今天我们讨论：一个投资者究竟应该如何判断『我是要自己选股，还是直接投指数基金？』的思考步骤和方式。
唐朝：1998年维斯科金融公司股东大会上，一位股东提出这样一个问题。
股东问：在伯克希尔的年报中，沃伦·巴菲特说，普通投资者最好买指数基金。请问您怎么看？
芒格答：大多数主动管理的基金，扣除了管理费和交易成本，收益还不如指数基金，现实就是如此。
那么，作为一个普通投资者，你是否应该买指数基金呢？
第一，要看你自己的投资能力如何，你的投资能力是否高于平均水平？
第二，要看你能不能找到优秀的基金经理，你找到的基金经理是否绝对有能力跑赢大盘？
这些问题只能每个人自己回答。
大多数主动管理的基金，投资者到手收益不如指数基金，这是个残酷的事实，中美皆如此。于是理性投资者就有了三种选择：
①如果自己的投资水平高于平均，那就自己干。
不过，为了防止绝大部分人的大脑，有意无意地高估自己（记得有过一个实验的统计数据说90%的司机，认为自己的驾驶水平高于平均水平），我们需要理智面对自己的水平，做到客观认定，千万不要自己骗自己。
别的领域里自我安慰、自我表扬或许有用，投资领域这么做分分钟就要出血交学费的。水平是否高于平均，怎么去客观认定呢？两个要点：
要点A：至少要三年（最好是五年）年化收益率，高于宽基指数基金（在A股就是最简单直白的是否跑赢510310），计算方式是剔除新增资金影响后的基金净值法，也就是有知有行APP里的『时间加权收益率』。
要点B：这种收益的来源，最好是全部按照自己提前制定的计划来的，没有那种灵机一动、神来之笔的影响，也最好去掉期间类似新股中签这种偶然所得。
这个计划，是抄作业还是自己研究，倒是无关紧要的。
投资，不一定每一个投资对象都要靠自己去读财报。能看懂别人的研究并认同别人的策略，本身也是一种能力。
如果结论很舒服，高于平均，那没啥好说的，自己干，又好玩又省费用还多挣钱。
但如果结论不那么舒服，在现实的毒打面前，不得不承认自己水平低于平均，跑不赢指数。那就要考虑转向途径②和③。
②发现一个能跑赢指数的基金经理，买他买他买他，然后自己悠闲度日，坐地数钱。
这里面要注意的同样有两个要点：
要点A：这名基金经理，最好是有较长的业绩展示历史，至少超过一个牛熊循环里，年化收益率能跑赢指数基金。
尽量不要在一个历史短暂、但业绩优良的基金经理身上下注，以避免前面他凭运气给别人赚钱，接着靠实力亏你的钱。
比如这张曾经名动江湖的『女巴菲特木头姐』的基金ARKK走势图
要点B：该基金经理的投资理念，你能看懂，能认可，并确认他的理念是知行合一。募资时说的是这套理念，实战中用的也是这套理念。
是不是发现找一个基金经理也不容易？如果找到了，恭喜你，不要轻易错过。但如果没有机遇或者没有能力，去发现这样的基金经理，怎么办呢？进入③。
③投宽基指数基金。
宽基指数基金，最靠谱的投法就是『定时定额法』投资。
使用闲钱，以财富积累的存钱罐思维考虑，将投资间隔稍微拉开一点（买入时间不要过于密集），然后每次使用固定金额投资。以十年眼光去看，基本都能跑赢存款的。
实在怕遇到百年一遇、千年一遇的不利环境，宽基上也做国际配置。
比如部分投我国的沪深300指数基金（510310或110020）、恒生指数基金（HK.02800或159920）——沪港深500（517080）本来也是个省事的配置，但规模实在太小，不那么令人放心。
部分投对面的SP500指数基金（境内513500，境外VOO，有得选优选境外），纳斯达克100指数基金（境内159632，境外QQQ，有得选优选境外）。
至于分配比例，懒人就国内一半，国外一半，不费脑。实在要加入一点自己对国运的判断呢，比例自己调便是了。
剩下的，就是妥妥滴安心过自己的日子，笑看股市大部分人瞎折腾结果收益不如你的美好现实。
然后，好好带娃，好好读书，好好旅游，好好享受美食，好好陪所爱的人度过这不会重来一次的人生。哦耶！
伯涵：究竟应该买什么，究竟是自己干还是委托别人干，其实是千人千面，并没有统一的答案。
如果自己感兴趣且擅长，又有时间，当然自己亲自下场，做个自主选股的『手艺人』；如果自己没空，也不感兴趣，那就看自己身边有没有值得信任的人；有的话，跟！没有的话，选指数。
如果对任何一种情况都不能确定的话，那就各种方式都来一点，慢慢调试，逐渐靠近自己觉得最舒服的方式。
星光《BEYOND》：第一个问题首先要知己，如果自己没有投资能力以及识人的眼光，那就乖乖买指数基金，这一步其实也很难，必须要我们自己有一定的见识及学习能力。
然后就是我经常引用的『投资领域要想成功：一是成为巴菲特，二是找到像巴菲特这样的人并追随他』。如果他发行基金的话，此时可以不用去买指数基金而是成为他的客户。
所以这些问题，只能自己不断地学习去回答，直到找到答案。
乐：人生最幸福的，就是意识到投资指数就能安心过日子。比这更幸福的是，竟然还可以抄作业跑赢指数。
食兔君：找到巴菲特和成为巴菲特都很难，前者难在那份相信、坚定不移，后者难在做对的事情、并一直做。
我在2019-2020年尝试了前者，发现当一位FOF基金经理可太不容易了（没有确定性），我认可的基金经理人如今有一半都塌房了。
所以只能像小时候在保育院学到的方法——『那我就自己来吧，小红母鸡说。』
自己来嘛：
在30岁时拿出50万开始投资，以年化15%的收益率，到60岁时，这笔资产就变成了3300万元。
期间会有各种收入支出，也会遇上车房婚姻吞金兽等各种现实问题，你要做的就是不急不缓，延迟满足，不中断你的投资，竭尽全力这么做、沉浸在阅读和思考带给你的快乐中。
60岁有3000万，多好啊，总比60岁身无分文、抱怨养老金不够花的生活要强。衰老本来就令人不悦，更难受的是，身体老了，心灵也枯萎，还没钱。
ViV：说实话，如果不是遇见糖糖，我就是一个泯然于众人的只敢买指数基金的普通投资者，就是给我一百个水缸做胆，我也不敢像现在这样重仓在股票里。
我的勇气和底气，来自于《价值投资实战手册》、来自于《手把手教你读财报》，更来自于在书院中，唐师风雨无阻的每日陪伴、耳提面命的再三叮咛、掰开揉碎的耐心讲解，小伙伴们的互相鼓励，让我感受到吾道不孤。
水波横：『这个计划，是抄作业还是自己研究，倒是无关紧要的。投资，不一定每一个投资对象都要靠自己去读财报。能看懂别人的研究并认同别人的策略，本身也是一种能力。』
这句话深得我心，如同只会说『师父说得对』『大师兄说得对』『二师兄说得对』的沙僧，虽然自己平凡普通，但因为混进了一个优秀的团队，最后也一块成仙了！
林中漫步：『投资，不一定每一个投资对象都要靠自己去读财报。能看懂别人的研究并认同别人的策略，本身也是一种能力。』哈哈，唐师真会宽慰人，为我这样的笨笨找到了一个好借口。
唐朝：这不是安慰，大量优秀投资者都是从抄作业起来的，甚至成为大师后，依然抄作业，这不丢人。
看懂别人的分析，认同别人的分析，承认别人的优秀，这确实是一种能力，而且这种能力还挺稀少的，毕竟我们从小受到的教育都是要我们『自强不息、独立自主』。
姚队：优秀的基金经理，我能想到的是易方达张坤，或许对于很多新老韭菜，真的是个不错的选择。但面对市场波动这一课，还得自己先学好，要不大概率是看着别人吃肉，自己冲上去挨揍……
唐朝：对，无论投啥，如何面对市场波动这一课，都不能跳过。否则就算是个优秀的基金经理的产品，你还是会相当难受。
庞震撼：专业的分工才能创造更大的价值，炒菜炒不过厨师你就去餐厅吃，理发理不过理发师你就去理发店，炒股炒不过指数基金（炒字只是顺口…满脸求生欲）你就买基金。
知人善任，不仅仅是知别人，更重要的是知自己，别乱『任』。
Mr.chen：从股市的投资结果来看，七亏二平一赚是常态，说明大部分的股民并不能在股市赚到钱。
但是，从历史数据和逻辑上来看，诸多投资品种里，股权投资又是最靓的仔。
这就形成了鲜明的对比，最好的投资品种，却大部分人都不赚钱。问题在哪呢？在自己。投资者，往往高估自己的能力或者随大流，这都是投资的大忌。
正确的姿势，应该从认识自己开始，知道自己的能力圈，如果自己没有那个金刚钻，就别揽瓷器活。
对大部分投资者来说，比起股票投资，宽基指数是普通投资者的最佳选择，安逸不费脑。
水声潺潺:投资就是比较，如果我们没有能力选择到优质企业，那就买收费低廉的指数基金，以求获得平均收益;如果有能力选择到优质企业，那就三五个行业，七八家公司，多看少动，看到机会下重注。
唐朝：是的，好些事情，只要愿意用长远的思维去考虑，都很容易发现正解。
落入凡间的松鼠：老唐说得实在，可以说是夹头的极简实操版了。
遗憾的是，我相信大多数人总会觉得这办法过份简单，而自己又足够聪明，于是试图不断的去优化『系统』。老唐总说，『真知行不难』，其实能理解这句话，并且付诸实践，真心难！
曾经的大海：指数投资，我觉得也不简单。简单的是买卖，不简单的是长期，不惧牛熊，始终如一。
大白：从我推荐身边的人买宽基指数的经历和结果看，其实大多数人很难下定决心长期买指数基金。
首先，买指数基金的人要非常理性：如芒格所说，需要承认自己的投资能力低于平均水平，需要承认自己无法确认谁会是优秀的基金经理。
现实中往往相反，大家要么相信自己找到了制胜宝典，要么相信自己遇到了中国的『巴芒』，却唯一缺少理性承认自己是个普通投资者。
其次，买指数基金的人要对未来乐观：即便理性的认识到自己需要接受平均的投资收益，又经常会担心自己今后用钱的时候，恰好不幸赶上了股市的低点。
回看历史，只要投资周期长于二十年，股票投资一般都是收益最高的投资方式。
唐朝：是的，大多数人很难下定决心长期买指数基金，内心深处还是『不甘』躺平，总想努力一把。
淡蓝：作为普通人，第一件最重要的事情，就是充分的认知到自己是一个普通人，同时通过充分的努力来证实自己确实只能是一个普通人。
接下来就简单了，做好普通人可以做好的事情，找到优秀的人，跟随优秀的人，把力所能及的事情做好。
哪怕是指数基金，也一样可以比大部分人过得幸福，作为一个普通人，有什么不满足呢？
所以我现在非常知足，人生严重超预期，我获得了远远超出我能力的收获潜力，非常感恩，非常幸福！
小勇：该基金经理的投资理念，你能看懂，能认可，并确认他的理念是知行合一。理念不是仅仅拿来募资的，实战也是用的这套理念。
投了基金很多年，越来越认可这句话。净值曲线只是果，不能通过果来找基金。还得从因出发，从果来检验，才能安心放心。
布马：我觉得在投资初期，资金量和知识储备都不太够的时候，投资指数基金是个不错的选择，就是没有浪费机会成本。
·资金量不大的时候也许股票买不了几手，买不了几只，仓位管理就很难做。
·退一步哪怕股票业绩不错，但本金太少，就算翻一倍似乎也不是很吸引人？
·知识储备不够就努力花时间学习，这期间不用付出试错成本，就投指数，获取市场平均水平，已经赶超大部分人了。
在早期积累资本和知识的阶段，不用分心去关注投资，专心在积累是个时间利用率很高的事。
坦诚地评估自己的投资能力，是投资中最重要的事情，因为它决定了我们未来到底走哪条路。绝大多数人都是高估了自己投资水平，在炒股这条路上一条路走到黑。
平时我跟很多朋友介绍指数基金的投资逻辑时，他们都表示非常认可，并且也非常赞同绝大多数中国股民追涨杀跌很难赚钱，确实应该配置指数基金获得平均收益。
邓聪：但当真的给他们推荐指数时，他们却会顾左右而言他。
实际上，他们想的是：别人确实只适合买指数，而我相信我可以通过自己选股赚短期市场波动的钱，虽然我现在收益率不佳，但日子还长着呢，以后早晚我能赚取市场超额收益。
而别人呢？他们水平都不行，就买点指数基金获得平均收益就可以了。『你只适合买基金，而我炒股长期能赚钱』就是一个过度自信的缩影，每个人都把别人当傻子，而实际情况却是，自己并不比别人聪明。
因此，客观地用账户收益数据去评估自己投资能力，是非常重要的，它不会造假。
猫和松鼠zengys：①投资是比较，一者，有能力成为巴神或抄巴神作业，跟随，投个股。但巴神不常有，要有投资能力的科学评判标准，自欺要不得。
二者，有能力找到巴神，投他的基金，让他帮我赚钱。但机会不常有，对我的识人水平要求过高，容错性低。
三者，也是自己干，定时定额定投宽基指数。没有第四，如果连『三者』这唾手可得的收益都搞不定，是对自己人生的不负责任。
②信任是昂贵的，下注决策要自己拿，责任自负，归根到底，只能信自己。
抄巴神作业本身也是『信了』巴神，不仅要能看到『巴神』的『神迹』，还需要付出日复一日的努力去学习，去加深对『巴神』的理解，最终还是通过自己的验证信任了『巴神』，其实是信了自己。
③承认自己是普通人，不难，但很重要。抄作业的，安心地日拱一卒加深信任。抄不了作业的，退回去定投宽基指数，在时间长期复利的加持下，也能生活得不错，普通人也不会过得太差。
芒格践行者：在国内，长期跑赢指数的基金经理还是比较多的。
唐朝：是，数万基金产品，哪怕20%跑赢，也有数千，时间不断拉长，就可能发现真金。
价值人生：
人性自己易高看，自我评价要客观，
投资就怕将己骗，客观判断有要点：
比较收益要加权，高于宽基满三年；
依照计划与理念，剔除运气与偶然。
投资所选之标的，并非必须靠自己，
边抄作业边学习，对于初学最容易。
大量优秀投资者，成名依然会抄袭，
看懂别人的分析，也属自身的能力。
评价基金的经理，看其业绩要长期，
牛熊循环都经历，跑赢指数凭实力。
理念正确且合一，并非募资之大旗，
满足这些并不易，一旦找到要珍惜。
投资宽基较容易，只需定额与定期，
如果钱多想的细，分散国内与国际。
真正理解其逻辑，面对波动不被迷，
资金性质要长期，才能躺赚获收益。
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