茅台2022年内净利润估算过程唐书房2022年的贵州茅台，可以对营收增长取两个数据：一个是采用财务预算报告披露的增长15%以上，另一个是一季度已经完成的18.4%。
15%以上本就是指会高于15%，而一季度完成的18.4%基本就是给全年定调，也符合15%以上的说辞。除营收外还有一个变量，是利息收入和财务公司收入的分配问题。
2021年初和年末茅台股份公司自有资金账户资金分别为361和518，简单平均全年资金（361+518）/2=440亿，当年获得财务费用-利息收入9.4亿，利率约9.4/440=2.14%。
而存在财务公司的钱，可以粗略地用“拆出资金-吸收存款和同业存款”分别估算为1040亿和1132亿，简单平均为（1040+1132）/2=1086亿，获得利息收入33亿，利率约为3%。
吸收存款部分的收支都很小，算两抵忽略。财务49%的少数股东损益，一并在合并利润表的少数股东损益里剔除。
2022年估算茅台至少要再赚620亿左右现金回来，期间要分红分掉272亿，故年底现金总量可以估算为1351+518-218+620-272=1999亿。
假设自有资金518亿部分基本不动，全年利息按10亿估算。则剩余约1480亿作为财务公司拆出资金，全年财务公司所获利息收入估算为
（1132+1480）/2×3%≈39亿。
然后结合公司《财务预算报告》披露的成本和费用增长计划
就可以得出2022年茅台公司合并利润表的大致模样：
618~639亿之间，简单写作630±10亿吧。这是指全年不上调出厂价的假设下的兜底情况。如果期间宣布出厂价上调，归母净利会随之提高。
纠错和补充：21点补充说明：很遗憾，经读者提醒，我发现昨晚推送的《茅台6月12日2022年内净利润估算过程》一文里，犯了一个低级错误。我把2021年的销管费用录入错误，正确的数字应该是112亿，我记录成103亿，估摸着是统计时重复记录了-9亿的财务费用在里面。
如果将基数修正为112，2022年同比增长14%，应该是128亿。将表格数据替换后，最终的归母净利润应该在610亿~632亿之间。抱歉，表格无法修改，只能在此补充说明。不好意思，是我的马虎。
另外，文中那个1999亿的算式，有人说看不懂，我加个注解吧：2021年报的拆出资金1351亿+货币资金518亿-吸收存款及同业存放218亿+预计2022年赚到的净利润620亿-预计2022年七八月份支付的2021年股东分红272亿=预计年末现金数量1999亿。
阅读2261