2025-10-26 这有什么可怕的? 老了，就只赚老人能赚到手的 钱，过适合老人能过的生活，享受白发，享受皱 纹，享受慢速度,享受体力不如年轻人但经验比 他们丰富的日子，也挺好呀 反正也没有KPI 考核, 没人要求你我必须把世上 所有的生意都看 懂，把所有的利润都赚到一人， 终究都会老的，终究是有些东西会跟不上的，这 是自然规律，或所谓“和天命，天道”#本有尾 引用: 磊哥: 想想都挺阔怕!
马化腾: 有时候你什么都没做稍 就是错在你太老了 对新生事物不理解但还是要尊重 | 多 和 几
王 2025-10-26 但不要做这样的老头。短期大起大落, 伤身伤神， 普通 人 一 般 打 不 人 他 ynde ong ) 2017 2025
精华 帖内容分享: 泡泡玛特的思考 Bp 2025-10-24 10:42 闲聊 在小群跟同学交流, 有同学 说起可以用shv 分红 定投voo。一 听之下，我就觉得这个思路不错， 这方法可以将部分要确保本金安全的资产收益 率尽量最大化。 另外 一个同学感慨说，shrv 年化收益率4. 6%， 月分红可以买得起一股voo (183k, 约合1. 4M 人民币。 不算多,但 对于打工赚钱的年轻人来说, 也不少。
但我觉得,在我们圈子 里的人，有这么多钱并没 有想象 的那么难。 在咱们这，先不说投资收益率摆在那里，就 是蒲 到的羊毛，都是别人眼里泼天的财富了。像 我这 样早期就跟着老唐的 人，信手拓来的羊毛有; 1、打新收益。老早就跟老唐打 新。从2011-2021 年,打新中签率、收益出奇地高(可能是运气好) 。 截至2017 年，我就已 经从打新里姥到七位数羊 毛。 2、分 级基金。2015 年，老唐给我分享了分级基 金 如何套利。我当时人笨胆子小,但也在分级基 金上薄了十几万羊毛。胆子大的话，七位数羊毛
也是没问题的。
- 4M 算什么呢? (得意洋洋凡一个) 不过凡归凡， 借着这 个“有钱也不是那么难” 的由 头，聊聊我 对“如 何能有钱”的零碎思考。说得不对请 大家 指正。 要有赚钱 的愿景 如果一个人缺乏“30 光有26. 4 万 。买一辆摩托 车 ，剩下的钱一年存款利上是收入10 倍”的次 似愿景，是很难有钱的。是的，你 想椰子，郁子 也许不掉入你怀里; 但不想,椰子 是一定没有的。 你会说，这简单啊，发白日梦不也是愿景吗?难 道这样我就能有钱么?资料交流 群+tnungerrong
当然, 傻子都知道这不可能。我说的*这种愿景” 不是脑子里一内 念，而是要把它贯彻到生活中， 有一种不达目的誓不罢休的劲头。甚至，为 了这 个目标，牺牲一些当下的享受。 一 说到享受 ，很 多人可能会跳出 来说，那个胖子 不 是说了吗,“ 生活第一，投资第二”。 是的，我知道 他说了。可问题在于 ，你考察 过他 的生活吗?他的享受，和你的享受，金钱代价一 样吗? 这个胖子我太熟悉了，十多个小时国际长 途，他 连两万的头等舱都不想坐，直到最近等飞机时，
才 “跟着bp 兄咕落, 进候机楼贵宾室混吃混喝” 不再坐外面塑料板人了。而芍芋的开心(也就是 胖子 的生活第一)也许就是湖边牵个手散个步， 免费的。几年前，我们还一起感慨过,“ 我们领 导 的包包 ，价格不超过一干块。 但别人路里 的“生活”, 可能是出行公务 舱 ，就 餐米其林，包包爱马仕，对 吧? 那么“生活 第一”的关键在哪里呢? 窒智的胖子 曾经像褚时健那样给我这样 的“老 村民”画过坑 一 年消费额，控制在可投资资产的5% 之内。按 照 这个比例，我们可以自己扩量一下,“ 配不配
我 们都年轻，有的是时间 ，缺的是本钱。把 本钱 过 度消耗，不谈价值判断上的对错 ，收益兰额是 事实判断。你可以认为芳格幸福 ，但六格跟巴菲 特的财富差距是事实。 财富目由之前, 不要觉得自己 所花的钱是必要的。 老一幸吃糠咽菜都能过来, 老一韭早起晚归都能 过来。聪明如胖子，当年不也努力工作整晚不眠 吗 ?何况，当下的节制，未来会变成财富成倍还 给你;当下 的放纵, 未来也会成倍的要你还回去。 为什么做不到节制呢? 说 白了，你赚钱的愿景可能没那么强烈而已。你 更愿意孚受当下进行消费，而非财富积累。在我 看来,消费主义是收益的敌人, 是财旦目由的敌
人 。消费只能是财富的副产品，不能是财富 的目 的。 我们投资赚钱，就是为了赚更多钱，句 号。 2、要有赚钱 的智慧 有强烈愿景后 ，你应该有赚钱 的智慧。这 个“智 慧”, 不是你从妇胎里带来的天生IQ180。当然 180 很好，200更好 。但高IQ 会增加你学习理解 的速度，并不自然 产生智慧。 智慧 要靠习得，理解赚钱方法才能赚钱，我 想这 是再简单不过的道理。看别人谈SHV, 谈国债， 谈Web3, 打新条件单，分级和A, 分级B, 你都 一脸 异，还谈什么王羊毛赚钱呢?正如开头所说，如
果我再聪明点, 当年分级基金就能赚更多一智慧 不偏祖 想赚 钱，努力学习吧。 要有赚钱 的圈子 如果圈子里都是胖子这样想赚钱,又会赚钱的人， 你大概不会缺钱了。相反，你圈子的人都是想怎 么花钱，又会花 钱，你大概也不会有什么钱了。 有些圈子也爱赚钱 能，但不一定适合我。就算赚 到钱，我不开心，那种圈子也就不会去。此圈不 留苑，目有留爷圈。
我喜欢 这个圈子，因为这个圈子里的人爱赚钱， 走的路也是我喜欢的风景。我 很满意，不走了。 同时想对那些搬运工们说句真心话，采 在这里， 认知可以赚到的钱, 比搬运所得可以多到不知道 哪里 去了。为小钱把这个圈子破坏，丧失赚大钱 机会，太不值得。 实在 忍不住动手的话，要么你考虑 一下， 去那些 不赚钱的圈子里搬运搬运?拜托了! 2025-10-24 19:56 读@bp 兄昨天的帖子有 感，一点对泡泡玛特的粗
浅理解，欢迎有研究的院友拍砖。 1、泡泡玛特为什么能火? 在一个生产力过剩的时代，消费的驱动力，早已 不是“能不能 吃、好不好用”的功能性,而是“软 价值”。 泡泡玛特的生意，就是建立在软价值之上，它卖 的是; 审美价值: 这个IP 好不好看; 情绪价值: 它带给我的陪伴感、治您感; 社交价值: 身份认同，朋友圈的展示;
体验价值: 拆下盒那一瞬间的多巴胶。 所以, 它的流行不是偶然，而是踩中了时代的风 口，红得有道理。 问题在哪?疑问 红得有道理，不代表能一直红。 字画、古玩、珠宝、比特币、Labubu 有一个共 同点一一它们的价格没有内在 锚，全靠共识。 而作为投资者，难点在 于: 共识不可预测。
熟悉娱乐八卦的朋友都知道,“红”本 质上就是 一 种共识: 红之前不知道会不会红，红 之后也不 知道 能红多久。 所以 ，Labubu 到底是县花一 现，还是像Hello Kitty或 米老鼠那样成为穿越周期的超级IP? 我 不知道。 我知道的 是: 泡泡玛特今天的高毛利、高增长， 已 经和Labubu 能否继续“红 ”深 度绑定。 泡泡玛特是平台”这件 事，靠谱吗?
很多分析文章反驳“Labubu 依赖症”的核心逻 辑是:泡泡玛特依赖的不是某个IP, 而是平台化、 持续产出IP 的能 力 。资料交流和群+tnungerrong 说 得没错 。但我还是没被说服。 泡泡玛特确实是平台 ，但它不是Windows、i0S 那样 的操作系统平台, 也不是微信那样的社交平 台, 甚至不是抖音那样的内容平台一一虽然都叫 “平台”, 但“同名 不同命” 它 的“TIP产 出能力”, 大致可以拆成四项: (了1) 选品能力: 人色唱片公司 挑艺人，负贡友 现和釜下全球攻计师;
造势能力: 像电影宣友，用目身的话语 权和品牌势能，把80 分的设计 推成100 分 的焊款; (3) 测爆款能力: 通过门店和App 实时获取 销售数据，人快速判别反馈，妃加爆款的订 交付能力: 借助中国强大的供应 链，把 设计高效转化为高质量 、低成本的产品。 这四项能力整合到一 起，确实形成 了一定 的“平台效应”: 效率高、反应快、资源聚 合。 但核心问题是: 这个平台的护城河, 到底在哪里?
有 父 付 朋 力 泡 泡玛特不拥有供应链, 它只是使用中国供应链 一一你可以 用，我 可以用，他也可以 用。这是中 国优势，不是泡泡玛特独有的护城河。 冉看训灯和天胱力。 依托门店与App 快速收集数据、反馈调整一一确 实 好用 ，但也不是独一份，完全可以复制。 真正“泡泡玛特 化”的能力，是 下 面这 两个; \J) 这有陛力
选品，本质上是王宁和核心团队的个人品味。 这不是一个系统，而是一个“黑匣子”一人靠的是 人 不 是 机 制 这 意味着, 泡泡玛特存在典型的价值投资者忌恒 的风险: 关键人物风险。 只要团队品味失灵，或者这些人离开,这项能力 就可能瞬间 归零。 此外，和真正的平台型公司，比如抖音，不同， 泡泡玛特和艺术家合作需要先付出真金白银: 选 人、签约、生产、投放，每一步都要“ 先下注”。 而拌音的内容是“ 目发供给”一一用户主动投稿，
平台只负责分发，不选人、不押宝，也不用提前 付钱。 对泡泡玛特来说，艺术家越多、IP 越 多，反和而 意味着管理难度和试错成本越高。 选错了，库存就砸在仓库 里，坑位浪费、资源错 配，还会拖累品牌形象。 还有, 在抖音, 创作者必须依赖平台来分发内容、 吸引 粉丝、完成变现。 就算内容再 好，离开平台就没人看，创作和消费 都绑定在平台 里，换地方就得重头开始。 因此，即使红了， 创作者也很难离开抖音。
去 别的平台，或者自己 发售，几乎没有门槛。 一句话: 拌音锁住的是人和流量 ，泡泡玛特锁不 住人，只能赌爆款。 这不是平台网络效应，而是选品判断能力。 扎劳且广 造势 能力，也就 是“潮流话语权”, 是泡泡玛特 目前 最值钱的资产。 和凭借 这一能力, 泡泡玛特可以把注意力资源集中 赋能给某个被选中的IP 一一Labubu 就 是这样被 平台 捧红的。
但它也是最脆弱的。 “潮流话语权 ”, 或者说“ 酷 ”, 本质上是一种公 众认知, 它几乎没有转换成本 一一用户可以明天 就训无负担地转向下一 个“更酷”的平台。 当前 的泡泡玛特，还远未成为肥宅快乐水、爱马 仕、迪 士尼那 样“根 植人心”的符号，它代表的 是“新”, 而“新”天然伴随 独易逝。 一旦市场 开始觉得“泡泡玛特不酷 了”, 或者， “那是xx 人群才玩 的东西”, 这种话语 权就会迅 所以,我目前 的认知是: 泡泡玛特是一个需要拼
命奔跑 的平台，而不是前面提到的 ，那种可以躺 着收租的平台。 当然, 未来它未必没有机会构筑出真正的平台护 城河一一比如像迪士尼那样搭建稳定的IP 池， 或像乐高那样深度绑定社群和教育场景…… 但 目前来看，这些都还只是潜力，而 非现实。 就现在而言: 它的身体部分一一测爆款+ 交付能力一一 是可复制的，这意味着它注定要卷入永无 止境 的军备竞赛，利润率不断被模仿者番 食; 资
它的灵魂部分一一品味+潮汽语语权一一 虽然难以复制，却更难预测。这就意味着 投资者其实是在下注: 赌团队的“品味” 永不过时，赌公众的注意力永远向你倾斜。 而作为价值投资者，我们寻找 的，是那种结构性 的、不可复制的优势一就算巨头携巨资杀进来， 也撼不动的那种。 而泡泡玛特的平台能 力，其”可复制”的部分没 有护城河，其“不可复制”的部分缺乏确定性。 这，就是我下不了手的原因。
评论 区置顶留言: 潘钊: 作为一个最近开始建仓ppmt 的 人， 分享一下自己的看法，完全可能是屁股诀 定脑袋的错误看法。 把labubu 和珠宝古玩字画类比，我觉得 是有点牵强的。1labubu 只是一个售价几十 元 的消费品，它的价格不需要内在价值， 或者说不需要锚点。 就像是年轻人花几十元几百元买件衣服， 买双鞋… 目的 是取悦自己 或者像他人展
- 把labubu 和ppnmt 绑定在一 起，可能也 labupu太 火了,大家直接把labupu 和ppnmt 国 上了等号 。资料交流 群+tnungerrong 按照公司披露的财务数据来 看 ，如果把 labubu 所属的系列创造的营收全部扣除， 那bpmt 的2024 年和2025H1 的收入同比是 170%、130%、导以企区在长不十谢pam 须和吓呈|ap ze in 下是国生 labubu 现在 太耀眼 了，不自沉 的就会觉得 ppnmt 的高增长就是完全依赖于labubu, 公 司已经和这一个ip 绑定了。
- 现在关于ppmt 是因为labubu 的爆火而
成功，质疑这个事情的可持续性，就 像是 2020-2021 那会，质疑公司就是靠一个 molly 的成功一 样。如果把公司近7-8 年的 ip 创造 的收入，按照贡献收入的大小拉成 一个表看一 下，就会看到公司的ip像 接力 赛一样，有的ip 跑到了领头羊的位置，有 由己 守让下到了夺 。、辆 旬， 2018-2021, mol1ly 是贡献收入的 第一名， 第 二 名的pucky 如今已经看不到踪迹了。 2020-2023, labubu 贡献 的收入只能排第4 是，2021 2 下攻克 与 着罗区 千。 2020-2023, 贡献收入排第3 名的dimoo, 如 今贡献排名已经降到了第5。
所以在我看来, 现如今的ppmt 所储备的ip 广度，已经和刚上市那会不可同日而语 了， 随丰> 加下外生生 辣攻< 公司不仅不是越来越依赖单一ip, 而是收 入贡献变得越来越多元化。 4. ppnmt 的能 力，依托门店和app 的销售数 据，快速反馈、调整、迭代的这种能力， 这就很像腾讯内部的赛马机 制，谁能被消 费者选出来，被消费者认可，资源就像谁 倾斜，这种能力如果不是建立在足够的规 模之上的 话，我不知道竟争对手怎么复制 这种能力?从哪弄足够多的样本和数据,去 支持做出调整迭代的能力?
- 选品能力，ppnmt 核心团队内部已经进行 组织变革 过了。怕的就是因为个人的偏好、 个人的喜好错过某些ip, 或是说认为 某些 ip 有潜力倾注过多的资源。
- 我认为 人们能记住的只是ip 的名字和形 象，记不住背后的设计师是谁，不 会因为 某个ip 红了，就去买这个设计师设计的其 他ip。有多少人知道molly 的设计 师是 谁?1labubu 的设计师是谁?hellokitty 的设 计师是谁? 米老鼠的设计师是谁?