，它也阻碍了合伙模式在我国的使用。
2023年9月5日
小刀手：很想知道，在可口可乐年化增长率只有2.8%的24年中，可口可乐净资产收益率是在什么区间？
唐朝：从未低于20%。
柳风：老唐，可口可乐是靠回购或大比例分红，才能保持净资产收益率一直未低于20%的吗？
唐朝：有你说的原因，但可口可乐净资产本身就不高也是重要原因。1998年高点的时候，市净率pb（没打错，是市净率，不是市盈率）二十多倍。
2023年9月5日
启航：老唐您好！在红皮手财P97，解释了应收款项融资科目。但我似懂非懂。我在想，我是否可视企业已收到的货款？
唐朝：所谓应收款项融资，就是公司收到的银行承兑汇票（基本等于略打折扣的现金），企业有意图中途兑现或转手。完毕。
兔子书斋：划分成应收款项融资后，有没有贴现可以在财报细目里面看到，不用去猜的。
Robert李博：请问老唐，年报中披露的”应收款项融资”，是不是已经排除了已转让，质押和贴现的部分。这部分已经变成现金了，如果还放在”应收账款融资”里就算多资产了，是这样吗？
唐朝：能放在“应收款项融资”里的，要么是没有转让、质押、贴现的，要么是虽然背书转让、质押、贴现了，但连带责任还没有彻底摆脱的。
不会算多，即使是转让质押贴现了的，因为没有终止确认而依然记录在这里的，所拿到的钱会在负债那边增加的。资产多出现金，负债多出同等数额。
2023年9月5日
Null：请教老唐，2019年到2022年，茅台系列酒都是3万出头的销量，但营收从95亿到159亿营收，茅台系列酒的出厂价是每年都递增的吗？
不然实在搞不懂，始终是3万吨左右的销量，如何做到营收逐年增长的？
唐朝：老产品提价，新增售价更高的高端系列酒。就这两板斧。
2023年9月5日
秋江箫月：查了《芒格之道》2017年2月15日的问答，为什么没有关于可口可乐的问答呢？
唐朝：不知道为什么该书没有收录这么重要一条问答，可能书籍的编者有其他考虑吧。可以去网上查看当时的会议实录，原文对答如下：
股东提问：您写过一篇文章，“将200万美元变成2万亿美元”，讲了如何创造一家价值2万亿美元的公司。
如果格罗兹今天来找您，让您再创造一家公司，您会怎么说？
芒格：我说不出来。我讲的那个例子，完全是事后诸葛亮。我是先知道结果，然后编的故事。
事后诸葛亮好做，解释过去比预测未来容易多了。那篇文章，起初是个演讲稿，我的那次演讲很失败。
后来，这篇文章也很失败。我真心觉得，从这篇文章里能学到很多东西。你们这些铁粉或许能从中悟出些东西来。
至于广大群众，他们看了只会觉得无聊，有些人甚至能看睡着了。尽管一般人看不懂，我还是决定把这篇文章收录在《穷查理宝典》中。大多数人根本不懂基础的心理学知识。
2023年9月5日
AG：买B股所需外汇，一定只能是本人的外汇额度吗？还是家人朋友的外汇额度也可以？
乐：亲属购汇后先划转到你的银行账户，然后，然后，就是你的啦！可以继续买B股咯！
唐门行者：请问亲属换汇后，转到我的内地银行也可以？
乐：可以。建议同行同区划转，免费。
姜胡三妹：一定要是直系亲属的。
食兔君：可以转呀，不然购汇有啥意义？少了肯定没人说，你要是实在多亲朋好友（几十上百号的那种），不建议你同时这么做……
绝对会被盯上，然后你就会变成外汇管制人员，两个月内都不能换汇，别问我怎么知道的。
乐：外管局有规定，亲属划转不能超过5人。
2023年9月6日
彼岸听风：老唐，别人干的工作开心吗？
我在一家国企做着外包的合同工，没有什么上升通道，从毕业到工作快10年了，今年也32了。
我觉得我从一开始职业就选择错了，没有成就感，只是为了生存，被推着走。唯一让我荣耀的是，我从一无所有，用了5年积累了近百万的金融资产。
唐朝：“别人”也是有开心的，有不开心的。
世间不如意事十之八九，多看一二。比如看看那百万金融资产，再看看身份证上年轻的脸庞，感觉会舒服很多。
2023年9月7日
乌托邦：价格决定什么远比价格是怎样决定的重要。这句话老唐可以中翻一下吗，不太懂。
唐朝：研究不同价格下，人会如何行动，比研究价格是怎么形成的更有意义。
2023年9月7日
王小二：上次看到您说分众销售人均提成高，是平均的结果，底层业务员拿的未必多，江南春是最大业务员。那么请问，江南春也拿提成吗？
唐朝：我理解是拿的，也应该拿。但我没有看到过确定的资料。
日拱一卒：他为什么不能拿提成了？创造价值的人就应该有回报！不管他董事长还会普通员工。
唐朝：是的。江南春一年见几百上千个客户，办公室随时放着行李箱，分分钟上飞机。
这种人如果不拿提成，作为纳米老板的本胖，会觉着咱家公司太坑老实人了。
2023年9月7日
淡事：最近新增了一个习惯，每天4:10后在知行APP上记录总市值。
对于已满仓的我来说，市值越来越少，由年初的10%+变成4%，又没钱加仓，内心还是有波澜的。请唐师指点，如何破除心魔？
唐朝：凡，太凡。多看看今年暴跌50%，60%，90%的走势图，应可治愈。实在不愈，加服蟋蟀一对，必须原配，确保当日即好
2023年9月7日
置身事内：洋河财报P99的其他流动负债科目，待转销项税额，期末0.55亿，期初8.9亿。
问1：这里的大幅变动是什么造成的？（查了一圈好像和合同负债有关）；问2.待转销项税额和递延所得税负债有何异同？
唐朝：1）就是合同负债对应的增值税。原来两项合并叫预收，新准则后合同负债不含增值税，增值税单独剥离到待转销项税。
2）风马牛不相及。前者是代收了经销商的增值税，没达到纳税条件，暂时不用交给税务局。
后者是公司财务根据会计准则认为应该在本期纳税，但税务局根据税法认为无需本期纳税，所造成的暂时性分歧。
2023年9月7日
白泽：对于刚接触价投理念，还未经历过赚和赔，但深信并把全部身家投入企鹅和洋河的学生，有什么忠告？
唐朝：全部身家，两只股票，对于新人而言，可能过于集中了。
2023年9月7日
CHEN牪：如果一家公司在并购时，产生的商誉比并购付出的现金还多，算不算产业界的傻子？
唐朝：这不一定的。有些东西的账面成本很低，市场价值很高，商誉超级高是非常正常的。
比如苹果的iPhone系统，腾讯的微信系统，王者荣耀游戏等。
同时并购不一定全是支付现金，给股权的反而更多。所以你说的情况其实大部分反而是常态。
2023年9月7日
BZ花花：唐老师，你为什么说“先富起来的人有义务修村子里的路”呀？
唐朝：从道义角度说，取之于民用之于民；
从功利角度说，稳定的价值对有产者更大，越有产、稳定的价值越大（混乱的伤害越大），所以有产者应该为稳定付费；
从慈善角度说，你吃好喝好有余力的时候，帮帮身边人也是人之常情。
佐渡：海边的西塞罗：社会学有一个基础常识，是“强者的强大，必须基于弱者的同意”——要保证后者至少不会因为无法忍受自己一无所得而掀桌子。
吉虹运：所以这不是义务，主要是为了维护强者的地位？
佐渡：单从功利角度说，正是经济学和社会学原理，让它成为了义务。
烟雨任平生：多产的人希望稳定，无产的人可能希望乱点好，可以混水摸鱼。虽然没什么产，我还是喜欢稳定，稳定的环境才能慢慢变富。
佐渡：关于富人应修路问题，我还有一点想法，就是对竞争准则让自己占优的补偿和回馈。
富人之所以成为富人，是因为采用了价高者得的竞争准则，才让善于获取财富的人脱颖而出。
假如，财富的分配方式改成按考试成绩排名、按出身成分排名、按体力体能排名等，那位富人就未必有现在的地位了。
富人，或者说获取财富能力最强的人，未必是村里综合条件最好的人。
那些满腹经纶却一贫如洗的学者，可能综合能力不在富人之下，但在现有竞争准则下是吃了亏的。富人捐钱给学者或其他社会竞争准则下可能的优胜者，也算是一种回馈。
2023年9月9日
云飞风起：我想开始阅读学习茅台的财报，请问从哪一年的开始阅读比较好呢？是不是从招股说明书开始逐年阅读呢？
唐朝：已经决定深入研究的企业，从招股说明书看。不知道会不会感兴趣的企业，看最新的财报，发现有兴趣再看前面的。
佐渡：从任何你感兴趣的股票入手，看公司财报，看招股说明书，看券商研报，然后看同行的财报，看同行的研报，能力圈慢慢的就出来了。——2017.11.20《持有等于买入吗？》留言区
从招股说明书看到最新，可以。其实从最新财报倒看也行的，遇到不明白的问题，就回溯过去的财报查询，可以一直追到招股说明书去。顺看扎实，倒看高效有趣。——2017.11.01《乱炖三季报（上）》留言区
2023年9月9日
郝超：分众的AI，如果让整体的广告语水平都提高了，岂不是等于所有人都没提高？优秀的原因和结果都是因为少。
唐朝：不一样的，其一，分众针对梯媒的广告语水平提高了，会获得相对其他媒体广告的优势；
其二即使是所有广告水平都同步提高了，首先是减少了浪费的那一半广告费，提升了整体广告效果，而不是大家都一无所获。
广告效果是要从客户那儿的转化率体现的，不是高考那样取前全省前20%或前30%的模式。
2023年9月9日
土豆：老唐，茅台和瑞幸联合推出拿铁咖啡，是否说明即使品牌力强入茅台，也要对年轻消费者进行口味和消费习惯的培养？
如果是，那是不是说明年轻人等上了一定年纪，有了一定物质积累和地位后，会自发主动喝茅台的说法不成立？
唐朝：是。这是个边际问题，并不是非此即彼的对立，总有些摇摆者的。你努力了，多几个消费者，你不努力，少几个消费者。
李强：认同老唐的看法：茅台对冰淇淋和咖啡甚至接下来茅台酒心巧克力的尝试，有利于培育年轻客户对酱香口感的认知和习惯。
当前酱香白酒销量不到白酒总量的10%，培育这个口感还是很有必要的。
慧思：这是争夺年轻人的第一口白酒记忆。
2023年9月9日
愚山懿：如何选中可信赖的管理层呢？没有接触他们的渠道，完全没有头绪呀！
唐朝：要么选自己能放心的管理层，这需要大量阅读历史资料去了解他/她，当然，即使如此也有可能偏差；要么选对管理层依赖度比较小的企业。
2023年9月12日
风之子：老唐，为了读懂财报，您觉得我们有必要去考个会计师证书吗？
唐朝：只为投资的话，考证意义不大。
有些朋友是为了以赛当练，敦促自己认真学习，所以去考证。甚至有些朋友也想顺带拿个证，让自己的求职履历更靓丽的。
你可以根据自己的情况参考决策。
2023年9月12日
糖包：请问因可能有地震风险而不投资川酒股，这个考虑是否合理？记得近年泸州就有酒厂受到损失。
请问有没有办法查到上市酒企对自家基酒的投保信息呢？
唐朝：通常公司都有投保。比如茅台的财报的管理费用明细里，就披露的有保险费支出，我问过对应的保额，公司说是商业机密，不披露。
2023年9月12日
你好姚明：价值投资是不是就像打疫苗一样，打完以后要么管用，要么不管用？
很少看到过。一个一开始就投机的人，然后突然之间有一天他醒悟了。对这个观点，唐老师怎么看？
唐朝：这个可以看书房2022年2月6日文章《虎年开篇闲聊》，专门讲顿悟和渐悟两大门派的。
2023年9月12日